IDG投资合伙人李建光:明年上半年50亿美元投资将进入中国
在2005-11-29举行的京港投资洽谈会上,著名风险投资IDG技术创业投资基金合伙人李建光透露,经过数年的积累,中国正在成为最吸引风险投资的场所.从目前到明年上半年,大约四十家国际风险投资公司,将拿到一笔50亿美元规模的钱,这对于中关村的企业会是一个很好的机会.
李建光回答网易商业/科技报道的问题时表示,首选投资还会是美国纳斯达克,其次是香港创业板,如果能够在主板上市当然更好.
对于国内股市,由于法人股等不可流通性以及一些不稳定的信息和政策,李建光表示,我们对国内资本市场报有很大希望,但是"未来三到五年内,国内资本市场不会是国际资本的选择."
李建光表示,非常感谢香港创业板,因为2002-2003年那里有很多上市公司,可以说挽救了一批风险投资公司.但是自从2004年到现在,没有一家国内企业到香港创业板上市.因为香港创业板的价值和流通性与风险投资企业和基金的预期相差很多.
IDG过去曾经投资了150家左右的中小企业,李建光表示,IDG有一个两亿五千万美元左右的"成长资金",将会对相对比较大的项目进行投资.文/张京科
IDG中国区总裁熊晓鸽解读投资趋势
2005年11月12日，中国“IT两会”-中国互联网投资与创业论坛在北京举行。中国IT财富年会、中国信息主管年会由中国最大的IT传媒机构-计算机世界传媒集团和《计算机世界》报社创办。新浪科技对本次盛会做了现场直播。
以下为其演讲全文：
熊晓鸽：
很高兴跟大家谈谈风险投资。
很有意思的是，一个多月以前参加了中金公司的一个会议，会上mary meeker正式发布了中国互联网调查报告。报告出来以后，实际上给所有美国的投资界打一个强心针似的，互联网一下子热起来了。当年互联网热的时候，每个人都等着看mary meeker的报告，影响非常大。无论是对风险投资还是对一些机构投资来讲，还有对更多的创业者来讲，非常耳目一新，对中国互联网的市场做了一个非常好的总结。
我就今后IDG在中国互联网投资的一点体会跟大家交流一下，以及交流一下未来有什么更激动人心的机会。报告里很多打问号，别看我们是风险投资，手里拿很多钱，好像很明白似的，其实我们真正在投资也在看，也不知道投哪个。真正能不能够成功，风险投资在里面不是主角，最主要是创业者。
IDG公司也是计算机世界的股东，我也是他们的董事，让我来风险投资，就不用IDG的头衔。我们这个公司进入中国是1980年。目前在国内专业媒体25个，消费类的15个。媒体和互联网有什么关系？互联网最开始是从平台开始的，是提供信息，这种平台最后演变出的商业模式很多都是以广告来做的，是平面媒体的一个竞争对手似的。在很紧密的既竞争又互相利用的情况下，我们做风险投资的过程中，很多做法其实是相通的，只不过是大家找一个不同的沟通方式、商业模式而已。从纸上做广告还是网上做广告，一开始是这样做的，后来发展电子商务，这是互联网后来所带来的。我们对行业一些人还有做生意会比别的做风险投资有更深入的的研究和了解。
随着技术的发展，每一个时代出现了对当时经济发展起了很大促进作用的技术。互联网的技术真正出现时是在1995年，应用有一定的年头。美国的股票市场市值非常高，超过GDP的20%到40%，美国GDP的发展跟它有相关的关系，这是一个趋势。在社会的每一个阶段出现一些大的政治事件，因为政治也是投资环境中很重要的一部分，每一个政治事件的出现对股票的波动都有一定的影响。当一种新的技术进入到新兴的发展中国家，技术都来自于美国，别的国家都滞后，信息服务更有点滞后。计算机世界实际上是1980年才介绍到中国市场上来，而当时在中国没有多少台计算机。过去滞后的时间是6到8年。
