热钱羊群效应的定义热钱羊群效应。羊群效应，就是“乐队花车效应（bandwagoneffect）”。故事从1848年说起，当时一位专业马戏团职员为一位总统候选人出计时，想到使用乐队花车的音乐来吸引民众注目-政客仿效。到1900年，乐队花车成为美总统竞选不可或缺部份。因此，英文词组“jumpingonthebandwagon”（跳上乐队花车）代表“进入主流”，是一种典型的“套利投机性质”的“异常情况”——其实就是业界所谓的“热钱羊群”。根据与生产和交换的关系，资金流动可分为两类：一是与生产和交换发生直接联系的资金流动，如在实业投资和贸易领域存在的资金流动；二是与生产和交换不发生直接联系的资金流动，如证券市场中不以取得公司股权为目的的证券交易所产生的资金流动，外汇市场上与商品贸易没有直接关系的外汇买卖中出现的资金流动，以及期货市场中与套期保值无关的交易所产生的资金流动。通常人们将这种资金称为“热钱羊群效应”。
热钱羊群效应的危害（1）、热钱羊群效应,会通过影响币值造成经济的不稳定。国外热钱大量流入国内是赌人民币升值。一个“赌”字真切地反映了热钱的本质。从经济运行的大背景看，人民币升值是必然的。但关键是怎么个升法。如果人民币在短时间内快速升值，那么，国外热钱就会在短时间内完成外币——人民币——外币的转换，在这个过程中，以外币计价的资产将大幅增加，同时，外资的大进大出，会严重影响本国经济的稳定。
（2）、热钱羊群效应,会扰乱金融市场，并进而影响经济运行。热钱由于其短期投机的属性，因此往往流向投机性较强的领域，如股票市场和期货市常这些市场虚拟经济的本质，决定了其运行容易出现大起大落。但由于其与实体经济有着密切联系，因此，对实体经济也会产生很大影响。如股票市场的快速下跌，直接后果虽然是投资者财富的减少，但由此引发的市场需求下降、融资功能的弱化等，最终要反映在实体经济的运行上。
（3）、热钱羊群效应,会扰乱资本市场——热钱的运作会对人们的投资行为产生不良影响。热钱往往以其规模上的相对优势，通过快进快出在短期内获得较高收益。这种操作风格对投资人尤其是新入市的投资人会产生示范效应，而这种示范效应会使热钱自身对市场产生的负面影响被放大。
（4）、经济羊群效应,会打破健康发展需要与实物经济增长相匹配的货币供应量。以短期投机为目的的热钱恰恰会对为实现上述条件做出的努力形成严重干扰。热钱的大幅进出连有着良好的产权制度基础的日本都无法承受，更何况当前的中国？热钱的流动主要受金融市场风险与收益情况的影响，稳定性较差，且规模迅速扩充，对一国金融市场乃至国民经济运行的影响越来越大。
热钱羊群效应，存在的现实根源热钱羊群效应的存在，根源在于信用货币制度的出现和脱离实物经济的货币运行方式。从这个角度讲，无法从根本上消灭热钱——只能是尽量掌握其行踪，控制其运行，最大程度地削弱其负面影响。在我国经济日益开放的大背景下，加强对热钱的有效监控，培育与大规模热钱的干扰相抗衡的资金实力，是必须要考虑的问题。
(1)由于投资者看好内地股市长期走势，因此人民币“存款搬家”的现象仍在继续。也就是说，今年以来，有数千亿元资金流向了股市。国家外汇局近日在对沿海10省市的外汇资金流入和结汇的专项检查中，主管部门发现，贸易和投资项下确实存在资金异常流入现象。5月22日，国家统计局综合司在统计局网站发布报告指出，实施加强和改进外汇管理，加强对“非贸易顺差”外资流入的监管，防止投机性“热钱”的非法流入等措施以控制流动性。
(2)在中国这场世纪盛宴中，西方人异常激动。在我国上证综合指数首次突破4000点大关的当晚，英国《金融时报》就将中国议题推到了他们的头版，同时还加了社评。这篇报道题为“中国股市让亚洲其他市场黯然失色”。文章称，中国股市当天的成交金额，几乎是日本股市当日成交额（269亿美元）的两倍。
(3)2003年9月初，国家外汇管理局，称个别银行和企业存在一些违反规定办理收汇和结汇业务的行为。2004年，复旦大学的一项研究表明，我国有1000亿美元左右不明来源的“热钱”。2005年人民币汇率机制调整其实给“套汇”增加了一道大餐。2007年中国股市在5月份的第二周，国际投资人从EPFR中国股票基金中累计撤出了5.74亿美元资金。
