剧目取材京剧《太真外传》取材于唐白居易《长恨歌》，洪生的《长生殿》传奇及其相关文字，《杨太真外传》，元白朴《唐明皇秋夜梧桐雨》杂剧及《隋唐演义》，而以杨贵妃为中心。
剧目介绍梅兰芳早年曾编演过几部著名的的大型歌舞剧，《太真外传》即是其一。该剧主要描写唐玄宗与杨贵妃的爱情故事。全剧连台共分四本，由齐如山、李释戡等编写。
剧情梗概唐明皇因惠妃夭折，梅妃染病，佳丽难在，郁郁寡欢。唐玄宗到太真宫拈香惊艳，邂逅道姑杨玉环。【又说：蜀司户杨玄珪之女杨玉环，貌美，先为寿王侍姬，后被玄宗册封为贵妃，宠冠后宫。】杨玉环初见唐玄宗时，衣道士服，号太真。遂纳入后宫，册封贵妃。杨贵妃色艺倾国，深受宠爱，杨家兄弟姐妹亦因其荫，受封赐爵。因杨贵妃爱吃荔枝，玄宗敕各省贡荔枝，“一骑红尘妃子笑，无人知是荔枝来。”七夕之夜，杨玉环得玄宗赐浴华清池，二人到长生殿乞巧盟誓，共誓君妃情笃、永世和谐。玄宗终日沉湎酒色，“从此君王不早朝”。贵妃诞辰，欢宴骊宫，翠盘艳舞，赢得君王擂鼓助兴。“渔阳鼙鼓动地来，惊破霓裳羽衣曲。”终于，安禄山造反，玄宗携玉环逃，移驾幸蜀，途经马嵬坡，将士怒杀杨兄杨国忠，并请杀玉环。玄宗无奈，赐白绫命其自缢。后战乱既平，移师回銮，池苑依旧，物是人非，玄宗昼夜思念，广求方士搜寻玉环魂魄，果得玉环于海上仙山，与玉环梦中相会。
剧目评价该剧歌舞并重，尤以唱词具有较高的文学品位，且其旋律多有创新，是能从整体上体现梅派神韵和精髓的剧目。此剧结构严谨，词曲典雅，意境幽深，回味悠长。
演出情况1925至1926年分两次演出，系梅兰芳创演古装新戏中的煌煌巨制，机关布景，流光溢彩，创制新腔，曲尽其妙。王凤卿饰唐明皇，姜妙香饰高力士，姚玉芙饰念奴，萧长华饰杨国忠，侯喜瑞饰安禄山，可谓珠联璧合，极一时之盛。