列出了几个主要的对美国经济起着举足轻重的互联网，netsky当年是很了不起的公司，当年跟微软打官司，搞得比尔.盖茨鸡飞狗跳。这个公司里面很重要的一个投资商就是IDG，当年Kimy去融资，在飞机上碰到我的老板，谈到netsky，问投不投，投2个million，18个月之后变成了15.2亿，很高兴。这是我们第一次投资互联网，当然也尝到很多甜头。中国的市场跟美国有很大不同，这是中国的GDP的发展曲线，中国经济发展确实很了不起，而且中国的经济发展在世界上可能也创造了一个奇迹，没有一个这么大的国家连续在20年之内保持每年GDP成长在8%以上。这也就是为什么世界上这么多眼光都集中在中国的原因，因为市场非常稳定，投资环境非常好。
我标出中国一些很重大的政治事件，看来每一个领导人都做得很不错，经济还在积极发展。中国股市成立是1990年，列的这些公司就是我们所投的这些互联网公司，时间是退出来的时间，绿色的是被人家兼并退出的，橘红色是通过IPO退出的。蓝色的是中国的股市，这个地方跟美国完全不太一样的是，中国的股市市值远远小于中国GDP，大概相当于8%。所以，中国经济的发展，尤其是互联网的发展，跟股市几乎没有任何关系，在它的发展中间跟美国不同。腾讯、携诚也是我们投的公司，当然最激动人心是今年上市的百度是我们投资的公司。
我列出互联网发展的走势，说明在中国投资互联网很有机会，不仅创业者有很多机会，更重要的是投资者有很多机会，买股票的人也有很多机会，中国经济GDP总规模是美国的八分之一，而现在互联网行业的总产值大概是五十分之一。创业很有意思，作为投资来讲，看过去学经验，看未来怎么赚钱，对于创业者来说，你们更要充满信心，中国的未来在互联网投资这方面有非常好的前景，是一个希望的田野。
中国的互联网居然在全世界最高的25个里面，中国有8个，其中5个是IDG风险投资投的，有五分之一的市场份额。中国25个POP排行里，我们占了11个，成功率比较高，运气也算比较好。
发展的钱从哪儿来？中国有那么多互联网，钱从哪儿来？中国的GDP那么样发展，钱从哪儿来？中国的股市只占5%左右，因为流通股太小，没有多少钱可以用来扶持这样的行业。还有一点，国外的风险投资没法投中国的公司拿去上市，为什么没有办法上市？因为没有办法退出。风险投资商如果不能退出就不能进行再生产，实际上是风险投资商投了钱，把投拿出来再去投。目前因为中国的股市在做股权分置改革，我们希望股权分置改革能够尽快完成，实现全流通。国家的时刻表是两年做完这件事，看来比较难，报纸上写前50个公司20%都不到才做完，很多没有做完，而且民营的都不愿意做这个事，因为吃亏，都不愿意干。如果按照国家所说的两年实现全流通，中国的资本市场会给我们投资互联网带来一个很好的机会，也就是说我们在中国投资百度、携诚，不必拿到纳斯达克上市，在中国就可以上市，而且中国都可以买它的股票。现在携诚、百度在中国做得再好，创造更多的就业机会，股票也非常好，可是国内没有办法去买，因为我们不可能跨国买股票。中国人其实最怕吃亏，这样自己吃了一个很大的亏，把投资赚钱的机会都失去了。
中国关于风险投资已经有20年的历史，青科公司和创业投资协会联合做了一个报告，可以看出我们在中国做风险投资已经有20年的历史。1985年中国第一家风险投资公司是中创，是一个国内的公司，1993年是国外的一个风险投资公司――IDG。1998年我们有了一号文件。1999年我们开始出现了合伙人制的公司，把国外的风险投资公司很专业地介绍到中国来，也是IDG做的第一家。2000年新浪等一系列的公司开始在美国上市，是一个很重要的里程碑。目前在中国有300家风险投资公司，其中以国家方式建立的，当时一号提案出来以后，各个地方的科委也建立了很多风险投资公司，“人民币基金”有240个，另外有60个美国基金，现在很活跃的是20几个。有很多公司赶紧匆匆忙忙建立起这个公司，投了一些互联网的高科技公司，想拿到深圳的创业板上去上市，那时叫跑步送钱。后来创业板没有推出，很多公司的钱都砸在里面，没有出来，很多在里面呆着，不再活跃了。目前在中国有120亿风险基金在管理之中，其中可以用来再投的是50亿。
