“罗汉洞”三字为金庸先生所题。这个天然的山洞，因洞口山崖很像一只卧着的老虎得名叫“蟠虎洞”。为了继承和弘扬新昌大佛寺的石窟艺术，将这个天然的洞窟进行了加工、扩展，在国家级雕塑大师的指导下，依据地势构建了1.1米至1.3米不等的五百罗汉，现称“罗汉洞”。
罗汉一词,是梵文译音，原称阿罗汉，佛教信徒修行的功夫不同，所以取得的成就也有上下高低之分，每一种成就叫一个果位。在大乘佛教中，至高无上的是佛，然后是菩萨，再次是罗汉；在小乘佛教里面罗汉是最高的果位，成就最高。到这个境界后，可以熄灭一切烦恼，圆满一切功德，应受天人供养，也为众生作福田。
我国对五百罗汉的供奉,始于晋、兴于宋、盛于清，五百之说，来自印度，五百罗汉来历传说颇多，法华经上说是释迦牟尼的五百弟子，涅盘经上说是五百商人所化，还有五百大雁说，五百强盗说等等，众说纷纭。
走进洞内就令人目不暇接，五百罗汉加上滴水观音、善才童子、龙女、悟道法师，一共504尊塑像，取自佛经五百罗汉拜观音的典故，表达的主题是祥和、平等、民主、自由。我国艺术价值较高的五百罗汉有北京碧云寺、成都宝光寺、云南筇竹寺、汉阳归元寺等，而新昌大佛寺罗汉洞另有特色，大有后来者居上的势头。宗教造像和石窟艺术相结合，泥塑彩绘，洞窟飘海罗汉在全国也属罕见。而且其神形夸张而幽默，赋予动感和变化，不管人物手势、眼神、衣着、道具，无不精细逼真，不再是正襟危坐的呆板形象，也不是高高在上、不可即近的庄严宝相，而成为可亲可爱、可近可敬的凡人世相了，让你感觉好像是面对真实的、活生生的人。他们坐卧立跑，各行其是，有的谈天、有的论画、有的做买卖、有的奏乐，有济公、有达摩祖师、有王公贵族、有士农工商、医卜星相、贩夫走卒、有十八罗汉斗大鹏，有乞丐与公卿促膝谈心、有穿草鞋的与佩金玉的辩论不休，穿各式各样的衣裳、骑各种各样的坐骑，还有黑色人种、棕色人种、白色人种。根据禅宗的说法，佛法平等，不论贫富贵贱，不论贤愚智慧，都有可能修成正果，人人皆可立地成佛。这种平等思想，对于等级森严的封建社会无异是一种超脱，宗教的感化力和诱惑力在这里收到了更大的功效，这也是佛教发展史上一大改革，也是思想、精神上的一次大解放。
值得一提的是，这里还有大佛寺原方丈悟道的塑像。悟道法师出生于1920年，14岁皈依佛门，博览释典，精通佛法，多次到国内外丛林讲经，深受佛教界敬重和推崇，因慕法师道德发心皈依的信徒数以万计。法师生前任大佛寺方丈，又身兼十七个寺院方丈或名誉方丈、省佛教协会常务理事、市佛教协会会长、市政协常委、县政协副主席，为佛教事业作出了巨大贡献。法师一生至信因果，严持戒律，弘扬佛法，广作利益众生的事。大乘佛教认为一切众生，皆有佛性，有佛性的，皆得成佛，所以以法师的修行成果有资格进罗汉堂。而且，他坐了罗汉堂一席，对那些入了佛门但又六根不净、四大不空的僧人也是一种鞭策。法师的手势意为迎客，体现了本寺平等相待、互相尊重的精神。
