坪水水库位于国营常山华侨农场境内的乌山上，因淹没坪水村故名。1974年8月，由水电局吴禹门、苏昌良为主完成勘测设计，10月报省水电厅审核批准，12月县成立工程指挥部。1975年1月，组织常山农场民工1000多人上场，4月，受所谓“反击右倾翻案风”的干扰而停建。1977年元旦再次组织民工8000多人上场。1978年夏，县委决定将水库(包括一、二级水电站)划归常山华侨农场建设并管辖，同年8月1日，常山华侨农场成立指挥部进行续建，至1980年竣工。总投资247.1万元(包括一、二级电站，其中国家投资240.6万元)，投工65.73万工日(包括一、二级电站，其中技工15.38万工日)，坝高24.88米，集雨面积4.2平方公里，总库容486万立方米，渠道总长23.48公里。该水库主要用于分级发电，其尾水注入杜塘水库，仍发挥灌溉作用。坪水村移民由常山华侨农场负责安置。