笼罩在雅虎阿里巴巴合并案上空的疑云正冉冉散去。8月11日下午2时，在中国北京、美国加州圣尼维尔及日本东京三地，马云、杨致远、孙正义——此次购并案的三个绯闻主角，同时充当了解谜者的角色。
这一刻，刚刚从美国绕道东京辗转回国的马云略显疲惫，但仍难掩一脸兴奋。有理由相信，他此行很可能拜会了雅虎酋长杨致远及软银董事长孙正义。
天作之合
与外界的某些猜测相反，在此次交易中，阿里巴巴以40％的股份、35％的投票权及董事会中的一席为代价，不仅获得雅虎10亿美元注资，还将雅虎中国的全线业务纳至麾下，这其中包括雅虎中国门户业务、搜索技术、通讯和广告业务、3721网络实名以及雅虎在C2C网站一拍网的所有权益。此外，阿里巴巴还获准在中国无限期使用雅虎的品牌。这样，加上阿里巴巴原有的阿里巴巴、淘宝及支付宝，整合之后的联合体将囊括B2B、C2C、搜索、即时通讯、电子邮箱、门户业务等互联网业务于一身。
不过，据雅虎亚太区总裁关重远表示，整合一拍网的计划尚未最终取得新浪谅解。
值得一提的是，尽管雅虎借此成为阿里巴巴的单一最大股东，但如果将阿里巴巴创业团队的持股合并计算，雅虎只能算第二大股东。并且，后者在董事会拥有四席中的两席。这意味着雅虎像在日本雅虎那样，主动放弃了在阿里巴巴及雅虎中国的主导权。在雅虎日本，雅虎持股33%，而软银则持股42%。
此前有舆论认为，雅虎很可能在收购阿里巴巴40％股权后，参照eBay收购上海易趣的模式,逐步收购阿里巴巴剩余的股份，但马云否认了这一说法。
雅虎的心思
雅虎与阿里巴巴的联姻看似巧合，却其来有自。7年前，马云差一点就答应杨致远担任雅虎中国的总裁；2年前，阿里巴巴差一点就收购了后来并入雅虎中国旗下的北京3721。而双方在事隔多年之后的联姻，亦与其共同股东软银的撮合或暗中襄助不无关系。
促使双方走到一起的另一个诱因是雅虎在华策略的调整。互联网分析师吕伟钢认为，鉴于雅虎中国购并3721公司后在门户业务上一直摇摆不定，雅虎很可能已不再把门户路线作为第一诉求，而是会将电子商务及搜索作为重点，谋求将电子商务及搜索业务整合到一起。
更多的市场人士猜测，雅虎之所以引入阿里巴巴，是希望激活雅虎中国自收购3721后尚未来得及全面整合的多条业务线，把电子商务引入到雅虎门户业务上，打通消费者业务和企业级业务之间的屏障，产生最大的协同效应。在美国本土，雅虎已经在进行这一尝试。
不过迄今没有迹象表明雅虎会在中国市场放弃门户路线。今年1月，雅虎中国公司年会刚刚确定门户战略为2005年公司最重要的目标之一。
“如果阿里巴巴的商业门户与原雅虎中国的门户内容叠加，再加上雅虎系搜索带来的流量，阿里巴巴将可能在流量上逼近三大门户。”千橡互联科技总裁陈一舟表示。此前，另一家搜索厂商百度已在流量上超过新浪网。
雅虎的另一个意图，是希望快速切入中国C2C市场。尽管此前雅虎已与新浪合资成立了一拍网，但在eBay易趣与淘宝两大火力夹击下，忙于招架的一拍几无还手之力，市场份额尚不到6％。如果将一拍与淘宝合并，“联吴抗曹”，当有无限的想象空间。
公开资料显示，在美国、加拿大、新加坡、韩国、中国香港等地，雅虎均运营着拍卖网站。在日本及中国台湾，eBay曾屡屡败给日本雅虎及雅虎奇摩。今年6月，为遏制eBay，雅虎突然宣布在美国本土对拍卖业务实施免费策略，巧合的是，马云与杨致远频密接触洽谈合并事宜也是从那时开始的。而在雅虎入股阿里巴巴的消息传出后，eBay易趣则以降价30%作为回应，并称这一价格战将持续到今年年底。
搜索方面，雅虎也在与排名全球第一的Google暗中较劲。8月10日，雅虎宣布其网络搜索范围已进行重大扩展， 现在可以搜索互联网上超过200亿个对象。该数字已超过了Google的118亿个网址的搜索范围。虽然如此，对于网络搜索来说，搜寻范围大小并不是最重要的指标。
不久前，Google先是挖来微软重臣李开复为中国公司的掌舵人，接着又选定中资源、上海火速和中企动力等三家全国代理商，并开始着手清理甚嚣尘上、遍地开花的伪代理。此时此际，雅虎再不出手，更待何时？
联合体猜想
雅虎中国与阿里巴巴的联合体会产生怎样的价值？在搜索、C2C、门户、即时通讯等领域，二者是否有足够的互补性？业内人士各说不一。
“搜索引擎、即时通信、博客与电子商务的各种应用在一个平台上的整合已经在不同形态的互联网服务平台中初现端倪。”易观国际总裁于扬告诉《财经时报》，越来越多的大型国际化互联网企业集团已经在业务整合方面寻找突破口，Google推出的购物搜索服务Froogle和支付平台，MSN推出的博客服务都是这一趋势的具体表征。
