在牛市中，黄金肯定会达到一个历史的新高水平，我可以说，黄金会涨到一千美元以上，如果再考虑一下通货膨胀，历史最高可能会到两千美金，我不知道未来出现什么情况，但是我任何黄金都不会卖，而且我会继续买黄金！
――罗杰斯
随着我国黄金投资市场的逐步放开和国际黄金价格的持续攀升，黄金投资日益受到投资者的关注，而通货膨胀的预期也使得黄金投资急剧升温，黄金期货还未上市就已炙手可热。上周末，广东省黄金公司、广东金粤金银珠宝公司、中国国际期货、广发期货黄金投资研究专家做客金葵花・南都财金论坛，就黄金投资的前沿问题展开探讨。专家普遍表示，在通货膨胀、美元贬值、能源价格走高、需求上升等因素的支撑下，国际黄金价格将继续走强，黄金投资的大牛市已经到来，投资者可适当把握投资机遇。
金葵花南都财金论坛由南方都市报主办，招商银行联合主办，中国联通广东分公司协办。
多因素支撑金价走强
自8月份以来，国际国内黄金价格连续攀高，上周五国际金价已涨到807美元/盎司，上海黄金交易所的金价也达到了185.85元/克。由于国际黄金产量不断萎缩、世界黄金需求不断扩大、美元贬值等因素影响，黄金价格仍有可能继续走高。业界也普遍认为，目前正处于世界性的黄金牛市，国际金价突破850美元/盎司的历史高点指日可待。
就近期黄金价格的走势，广东省金粤金银珠宝公司副总经理王志坚分析，目前主导国际黄金价格走势主要有五大因素，首先是市供求关系，黄金属于资源产品，并非取之不尽，随着黄金需求的不断增长，将极大带动黄金价格的上扬。其次是美元汇率因素，黄金以美元标价，通常情况下美元涨黄金跌，美元跌黄金涨，从长期来看美元下降的可能性较大。第三是能源价格因素，原油价格不断走高也将带动黄金价格的上涨。第四是政治因素，战争将带动黄金上涨。最后是外汇储备因素，黄金储备的提升拉动黄金价格上涨。
王志坚表示，黄金投资衍生品黄金期货目前已获批在上海期货交易所挂牌，有望近期上市。随着中国金融业的对外开放，未来几年内，黄金市场的竞争将会更加激烈，届时，黄金投资在中国将成为证券、外汇、期货后的第四大投资商品。
黄金期货入市门槛较低
当前以黄金为标的物的投资活动越来越活跃，而即将在上期所上市的黄金期货成为投资者一个新的黄金投资渠道。所谓黄金期货是指以黄金为标的物，由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品的标准化合约，是黄金现货和远期市场的延伸和发展。黄金期货实行保证金制度，具有以小博大特点，远远优于传统黄金投资渠道如实物黄金、纸黄金等全额交易制度。
据介绍，如果以目前AU9995金每克170元左右，根据上期所公布的黄金期货合约(征求意见稿)，黄金期货交易单位为每手300克，最低交易保证金7%，交易最低保证金为3570元/手。由于投资者在交易黄金期货时，期货公司往往会在7%的基础上适当加收保证金，如果按10%的保证金计算，那么，投资者实际交易一手(300克)黄金期货的保证金应在5000元左右。
不过，据业内人士透露，上期所拟将对黄金期货合约交易单位、风险控制管理办法等方面做相应的调整和完善，300克1手的合约交易单位将有可能提高，目的是从当前市场实际出发，从更好地控制风险角度出发，保护黄金投资者利益。
投资黄金期货需防范风险
目前投资黄金有多种渠道，包括黄金实金、黄金股票、黄金账户、黄金基金(ETF)、金交所黄金交易(T+N)等，将于年内在上海期货交易所上市的黄金期货则是一个全新的渠道。广发期货投资研究部总经理助理陈年柏表示，虽然黄金期货是个很不错的投资品种，但由于期货本身的做空机制和杠杆效应，会使得期价剧烈波动的可能性加大，操作不慎就可能出现巨额亏损，所以投资者在涉足黄金期货之前，对其风险收益和交易流程都要有非常清晰的认识，并具有一定的风险承受力。
他强调，投资时最重要的是要做好风险控制和资金管理，客观分析对待各种市场观点，给自己设立一个止损点，一到止损价位马上平仓，要坚持本金保护的原则。
●广东省黄金公司下属金粤金银珠宝公司副总经理王志坚：
“中国黄金市场巨大”
