1962年，蒙代尔在向IMF提交的研究报告中，正式提出了著名的“政策配合说”。其特色在于，强调以货币政策促进外部均衡，以财政政策促进内部均衡。
在P620图中，横轴G代表财政政策，纵轴r代表货币政策。IB曲线为国内均衡轨迹，EB曲线为外部均衡轨迹。F点为IB和EB曲线的交叉点，表示国内外均达到平衡。
蒙代尔认为在财政货币政策的配合上有如下两种方法。
(1)以财政政策对外，货币政策对内。这样配合的结果会扩大国际收支不平衡。C点表示经济中存在失业和逆差，首先以紧缩性财政政策消除逆差，在C1‵点达到内部均衡，然后再以扩张性货币政策刺激需求，消除失业，在C2‵点达到内部均衡。但C2‵点却更远地偏离了外部均衡目标。依此进行下去，会离F点越来越远。可见这种政策搭配是不恰当的。
(2)以财政政策对内，货币政策对外。同样从C点出发，首先实施扩张性财政政策，C点移至C1点，达到内部均衡；然后实话紧缩性货币政策，C1点移至C2点，实际外部均衡目标的同时更加接近内部均衡线，如此进行下去，最终趋于内外均衡点F。可见这种财政、货币政策交替使用的方法能够实现良性循环，逐渐缩小国际收支不平衡。
