传统理论

传统理论传统理论也称折衷理论，是一种介于净收入理论和净营运收入理论之间的理论。

传统理论的基本思路是：由于负债的减税利益及风险不同，负债成本一般小于权益成本。权益成本会随负债比率的提高而上升，因为负债比率提高，风险增大，主权资本要求的报酬率也增大。负债成本只有在负债比率有了较大的提高后才会上升。而且，在负债开始增加时，权益成本的增加并不能完全抵消由是用债务所带来的收益，从而使总的资本成本降低并提高公司价值。结果是，由于使用债务，企业综合资本成本会适度降低。但过了一定的点后，权益成本的增加完全抵消并超过使用债务带来的好处，企业综合的资本成本开始上升。一旦债务成本也开始增加，综合资本成本就会进一步增加，从而使企业价值降低。最优资本结构由某点代表。在该点，企业综合资本成本最低，总价值最低。因此，传统理论认为：企业的资本成本取决于资本结构，而且存在一个最优的资本结构。参考文献[1]刘谷金．财务管理学(page186-187) [M]．立信会计出版社)，2008，1