下半年黄金一直不断走高，上周五已经涨到807美元一盎司。王志坚言简意赅地指出了主导黄金走势的五个因素：供求关系、美元汇率、能源和原油价格、地缘政治的紧张以及购买外汇储备多样化。在谈及影响2007年三个季度走势的基本因素中，王志坚认为较为显著的因素是商品提升以及套息交易、短暂交易。
“套息交易对金价杀伤力大”
王志坚表示，由于商品影响力逐渐走强，央行的抛售率比较大。从上半年走势看，黄金和原油在上涨，商品属性有所增强，央行规定央行系统每年出售的黄金配额为500份，但从前年来看，500份的配备没有用完，而明年央行出售的配额为400份黄金，欧洲央行抛出了500吨黄金。同时央行的抛售在价格处于相对高的时候，力度有所加大。另外欧元、英镑、澳元保持提升，使得美元资产的吸引力有所下降，因此美元长期走低。
王志坚特别指出，风险引发的套息交易对金价杀伤力很大，在过去的半年中，套息在2月份重挫了黄金市场。由于在几大供应国当中，日本保持了利率，投资者大量投资日元、商品市场，套息交易的泛滥推升全球的大部分资本，过去几年，股市和房地产市场均处于长期牛市的格局。2007年由于美国次级贷款危机，从而影响到整个经济增长，美国股市出现暴跌，并影响到全球的投资，资金从风险市场撤离并流向日本，并在全球范围内短期大规模流动，股市、部分商品市场都遭到重挫。
他说，“黄金具有避险功能，往往成为投资者的购买对象。在两次的套息过程中，均遭受到了投资者的抛售，这体现了黄金的避险功能在削弱。”
“黄金赶上了大牛市”
对于黄金今后的走势，王志坚明显看好，他甚至表示，“黄金赶上了一个大牛市”。
从国际方面看，从2001年开始，美元开始了大幅度贬值，在很大程度上推动了黄金价格的强劲上涨，原油价格连续多年处在上升通道之中，国际关系日渐复杂，恐怖主义威胁日益猖獗，人们必须探索新型的国际金融投资，黄金的避险功能得到证明。
从国内来看，国内的市场改革提供了黄金发展契机，中国黄金市场的改革循序渐进。黄金市场以商品交易为主向金融商品转变，由国内市场向国际市场转变―――这两个转变明确指出了我国黄金市场未来的发展方向，具有跨时代的意义。
他表示人民币汇率的改革，必将促进国内黄金市场和国际黄金市场的逐步融合，人民币汇率在世界完全自由浮动的进程中，黄金进出口的流动将更加频繁，这将有利于国内黄金市场的发展，人民币汇率的变动，在一定程度上将推动黄金衍生品市场的发展。考虑到人民币汇率的变动，将不可避免影响到黄金市场加工和流通市场的领域，应该通过一定的手段来规避风险，这就需要通过发展黄金衍生品来实现，市场需求将推动衍生品的加速诞生。
王志坚认为中国黄金市场巨大。中国现在是第三大黄金消费国，但我们的黄金人均拥有量只有世界的平均五分之一，除了中央银行的黄金储备，人均消费量也很少，如果中国老百姓人均增加一克黄金，世界的黄金价格就将翻一番。这反映了中国黄金市场巨大。
●广东省黄金公司天河客户服务部经理、高级黄金投资分析师陈瑞生：
“2006-2010年是投资黄金的最好时期”
“投资黄金现在大有机会”
金价一直飙升，很多投资者一方面想要进行黄金投资，一方面又担心现在的金价门槛太高。对此，陈瑞生先生表示，“投资黄金现在大有机会”。
他解释道，黄金可以跟其他的资源类产品对比，原油、铜最近都创新高，黄金还没有创新高，黄金的历史新高是850元，而现在到了807元，所以现在投资黄金还是有很大的获利空间的。
有人总结过中国投资市场的五年计划，第一个是1995年到2000年，是投资股票的黄金时代；第二个五年计划是2001年到2005年，是投资房地产最好的时期。陈瑞生大胆地推测：2006年到2010年应该是投资黄金的最好时期。
他表示，目前黄金的价格依然被低估，还有上涨的空间，现在全球进入膨胀时期，最能保值的就是黄金。其次就是中国对黄金开放得比较迟，现在开放的力度也不是很大，投资的品种很少，所以未来中国人投资环境的潜力是比较大的。现在南非已经挖到地下五千米了，黄金的开采成本会越来越高。而且目前国际局势很不稳定，金本位的地位可以重新被重视，黄金保值功能越来越被重视。另外，随着科技的发达，黄金的用途越来越广泛，特别是电子和航天技术的发展，需要黄金越来越多。
同时，陈瑞生也提到了投资黄金的两个弊端。黄金不像货币、美元，放在银行有利息，而且黄金量多还要找一个保险箱保管一下，这也是成本之一。
“黄金现在就像A股处在三千点的时候”
