米格-29M2是米格-29M1的发展型，同样也是米高扬设计局为竞争马来西亚的订单而改装的双座型战斗机，最初的型号是由于米格-29MRCA上发展过来的，设计局论证了矢量喷口，使用RD-33发发动机，并改装喷口使之能从任何角度旋转15度米格-29M2型改进的MIG-291的缺点，性能得到提高。在资金不足等的问题使计划多次中断。共生产6架试验机
米格-29M2主要解决了以下问题：续航距离增强，对地攻击能力加强；换装了更强的发动机；换装了具有电子机器武器系统装备；维持全天候攻击能力；改造机身机体构造的设计，使机载燃油增加；发动机内燃能力大幅度的增；。水平尾翼面积加大，速度和控制系统更加方面；改造舵角，使其能够防止气流剥离；装多的流行•脉冲•雷达空中对空和空中对地两用雷达。
米高扬设计局正在继续对米格－29M2进行改进：改型之一是超高机动性的多用途战斗机“米格-29 OVT”。由于使用可转向喷管和数字遥控系统，大大提高了飞机的机动性能。该机的发动机推力矢量可在任何平面和任何工作方式下偏转。
这一飞机可在各种复杂作战和气象条件下和主动电子干扰条件下完成作战任务。MIG-29M2型机的飞行员可同时使用空空和空地武器，进行集群行动，从低空进入，打击防御良好的目标。飞机配备了甲虫-M"先进雷达，遥控系统，在驾驶舱内安装有5个液晶多功能显示器。该机与MIG-29K型机的通用率达85-90%。
