【eNet硅谷动力专稿】全球最大的TFT-LCD显示器制造商以及全球第二大CRT显示器单位出货量生产商冠捷科技，日前公布了截至今年6月底止中期业绩，纯 利9681.8万美元，同比上升42.56％，每股基本盈利4.88美分，每股摊薄 盈利为4.42美分，派息0.88美分。 期内，营业额为48.98亿元，经营溢利1.34亿元。
—— 调低液晶电视付运量目标至600万台
冠捷科技在中期业绩报告中表示，虽然液晶电视需求在上半年底时仍然殷切，但由于美国市场的订单受到呆滞经济影响，因此预计本年液晶电视的付运量将大约在600万台，略低于原先700万台目标。 今年上半年，集团液晶电视业务由于建立了一个更多元化客户基础，当中包括了一些顶级 的电视品牌，期内付运量较去年同期增长68.9％至210台。
不过，经济下滑，导致较容易受经济环境影响的大尺寸电视存货囤积，然而冠捷集中发展商品层（26寸及以下）的策略，相对地减低集团所受到的影响。至于监视器付运量较去年增长15.9％至2440万台，优于市场少于1％的增长。
——毛利率维持4.5％，波兰厂房年底付运量百万台
中报称，由于市场竞争激烈， 冠捷科技毛利率分别维持在4.5％，及经营溢利率由2.5％升至2.7％。期内个人电脑监视器占综合收益79.9％，液晶电视占17％。 冠捷表示，波兰厂房从第二季度开始试产，按照现在生产计划，预计到年终时将共付运 100万台液晶电视及个人电脑监视器，由于预期区内订单流量理想，集团计划在未来12个月 继续增加产能。 集团于6月底止，手头现金由去年12月底的1.35亿美元增加至3.02亿美元，资产 负债比率由20.8％下降至19.6％。
——显示器需求放缓，下半年面对较大毛利率压力
冠捷科技企业财务部副总裁刁申在业绩记者会上表示，由于环球经济放缓，对电脑显示器的需求亦有所减少，因此下半年显示器业务面对较大毛利率压力，而上半年毛利率为4.7％，下半年会尽力维持此水平。不过他承认，由于产品平均售价正处于下跌，即使毛利率稳定，实际毛利收入也有机会减少 ，但现阶段集团暂未有计划，将显示器付运量目标下调，预期全年付运量仍达5000万台。
冠捷科技主席兼行政总裁宣建生补充，下半年显示器需求较为旺盛，上半年及下半年比例，分别为 40％及60％，但今年下半年较为平稳，将全年比例调整至各50％，而显示器市场今年增长只有单位数升幅。
——波兰厂订单理想，两三年内产能增至最多1000万台
刁申表示，波兰厂房已于今年第二季试产，预期全年付运100万台液晶电视及显示器，但由于订单理想，计划未来一年继续提升产能。当前波兰厂房的产能每年为400万台，未来两至三年产能可望增至800万至1000万台，但进度仍要视客户订单进展而定。
刁申解释，虽然经济放缓，集团调低全年液晶电视付运量目标，但波兰厂房需求仍然强劲，主要是因液晶电视需求仍在增加，但当地不少客户，将较低端产品外包生产，故增加集团订单量 。波兰厂房每加一条100万台的生产线，投资额约为600万至700万美元。
——冀下半年维持液晶电视毛利率，台湾上市仍研究中
冠捷科技主席兼行政总裁宣建生表示，液晶电视业务未来仍为集团主要增长动力，今年有关业务可能占营业额达20％，明年增至25％至30％，而集团早前希望将液晶电视业务毛利率保持于5％以上水平，但现在目标是维持现有的4.5％。
不过，宣建生强调，液晶电视售价较高，因此每台带来毛利仍会较显示器为佳。虽然集团留意收购机会，但由于要视资产价格，因此较偏重维持业务自然增长。他称，于台湾上市的计划仍在研究中。
企业财务部副总裁刁申指出，今年７月份与飞利浦签订意向书，飞利浦计划将旗下电脑显示器设计生产及分销交予冠捷，有关交易仍需待股东会批准，而对冠捷所产生正面作用，要到明年才能反映。
——中银国际调低冠捷科技盈利预测，目标价降至4.5元
此间，中银国际发表报告指出，由于预计液晶电视及显示器需求放缓，再加上下半年毛利受压，故调低冠捷科技2008至2010年每股盈利预测10％至16％。报告表示，由于液晶电视外判需求持续，有助纾和有关行业周期性因素对集团影响，而冠捷 作为市场领导的装嵌商，可望于中期内受惠，其08年预测市盈率为5倍，市帐率0.6倍，有关股价已反映风险因素，冠捷08年股息率6.6％，目前市值具有防守性。
中银国际指出，基于今年市盈率为7倍，将冠捷科技目标价由5.6元调低至4.5元，由于近期显示器行业被调低预测所致，确认其“优于大市”投资评级。
