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經濟參考報:互聯網促成信貸危機産生

來源:互聯網  2008-11-03 11:10:02  評論

可以這麽說,眼下的金融危機是互聯網時代的第一次災難。

10多年來,互聯網使信息民主化的作用一直爲人們所稱道。網絡上有各種免費的信息。它能賦予個體投資者力量,讓混亂的金融市場更加透明,並且創造出了新一代的普通投資者,他們能夠隨心所欲地投資從標准普爾5 0 0種股票到棕榈油期貨的任何東西。它把世界縮小成了一個地球村,在大庭廣衆之下發生的任何事都無處藏身。上世紀9 0年代流行的說法是,「信息需要自由」。到了2 1世紀,這種理念更是達到了頂峰。

這種觀點的最強有力支持者就是格林斯潘。在他看來,互聯網和計算機是將抵押貸款分成小份,重新打包,並分流給全國和全世界投資者的最佳途徑。但他應該知道,這將會産生一個經濟學家所說的「代理問題」:小額抵押貸款的遠程所有者並不會監管貸款,也不操心貸款的質量,而且一旦一筆貸款出現問題,也無法與他們進行協商。他們要的只是現金流轉。就這樣未來信貸危機的導火索就被點燃了。

互聯網的確對世界金融體系起到了非常重要和有益的作用。但不巧的是它也促成了目前信貸危機的發生。

在使信息自由的同時,互聯網也讓我們湮沒在數據當中,使得大多數人都看不到信貸風暴的形成。這種數據迷霧幫助華爾街一些自作聰明的人像玩電腦遊戲一樣輕易地劫持了全球經濟——憑借的是即時信息和數萬億美元的金融衍生品。

有了互聯網,任何人只要開設一個網上交易賬戶就能成爲全球投資者,但伴隨著這種自由而來的是巨大的責任:在不依靠政府監督的情況下清楚自己在做什麽。當我們進行各種各樣金融産品交易的能力大大超過了我們了解和評估它們的能力時,這就是一件非常危險的事了。大多數人在面對令人眼花缭亂的數據時,所做的惟一理性的選擇只能是放棄。

然而,如果說互聯網的數據迷霧讓普通消費者不知所措的話,它也讓交易商更快更果斷地行動。交易商、銀行業者和金融策劃師的大腦中已經建立起了隨時跟蹤、分析和選擇各種金融信息和産品的捷徑。這一代的銀行業者首次將網絡技術運用到了極致。這在帶來更低廉的成本和更快捷的交易的同時,也助長了目前危機的發生。我們用互聯網和現代通訊技術創造出了一個影子銀行系統,一個缺少規範的借貸網絡,到2007年,這個網絡已經跟傳統的銀行系統一樣大了。現在這個網絡正在縮小,但它的殘余需要引起注意,必須把場外交易的衍生産品放到正規交易平台上來。

當然,不管怎麽用,互聯網都只是一種技術。有沒有一種技術手段能阻止類似危機的發生呢?避免下次危機的方法之一就是加強互聯網整合信息的能力。金融圖表必須能夠對信息作出解釋:現在的金融市場上該做什麽,不該做什麽,應該警惕的是什麽。

我們參與其中的普通人與政府和監管機構一樣,都有責任在下次金融危機發生之前盡力促成互聯網功能的改進。我們可以利用技術來使金融市場更加安全。

  可以這麽說,眼下的金融危機是互聯網時代的第一次災難。   10多年來,互聯網使信息民主化的作用一直爲人們所稱道。網絡上有各種免費的信息。它能賦予個體投資者力量,讓混亂的金融市場更加透明,並且創造出了新一代的普通投資者,他們能夠隨心所欲地投資從標准普爾5 0 0種股票到棕榈油期貨的任何東西。它把世界縮小成了一個地球村,在大庭廣衆之下發生的任何事都無處藏身。上世紀9 0年代流行的說法是,「信息需要自由」。到了2 1世紀,這種理念更是達到了頂峰。   這種觀點的最強有力支持者就是格林斯潘。在他看來,互聯網和計算機是將抵押貸款分成小份,重新打包,並分流給全國和全世界投資者的最佳途徑。但他應該知道,這將會産生一個經濟學家所說的「代理問題」:小額抵押貸款的遠程所有者並不會監管貸款,也不操心貸款的質量,而且一旦一筆貸款出現問題,也無法與他們進行協商。他們要的只是現金流轉。就這樣未來信貸危機的導火索就被點燃了。   互聯網的確對世界金融體系起到了非常重要和有益的作用。但不巧的是它也促成了目前信貸危機的發生。   在使信息自由的同時,互聯網也讓我們湮沒在數據當中,使得大多數人都看不到信貸風暴的形成。這種數據迷霧幫助華爾街一些自作聰明的人像玩電腦遊戲一樣輕易地劫持了全球經濟——憑借的是即時信息和數萬億美元的金融衍生品。   有了互聯網,任何人只要開設一個網上交易賬戶就能成爲全球投資者,但伴隨著這種自由而來的是巨大的責任:在不依靠政府監督的情況下清楚自己在做什麽。當我們進行各種各樣金融産品交易的能力大大超過了我們了解和評估它們的能力時,這就是一件非常危險的事了。大多數人在面對令人眼花缭亂的數據時,所做的惟一理性的選擇只能是放棄。   然而,如果說互聯網的數據迷霧讓普通消費者不知所措的話,它也讓交易商更快更果斷地行動。交易商、銀行業者和金融策劃師的大腦中已經建立起了隨時跟蹤、分析和選擇各種金融信息和産品的捷徑。這一代的銀行業者首次將網絡技術運用到了極致。這在帶來更低廉的成本和更快捷的交易的同時,也助長了目前危機的發生。我們用互聯網和現代通訊技術創造出了一個影子銀行系統,一個缺少規範的借貸網絡,到2007年,這個網絡已經跟傳統的銀行系統一樣大了。現在這個網絡正在縮小,但它的殘余需要引起注意,必須把場外交易的衍生産品放到正規交易平台上來。   當然,不管怎麽用,互聯網都只是一種技術。有沒有一種技術手段能阻止類似危機的發生呢?避免下次危機的方法之一就是加強互聯網整合信息的能力。金融圖表必須能夠對信息作出解釋:現在的金融市場上該做什麽,不該做什麽,應該警惕的是什麽。   我們參與其中的普通人與政府和監管機構一樣,都有責任在下次金融危機發生之前盡力促成互聯網功能的改進。我們可以利用技術來使金融市場更加安全。
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