陈瑞生引用了国际投资大师罗杰斯在北大演讲时对黄金的走势做出的预测来证明黄金的潜力。“在牛市中，黄金肯定会达到一个历史的新高水平，我可以很容易地说，黄金会涨到一千，黄金涨到一千美元以上，如果再考虑一下通货膨胀，历史最高可能会涨到两千美金，我不知道未来两年会出现什么情况，但是我任何黄金都不会卖，而且我会继续买黄金，大家不要抛自己的黄金，黄金还会涨得更多！“
谈到投资者更关心的交易品种时，陈瑞生更是有的放矢地给出了很多建议。广东的投资者，买卖实物金条可以直接到广东黄金公司开户购买，不能直接去上海黄金交易所买，也不可以通过其他的渠道购买，因为只有通过会员单位到上海去买。现货金条投资风险比较小，但是你最终的收益也是比较小，但是可以预测每年是20%的收益。要选择一个比较低的位置买金条，比较高的位置卖金条。而准期货和将推出的黄金期货，风险比较大，收益也比较可观。只要你方向对，可以双向操作，不管在涨还是在跌都有赚钱的机会。
说到黄金的投资前景，陈瑞生形象地表示，“现在只不过是股票三千点的时候。”当时三千点的时候很多人就讲股票泡沫开始来了，现在跑到了六千点。所以虽然现在黄金价格比较高，但到底应该如何投资，就应该根据个人不同的情况，进行选择组合投资。他建议大家不要在股票一棵树上吊死，选择多样投资，可以在黄金里面投一点，股票也买一点，这样才是合理的配套投资。
●广发期货经纪有限公司投资研究部总经理助理陈年柏：
“黄金期货将带来更便捷的投资渠道”
“黄金期货将走进千家万户”
期货投资给人的感觉就是风险，其实期货最大的风险不在于期货本身，而在于投资者对期货交易的不了解。在没有熟悉一个投资品种之前就贸然入市，这与赌博无异。参与期货投资，包括将要推出的黄金期货，在决定投资之前一定要认真了解各项交易规则以及做好市场分析，只有这样才能在投资过程中有效地降低风险。
黄金天然就是财富，特别是在通货膨胀比较严重的时候，黄金可以很好地保值和规避政治风险。相比股票投资，黄金的价格波动性不会太大。而黄金期货，这个新的投资品种，将给投资者带来更便捷的投资渠道。按照目前的规定，黄金期货交易一手是300克，最小变动单位是0.01克，入市的门槛较低，可以预见将来的黄金期货可以走入千家万户。
承受风险注意止损
参与黄金期货要学会从持仓量的变动中看大资金的流向。如果价格上升，持仓量也在上升，说明有资金在入场，多头控制合约。如果价格上升，持仓量下降，则资金在流出，主力在走。专家都是看量的，没有成交量的战斗是不值得打的。
在分析技术层面的同时，也要善于观察现货市场。如豆粕期货，前期猪肉价格的上涨必然会带动饲料价格的上升，而饲料的原材料豆粕也必然会跟着上涨。这就需要投资者去了解各个生产环节。在猪肉价格上升的同时，所有生产大豆的地方大豆都是减产的，这就意味着豆价会上涨。做黄金期货也是同样的道理，要关注各个影响因素的变化情况。此外，还要注重趋势投资，做大行情，大趋势。
陈年柏表示，虽然黄金期货是个很不错的投资品种，但由于期货本身的做空机制和杠杆效应，会使得期价剧烈波动的可能性加大，操作不慎就可能出现巨额亏损，所以投资者在涉足黄金期货之前，对其风险收益和交易流程都要有非常清晰的认识，并具有一定的风险承受力。他强调，投资时最重要的是要做好风险控制和资金管理，客观分析对待各种市场观点，给自己设立一个止损点，一到止损价位马上平仓，要坚持本金保护的原则。
●中国国际期货经纪有限公司研究员詹君贵：
黄金价格走势长期看好
价格主要由供求情况决定，黄金具有商业属性，也有工业需求，黄金可以回收再用，这点跟原油有很大的不同，同时黄金也具有投资性。
任何一个央行都有外汇储备，美元是仅次于黄金的硬货币，美元下跌之后直接导致央行的外汇储备降低，这时候各大央行绝不会抛黄金。对于中国来说，由于外汇储备巨大，中国开始了国家投资公司，鼓励各大国有企业到外面买矿，买黄金，买资产，以防美元贬值。这些因素在一定程度上决定了黄金的世界需求量。随着黄金价格上涨，生产商在黄金期货市场在减少套值量，市场对于后势是看涨的。
从后势来看，黄金到1000美元/盎司有点难度，但现在的价格并不是最高，目前的800美元/盎司价格投资者可以适当介入，但是价格可能会出现波动的情况，但下跌也不会跌太多。
