【eNet硅谷动力专稿】里昂证券日前发表研究报告指出，中移动目前市盈率仅9.1倍，股息率稳定维持于4.7％水平，具有一定防守性，加上预期明年收入增长可有 13％，因此将其评级，由“逊于大市”上调至“优于大市”。
报告表示，预计人民币汇率于明年不会取得升幅，当前估值低于正常的股票风险溢价水平，说明市场预计该公司业绩可能不会出现增长，因此将其目标价由92元下调8％至85元，相等于09年市盈率的11倍。目前，中移动的估值已反映近乎零增长的情况，虽然监管风险有所上升，但相信明年中移动仍可增长13%，3年每股收益复合增长11%。
里昂称，TD-SCDMA是中移动面临的最大风险，但对盈利能力的影响可能不大，因为可能产生的最大经营亏损占经营利润的比例也不过1%-2%，奥运后该公司的新用户量或会增加。
此前，有不少券商认为，中移动过去数个季度，基于在农村市场扩展的经营策略奏效，市场分额不断增加，使公司在最近数月在移动市场的用户净增数上占有极大的比率，将超过80％，可在未来数个季度在2G市场上维持领导地位。在盈利方面，虽然中移动有良好的基本因素，但由于监管部门建议对中移动实行不平等政策以阻止其继续称霸市场，使股价于过去数月面对不少的压力。同时，公司在未来经营TD作为3G业务方面的负担将为投资者带来更多的隐忧。
TD-SCDMA网络是政府的重中之重，任何其他的不对称监管措施对其影响较小，不对称监管已经开始，中国移动未获得固定电话和宽带牌照，目前似乎只限于投资铁通以扩大其宽带业务，中国移动面临重要的政策风险，它在市场上的地位成为了公司盈利能力的不确定性因素，尽管中移动因激烈竞争可能会面对营运开支上升的压力，但预期中移动未来两年盈利可预见性最高。