据了解，阿里巴巴B2B业务的用户群主要为中小企业，这些企业都有自己的网站，都要花钱做搜索广告。此前，阿里巴巴也曾推出自有技术的即时通讯工具及竞价排名业务，但市场规模甚小。如果将雅虎系的竞价排名及关键字广告业务嫁接到阿里巴巴的平台，同时销售诚信通及竞价排名两个产品，既可获得更大的流量，也可在购物搜索领域攫取更大的市场份额。而雅虎中国社区亦可凭借blog、RSS等web2.0工具为联合体带来社会化网络所特有的黏度。
如此，阿里巴巴将在诚信通、支付宝之外，拥有9家具有独立域名的综合网站群，业务涉及除网络游戏外目前所有中国互联网已被证实有利可图的领域。在整合告毕之后，可轻松切入在线广告、竞价排名及无线增值业务等诸多领域。加以手头握有总数接近100亿元人民币的现金（雅虎的10亿美元加自有的1亿多美元现金），更可借助收购快速跑马圈地。
此外，对于阿里巴巴的子公司淘宝而言，合并雅虎中国也将使其借助后者的搜索、即时通讯、电子邮件等互联网服务在流量上快速窜升。目前，eBay易趣仍占有国内C2C市场52%的份额，淘宝则为45%，如果加上一拍网拥有的3％的份额，二者的差距将微乎其微。
业内人士认为，互联网的模式迄今还远远没有穷尽，那些率先将互联网技术整合为一体的冒险者，将有机会获得巨额的补偿。
马云时代的雅虎中国
尽管雅虎早在1999年就进入中国市场，但鉴于此前中国市场对外资介入互联网增值业务的政策限制，雅虎中国一直鲜有作为，市场占有率始终不敌中国本土互联网公司。直到2003年末并购香港3721，情形才有所改观。
可以说，在雅虎中国前总裁周鸿祎治下，雅虎中国经由推出一搜网、创立“电邮联盟”、抢入竞价排名，已搭建起一个像样的目标直指门户及搜索网站的间架结构。在邮箱上，雅虎中国首个推出了1G容量的免费邮件；搜索方面，雅虎中国树起了两个品牌，一搜和雅虎搜索，原3721网络实名也一直牢牢控制着地址栏搜索的入口；即时通讯方面，雅虎中国在雅虎通中捆绑了免费邮件、门户内容、短信等无线增值服务，虽然在腾讯及MSN的光芒笼罩之下仅能与网易泡泡、UC等同列于第二阵营，但也已颇具规模。此外，雅虎中国也是国内最早推出个性化主页的网站之一。
艾瑞市场咨询总经理杨伟庆告诉记者，雅虎中国的收入主体还是3721,2004年的收入约为1.5亿到2亿元左右，占总收入的2／3左右，雅虎中国一年的网络广告收入则大概在5000万元左右。如此算来，雅虎中国2004年的收入大概在2亿到2.5亿元之间。
根据艾瑞调查公司的统计，在搜索市场，整个雅虎系的占有率为22.72%，排名仅次于百度，而领先于Google，而在付费搜索市场上，雅虎中国拥有40%的市场份额，位列市场第一。
但周并没有来得及真正补足雅虎中国内容的短板，网易股价的扶摇直上，百度纳市之旅的先声夺人，一刹时敛去了雅虎中国的锋芒。而由于一直摇摆于门户与搜索之间，雅虎中国并未真正充分利用全球信息资源的优势，在门户业务上有所建树。
周鸿祎日前在接受媒体采访时暗示，雅虎中国最大的一个失误就是花去了6个月的时间争论是否在中国开发独立的搜索引擎。
现在，有了阿里巴巴作为本土同盟，雅虎中国苦心经营的门户局部终于找到了一条红线，这就是电子商务。随之，付费搜索、在线广告、社区服务等等都将围绕电子商务展开，并形成新的盈利模式。
但与此同时，阿里巴巴及其子公司雅虎中国也将四面树敌。来自C2C领域的eBay易趣，在电子商务搜索领域磨刀霍霍的Google，利用社区服务进军C2C业务的腾讯，杀回搜索市场的三大门户，刚刚上市的百度，都将成为阿里巴巴系的有力竞争者。而能否尽快结束整合期的阵痛，使各个业务线产生协同效应，将关及阿里巴巴及其单一最大股东雅虎未来数年内的成败。
小资料1：雅虎、阿里巴巴、雅虎中国主要产品市场份额一览
雅虎：
雅虎搜索：43％
雅虎通：32.6%
雅虎中国：
雅虎通：4.5%
雅虎搜索：32.2%
付费搜索：40％
网络实名：90％
阿里巴巴：
在线拍卖：45%
小资料2：阿里巴巴、雅虎中国业务对照表
阿里巴巴：B2B、C2C、竞价排名、即时通讯、搜索
雅虎中国：在线广告、电子邮件、即时通讯、搜索、网络实名、C2C、短信
小资料3：软银在华风险投资项目一览表
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