【正文】
针对近来颇受业界瞩目的这个议题,EETimes美国版编辑Bolaji Ojo列举了5个SanDisk成为热门并购目标的原因,首先就是SanDisk收取专利授权费的问题。由于闪存产品价格低迷,SanDisk向使用其技术的同业收取的授权费,已经成为该公司的主要收入来源,也成为那些得付钱客户的庞大负担,尤其是三星。因此干脆吞了SanDisk,从此一劳永逸。
原因之二,SanDisk的股价在去年大幅下滑,对那些已经不想再付费的客户们来说,正是出手「求婚」的大好时机。三星的首波攻势提出了每股26美元的收购价,是SanDisk当时股价的73%溢价;却因低于SanDisk一年来最高股价55.98美元而遭回绝。
原因之三,由于产能过剩,闪存已经成为OEM主导的「买方市场」;所有的闪存厂商现在都过得苦哈哈,产品线几乎纯粹属于闪存的SanDisk,处境看来又比三星与东芝等竞争对手更惨。而既然无法使用联合垄断价格的非法手段,对闪存供货商来说,想办法关闭一些产能会是好方法,这也让三星动了并购SanDisk的念头。
原因之四,三星要是并购SanDisk,就有机会给予其它对手致命一击;不过三星的高层可能不会承认这一点。目前三星与东芝在许多领域彼此激烈争夺市占率,却到目前为止都无法扳倒对方;而如果三星买下SanDisk,马上就能让东芝难看──因为东芝与SanDisk有两座合资闪存厂,而且在其中投资不少。
原因之五,三星在新执行长Lee Yoon Woo上任之后,采取了完全不同的经营策略;该公司过去很少透过并购来壮大声势,而是积极投入研发来自我成长,现在却大张旗鼓宣告将由兼并来稳固市场地位,好成为全球性的大厂大品牌。
至于东芝究竟是否会出马竞争收购SanDisk?面对三星的积极动作,东芝不太可能袖手旁观,但恐怕难以与大财主三星在出价上竞争。
对已经与SanDisk建立多年合资伙伴关系、并共同拥有300mm闪存厂的东芝来说,如果三星买下SanDisk,又中止SanDisk与东芝的合作,那损失可就大了。SanDisk在两座与东芝的合资晶圆厂中,拥有49.9%的股份。
换个角度来看,要是三星最后成功并购SanDisk,要处理SanDisk/东芝合资企业的复杂关系恐怕会有点棘手,因为涉及了一些产品交叉采购的合约问题以及股权问题。因此整个事件的最后结局看来有可能是三星续出高价进行并购,并且想办法与东芝建立友善的关系。
或者是,SanDisk的高层快点祈祷闪存市场的价格恢复正常;但尽管是如此,该公司的市场价值恐怕仍将继续下滑,而不得不接受可能来自其它求婚者的更廉价聘金。