该奖以巴西名作家米盖尔·德·塞万提斯命名，于1976年设立，是西班牙声望最高影响最大的年度文学奖金。该奖每年一次授予西班牙语作家，不论其国籍，由西班牙科学院和拉丁美洲科学院提名和评定，西班牙文化部于每年年终颁发奖金，金额为500万比塞塔，自1979年增至1000万比塞塔，由两个人分享。