为什么用IPO来说呢？IPO是市场上证实了这个公司很有价值的退出了，把这个列出来，也是青科公司和中国风险投资协会做的一个调查，互联网在中间还不是最大的能够退出的，最大的互联网公司才占到第三位。从地域来讲，北京第一，广东如果把深圳加在一起，应该算第二，27个。上海是20个。地域性也是今后互联网发展的一个方向，过去这几个地方有人才、地域上的优势，一些风险投资家到中国都必定找这几个地方，容易找到钱，结识到比较新鲜的思想。未来不一定，中国二类、三类城市生活质量也很好，而且很多学校也在那里地方，比如西安、武汉、南京等等。而且这些地方的生活质量好了以后，有些人不愿意到深圳、北京来受苦，在那个地方也挺稳，对于创业来讲也是一个机会，因为比较容易找到他所需要的人才。
2002年到2004年退出的途径，IPO对于投资者来讲是最有吸引力的，如果中国能够建立起像纳斯达克的市场，中国投资的市场，对创业者、投资者来讲都是一个很好的机会。国外的风险基金和国内的基金回报率的比较，国外的风险基金比国内的基金做得效果好很多。为什么好很多？几个方面的原因。一，可能在美国模式本来就比较成熟，早期的中国风险投资都带有国外成功公司的痕迹，比如ebay、百度、Google。另外，很多创业者不管是自己做CEO，还是创业团队，很多都是国外来的，本身就带来一些基金。另外，这些基金比较容易沟通一点。现在很多人问我，你们想投海归还是投“土鳖”，首先我就搞不清楚我们现在是“海归”还是“土鳖”，有的人说IDG挺土的，我们还以土为荣。另外，我们投的所谓投的海归成功的占三分之一，更多是国内的。以后这个词最好消失掉，所谓海归是在国外留过学，实际上现在留学很简单，有很多人现在不愿意去美国，愿意去英国。最重要是怎么有一个很好的团队，互联网说到底是服务，怎么样在做的中间给客户提供好的服务，你服务好，人家愿意买你的东西，客户用了以后觉得好，这样你才能好，这可能也是互联网今后发展的一个趋势。
从回报率来讲，其中5个年均回报率超过了40%，我们是其中之一，中国人民币基金回报率都低于10%，这要提醒大家注意。国内的同行比我们笨吗？不是这样，创业者国内的比海归做得好，为什么投资做得不如我们呢？他对国内更熟、更有关系，为什么会这样？几个方面的原因。第一，商业模式。第二，风险基金不仅仅是钱，最重要的是商业模式和管理模式。第三，当它退出的时候必须到海外上市，人民币基金很多都没有跟国外一块儿投，所以最后退出很多都是通过转销、转卖、玩不下去了，低价卖了。当然这也就是说，国内没有这么一个很好的资本市场给他们带来的结果，并不是说它们比国外的风险投资差。本身这个制度应该给你带来很多有利的条件，而实际上也给你带来了很多束缚。
预测未来，Mary Meeker的报告会给中国互联网带来热潮。另外，更夺得VC和更多的商业模式都会涌现出来，哪怕是P2O。主要中国互联网是以消费为主，B2B的很少，基本上是B2C。今后会发生改变，因为电子商务在里边是一个很大的市场。曾经美国一个很有名的展览，专门为经销商服务。由于有了互联网，就有了像DELL一类的公司，就不需要经销商，在互联网上可以订，而且公司都采用信用卡付款。所以，一个公司要买成千的电脑，在网上订就可以搞定了，而且又便宜又快，非常好。而中国现在恰恰在这个方面，没有一个单位用信用卡，还是个人在用。按照WTO的规定，明年外国的银行可以进入中国的市场，我认为国外的银行不可能很快在零售方面推出什么服务，但是最容易、最快的可能是推出信用卡的服务。如果信用卡能够普及，尤其很多企业，不仅是国营企业、中小企业，大家都可以用信用卡来进行交易，B2B的商务互联网会起来，当然这个中间必然会出现不同的成功和失败。但这都不要紧，也会出现更多的亿万富翁新贵们都不是令人惊讶的事。更多的IPO首选的还是纳斯达克，香港市场不是很好，我更希望看到、也更愿意看到的是中国的中小企业板市场和主板市场，在那上面有更多的Internet公司做IPO，不仅对我们国家的经济发展，对我们的行业、创业者、风险投资家都是一个很好的事情。
前途是光明的，道路是曲折的，大家要有信心。谢谢大家
