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IDG熊晓鸽:中国是创业者的天堂 VC的炼狱

王朝vc·作者佚名  2008-05-21
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在过去的一年,作为IDGVC中国区的负责人,熊晓鸽频繁地参加一些论坛与活动,成为中华创业投资协会理事长之后,熊晓鸽更要肩负起对整个中国创投行业环境建设的引导和规范。

在以往十多年的时间里,IDGVC在他的领导下成为中国知名的老牌投资机构,包括搜狐、腾讯、携程、如家、物美等一系列从TMT到连锁等行业知名的品牌无不闪现着其身影。2007年里IDG作了新的尝试,向PE市场渗透,即对已在香港上市的神州数码进行了投资。

《21世纪》:您如何总结2007风险投资和私募股权投资业?

熊晓鸽:激动人心的市场,有很多机会,但也有许多变数:如政府政策的调整等,同时创业板的推出、人民币基金的建立,为我们的未来创造了很多的可能性,但真正要做得好是要把自己的内功练好。

《21世纪》:过去这一年,市场投资的普遍估值上升,您怎么看待?

熊晓鸽:估值太高,是钱多惹的祸。我一直说,中国是创业者的天堂,投资者的炼狱。对 创业者说融资容易了,但赚钱空间也小了,回头来看,比较容易操作的是晚期投资,十倍或十倍以下的市盈率投进去,上市后能达到三十倍市盈率可以赚三倍。如果 这个公司销售、成长非常快,这个估值也是值得的。基金一多,造成平均的IRR(内部投资回报率,用了衡量基金业绩的主要指标)回报比原来要低,这是很平常 的。但做投资是长期的事,市场有“二八定律”,能赚到钱的一定是前20%的公司,要是TOP20的公司一定能赚到钱。

《21世纪》:市场是否有泡沫?现在的一些特质和1999年是否有些相似?

熊晓鸽:我希望不要造成1999年时的情况,当时钱融得太多,大家把宝押在互联网 上,估值很高,又出现911和股市泡沫,造成退出市场也不好。但中国的钱目前还没到美国当时那么多,而且各个基金投的领域都比较分散,很多基金投资传统行 业,跟那个时代比,我们还是有许多优势。

再者,经过1999年的教训,现在基金都学到很多经验,如我们上市也不指着互联网一个领域与纳斯达克一个市场退出,而且中国出现911这样灾难性事件的可能比较小。

《21世纪》:许多经济学家预计欧美因为次级债而使得经济将发生衰退,一些机构的经济学家预言中国也难以独善其身,您如何看?

熊晓鸽:那种影响不会是很长期的,重要的是你怎么理解你所投的领域,世界上永远会出 现灾难,做风险投资好的一点是投资期是十年以上,我们的投资人不可能说出现一些灾难就会说出不起钱了,那些以房地产公司为LP的基金来说会有影响。但我们 投的企业主要以国内市场为主,出口的很少,我个人认为中国明年会很好。

《21世纪》:您如何预测2008年的创投和私募股权投资市场?

熊晓鸽:中国继续是创业者的天堂,随着过去一年的热潮,该建立的基金也建立得差不多了,大家也适应了基金竞争中生存的习惯与能力,炼狱炼得没那么难受。对于行业来说,我想2008年会更规范一些,而不是光用价格来竞争,也不是相互比钱多。

 
 
 
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