烟台五彩文化广场于2010年3月28日上午9时38分在烟台市莱山区开工奠基。预计2013年，五彩文化广场将会成为一座集文化、艺术、旅游、休闲、娱乐、健身等为一体的，富有胶东文化特色的主题公园。
2010年开建的一期工程将投入5亿元，主要建设文化中心(包括图书馆)、艺术中心(包括文化馆)等两个公益文化事业项目，并力争年内主体基本完工。
五彩文化广场作为市级重点项目和莱山区五个社会事业重点项目之一，采取“民办公助”的方式，由山东绿叶制药有限公司建设经营，总投资23.85亿元，包括文化事业和文化产业两部分。该项目选址莱山区港城东大街以南、金滩东路以北、长宁路以东、长安路以西，集市民文化广场、文化中心、艺术中心、市民活动中心、历史文化主题馆、非物质文化遗产基地等功能于一体，是富有胶东文化特色，集文化、艺术、休闲、旅游、餐饮、购物、健身等为一体的综合性公共文化事业中心和文化创意产业主题公园。
据项目方介绍，该文化广场项目总建筑面积32.5万平方米，主要建设市民文化广场、市民活动中心、文化艺术交流中心、七千年文化之旅、创意文化产业基地。在项目规划中，公益性文化事业部分主要建设图书馆、文化馆、美术馆、影剧院、青少年活动中心、老干部活动中心、历史文化主题馆、非物质文化产业基地等；文化产业部分主要建设开埠文化风情街、文化产业基地、主题艺术酒店、创意大厦等。
