慈溪境内有不少灵山古刹，其中当推五磊寺最为著名，她位于杜湖东侧，和金仙寺上下对应。一面是烟波浩淼的湖面，一面是高耸挺拔的山峦，浓重的佛教文化为这里的景点罩上了一层祥和的气氛，五磊寺有浙东第一古寺之称。
相传在2000年前，印度高僧那罗延遍访中国名山胜境，跋山涉水，选中了五磊山上的这块风水宝地，最后在五磊山结庐传经，燃起篝火，招徕信徒。当熊熊大火冲天而起之时，也是中印文化交流的开始之日。然圣火虽炽，应者几无；高山相隔，知音难觅。据说某日孙权母亲坐船经过，发现篝火隐约，遂命人详察，方知原委。于是特意在圣火升起之处修建一座小小寺院，这大概便是五磊寺的前身。有了这个小寺院，这才使那罗延结束了多年来餐风露宿、枕石漱流的生活。
五磊寺名胜古迹较多，寺门前有一水池，取名“真明池”，碧水从东面的象眼冢汩汩流出，注入真明池后又经小渠流到月亮湖，常年不枯竭。据说这也是那罗延亲率众弟子日夜开凿成的，其间曾与山中妖魔斗法，死伤多人，故又名“万工池”，池水清洌甜爽，能助人祛病驱邪。池旁有赤松五棵，作为五磊寺的香木，为后世传人所栽。离寺不远的山坡上，有参天古树数株，有些树龄难以估计，需几人才能合抱。寺内以樟树居多，枝叶繁茂，四季常青，与五磊寺的金黄建筑交相辉映。到了唐僖宗文德元年（公元888年），五磊寺的规模得到了极大的扩展。各种经幢阁楼美不胜 收，殿堂亭榭尽浮佳气，真可谓“古寺楼台高避暑，晴天松柏昼生寒”。历代的文人墨客也为五磊寺留下了数量可观的丽章佳句，如宋代舒亶的游五磊寺诗曰：“五磊峰高笔插天，苍朽合抱数千年，尘氛洒落非人世，风落清明近月边。”为了给香客提供歇脚之所，五磊寺在杜湖边的石湫头设有下院，专供上下山者小憩。到20世纪30年代初，律宗第十一代祖师弘一法师曾在此驻足，创设“南山律学院”，后因分歧未果。但五磊寺还是因此成了宁波一带天台宗的发源地，可见影响之深远。1942年，浙东区党委在宓家埭成立之后，谭启龙、何克希等曾率抗日健儿在此开会、整休、制订领导浙东人民抗日的方略。三北的几次战斗，使敌顽闻风丧胆，解放以后，寺中的僧人每回忆起这段历史，可谓津津乐道。据五磊寺住持真如法师介绍，该寺每年接待客人达20万余人次，而且尽管有逶迤十几里的盘山大路直通宁波，但大多数人还是宁愿以步代车，以表虔诚之心。修复一新的五磊寺如今已正式改名为“五磊讲寺”，这四个苍劲有力的大字是由赵朴初先生亲笔所题，为五磊寺又增添了新景。
