大东南烟草股份有限公司由张心良、朱子云两人于民国14年(1925年)7月投资创设，资本为银元1.6万元，时有卷烟机1台，职工约80人，地址在敏体尼荫路(今西藏南路)南诸家桥泰和里。
该公司创建初期，生产金羊、保俭等牌号卷烟，销路不佳，不久生产红牛牌卷烟。民国15年公司改组，新出三伟人牌卷烟，并将原有的红牛牌卷烟改为20支双锡包，销往广东汕头等地，营业兴旺，遂增添卷烟机至4台，职工增至300余人。民国17年，增出白兰地牌卷烟，仅天津一地可日销60余箱。为扩大生产，两年后该公司迁往徐家汇路(今肇嘉浜路)730弄17号，增添卷烟机4台，产品增出鸭蛋、大发财、三开等牌卷烟。民国21年后业务上升，以高而富、白兰地牌卷烟为主要产品，畅销南京、镇江、皖南、皖北一带，民国23年，月销量达6000余箱，年利润37万元，虽日夜开工，仍供不应求。该公司一面委托江南烟厂和大幸烟公司代卷，一面又添置卷烟机5台、切丝机4台以及蒸汽锅炉1座，职工增至1000余人。
民国24年，该公司向国民政府注册登记，时报资本5万元，两年后将盈余资金5万元转入资本。不久，公司营业开始萎缩，虽增出王宝钏等新牌卷烟销往四川、西安等地，但月销量仅一二千箱。抗日战争爆发后，主要销区相继沦陷，营业更为困难。民国32年，市场上高级卷烟稀少，而该公司地处租界，生产设备未受破坏且存有相当数量的原料，仍能生产白兰地、高而富牌卷烟。民国32～34年，该公司营业兴旺，月销量2500～3000箱，通过单帮贩运，专销沪宁铁路沿线及嘉兴一带，盈利丰厚。抗日战争胜利后，该公司购入斜徐路(今肇嘉浜路)仓库基地，又向美国订购卷烟机7台、磨刀机1台、切丝机1台(英国产)；向国内新中国铁工厂购置卷烟机8台、切丝机8台、发电机1台(美国产)。民国35年又在工厂邻近地段购地建造五层楼厂房，职工人数增至1500人左右，产品仍以白兰地、高而富牌为主。民国36年和民国37年，该公司全年产量分别为71500箱和69800箱，营业额分别为法币5042亿元、金圆券5425万元。产品主要销往江浙两省，在南京、常州和南昌设有销售机构，其它地区则为特约代销。上海解放前夕，该公司在南京、汉口、长沙等地设立商业机构，在广州设立临时加工厂，将原材料运装广州加工，并抽走资金，总计达613万元。
中华人民共和国成立后，经理张雨文去香港，企业由其弟张春申经营。生产白兰地牌高级烟、蓝高而富牌中级烟、红高而富牌低级烟。1951年和1952年月平均产量分别为2870箱、3740箱。1953年4月，将白兰地牌改为东南牌，1954年1月，将高而富牌改为康健牌。是年厂房占地5.495亩，厂房建筑面积约8431平方米，主要设备有卷烟机24台、切丝机23台、蒸叶机1台、烘丝机2台、压梗机3台。职工有1379人，其中职员92人、技术员4人。经理、厂长室下设会计、生产、计划、人事、总务5个科和配叶、烟丝、卷烟、包装、辅助5个车间。1954年全年产量48312箱，总产值1936.96万元。
1954年3月，中共卢湾区委增产节约委员会工作组进驻该厂(公司)。同年10月，改以上海市工商行政管理局督导员名义驻厂，次年9月，以公股代表工作人员名义驻厂。1955年，上海市人民政府批准该厂与友利振记烟厂合并实行公私合营，经清产定股，该厂资产净值462.6万元(原有资本总额324万元)，核定资本额458.6万元。1958年5月该厂转产为上海玩具二厂。
