由于对公司股价持续低迷不满，网易(Nasdaq：NTES)近日宣称将在未来3个月内回购价值1亿美元的在外流通美国存托凭证。
此前网易已有过多笔大规模回购的记录。去年5月，网易宣布将回购价值5000万美元的股票；去年8月，网易宣布将回购价值1亿美元的股票。再加上周一公布的最新计划，网易总计将回购价值2.5亿美元，相当于市值10%的股票。
“据我观察，这种回购规模在中国互联网公司中排名首位。”摩根士丹利分析师季卫东认为，网易股价被低估，有望成为投资回报率最高的中国网络股。
季卫东重申对网易股票的评级为“增持”(Overweight)。因为网易目前股价相当于2007年每股收益预期(不含现金)的10倍，低于其他中国互联网公司，而其净利润率却高达60%，在中国互联网公司中排名第一，并且网易市盈率仅为16倍。
此外，网易目前共持有约5亿美元的现金，相当于市值的20%，在中国互联网公司中排名榜首。按DCF方法估算，网易股票的公平价值为30.7美元，比现有股价高出60%以上，而其他中国互联网公司，包括搜狐和腾讯，都在股价比当前价位低30%以上的情况下回购股票。
最近，在纳斯达克上市的中国互联网公司纷纷回购股票，TOM在线宣布私有化实现退市。此前不久，盛大公司也是因为类似原因，计划在1年之内最多花费 5000万美元回购公司股票。搜狐于2005年10月和 2006年7月共出资2.4亿元人民币回购，腾讯则于 2005年11月和2006年4月出资3.4亿元人民币回购。
随着全球股市低迷，目前的中国概念股股价普遍处于低谷。一般来说，回购公司的股票，主要是出于不满股价长期低迷，公司价值被低估的情况，表明该公司并不认 为公司该阶段的市场表现真实地反映了公司的真正业绩。因此公司趁机买入，不仅可能提振股价，也有助于大股东加大对公司的控制权。
另一方面则是向外界传递对自己投资价值的强烈信心。大规模回购股票正成为中国互联网概念股借以恢复投资者信心、刺激股价上扬的通用手段。
美国投资顾问公司Fool的分析师里克·穆纳里兹(Rick Munarriz)认为，尽管目前市场环境对中国概念股不利，从最近上市的新华财经可以看出这一点，但是中国概念股大多仍具备投资价值。
另外，里克·穆纳里兹表示，TOM集团等并不是唯一希望从股市低迷中获益的中国公司。在此之前，分众传媒收购了中国第一大互联网广告代理商好耶广告网络。 好耶原计划赴美国进行首次公开招股，可能受到股市低迷的影响，该公司最终放弃这一计划，接受了分众传媒的报价。如果中国概念股未来一段时间仍没有太大起 色，整合趋势将越来越明显。比如，目前还无法确定携程网是否有意收购竞争对手e龙，但现在无疑是最佳时机。过去10个月里，e龙股价下跌了42%。
来源:第一财经日报
