导读：《商业周刊》3月7日刊登分析文章指出，微软收购雅虎的手段可能会发生调整，由原来的全盘收购转为从内部重组雅虎董事会。这种更加柔和的新策略，也许会得到雅虎股东的认同。
陷入僵局的收购出现转机
微软肯定知道应该如何大刀阔斧地将感兴趣的东西弄到手。可自从2月1日出价440亿美元现金加股票的收购请求遭到拒绝后，微软就一直小心谨慎。到目前为止，这场拉锯战一样的交易没有新的进展。
不过情况很快将有转机。雅虎3月6日宣布，将投资者提名新董事的截止日期由原定的3月14日推迟至公布2008年股东大会召开时间后的第10天。换句话说，在雅虎公布股东年会召开时间后，微软还有10天的时间可以采取行动。
雅虎年会的日期有望在最近几周公布。提名雅虎新董事有可能是微软在收购过程中的新举措。雅虎表示，推迟截止日期可以让董事会在代理权纷争到来之前安心“评估各种战略方案”。
昂贵的抉择
微软并不急于采取大的动作进行收购，所以雅虎推迟截止日期的做法不会影响微软可能采取的提名新董事的计划。在雅虎收到的所有收购或合作的报价中，没有一个能与微软的报价相提并论。如果雅虎不与微软进行收购谈判，微软可能采取迂回策略，即出价控制雅虎的股东会。
合并与收购专家称，微软将为这样的代理过程付出2000万至3000万美元。不过，如果微软每股股票上涨1美元，就意味着收购报价将高出14亿美元。
雅虎希望股东们发行更多的股票，冲低股价，从而使微软的收购价上涨。如果微软能够保全大部分雅虎股东的位置，这些股东肯定不会帮着雅虎“使 坏”。但如果微软在收购过程中表现太强硬，雅虎的高层也许会向监管部门重提“反垄断”，让收购变得越来越复杂。如果双方闹得鱼死网破，就算微软最终收购成 功，雅虎的重要员工很有可能选择抛弃这个烂摊子。
微软占有优势
微软并不希望那样的事情发生。对微软来说，从内部重组雅虎董事会应该是更明智的策略。微软CEO史蒂芬·鲍尔默(Steven Ballmer)正试图保持局势的稳定，尽量不给雅虎太大的压力。目前为止，雅虎与谷歌、新闻集团、以及时代华纳的合作或合并谈判都没有什么新的突破。曾 经代表惠普进行过代理权争夺的布鲁斯·歌德法布(Bruce H. Goldfarb)说：“不断的施压对交易谈判没有任何的好处。”
在七月中旬举行的雅虎股东年会到来之前，微软就算采取了代理收购行为，也不能排除它直接向雅虎股东报价收购的可能性。市场调研公司FBR Research分析师大卫·希拉尔(David Hilal)认为，一旦这样的情况发生，股东们考虑到经济增长放缓对雅虎营收的影响，很可能会接受微软的条件。
另一个关键的因素就是，在雅虎的25位最大股东中，有18位手持的微软股票要多于雅虎股票，而且认为微软不会再给出更高的报价。
不管怎样说，微软在这场收购战中还占有优势。美国特拉华州立大学企业管理中心负责人查尔斯-埃尔森(Charles Elson)说：“如果微软真的想收购雅虎，那它一定能成功。”为了降低成本和争取时间，适当采取外交手段将事半功倍。
