【eNet硅谷动力专稿】在消费者个人电脑市场上占有率缩小、最近进军net-PC业务，似乎对联想这家全球第四大个人电脑制造商造成的冲击要高于同类公司。联想首席执行官阿梅里奥称，随着全球金融危机的发生，商用需求放缓带来前所未有的挑战，预计未来数季销量仍会放缓。此言一出，令券商对联想市场前景估算更趋审慎。
在上周联想公布了09年度中期盈利，按年下降22%至1.3亿美元，其中第二季纯利急降78%至2300万美元，毛利率挫2.3个百分点至12.6%。受业绩影响，联想上周五急跌11.9%至2.22港元；其52周低位为2.02港元。
摩根士丹利指出，金融危机令联想面临更大挑战，因为其公司个人电脑业务最为脆弱，消费者电脑业务增长令平均售价胶利润率稀释，与同业相比固定成本负担上升。为此把联想评级从中性下调至减持，目标价从2.6元下调至1.8元，之前大摩已经把2009-10财年每股收益预期分别下调了41%和19%，以反映利润率进一步受压和未来重组成本可观的因素。
大华继显称，联想的短期前景仍面临挑战，维持该股的持有评级，将合理价值由4.84元下调至2.40元，将联想09-12财年的纯利预测分别下调了61.5%、18.8%和16.5%，包括了下调毛利润率的因素，因为看好该股尚需较长时间，建议介入的价格在1.70元。
大和表示，联想盈利未达预期的主要原因包括，毛利润率大大低于预期，创出历史新低，简精欧洲业务也发生了2400万美元的一次性重组支出。管理层将盈利下滑归因于个人电脑交货增长低于同类企业，为此将联想目标价由2.39元降到1.83元，相当于9倍的市盈率，基于修正后09财年的每股盈利预测，维持该股跑输大市的评级。
联想也被德银下调评级，由买入剧降至沽出，目标价由4.2元大削至1.3元，反映后市仍有下跌空间。德银指出，联想第二季毛利率下挫2.3个百分点至12.6%，跌幅高于该行预期，而联想集中发展商用市场，以及延迟推出新电脑型号，也对前景构成阴霾。该行把联想截至3月底止09年度纯利预测下调9.5%至28.56亿元，新目标价是以其国际同业09预期市盈率8.5倍水平得出。
美林认为，联想第二季纯利急降78%至2300万美元，低于该行预期，期内电脑出货量仅增长7.4%，也弱于市场平均增幅15%。不过，联想手持净现金15亿美元（即每股1.1港元），占其现价超过50%比重；经调整现金水平后，其08预期市盈率值3倍，估值吸引，维持中性建议。
高盛则维持联想的中性评级，但下调目标价，由3.5港元削至2.3港元，联想第二季度业绩弱于预期，估计其销售额及毛利率会继续面对压力，把其2009至2010年度（截至3月底止）每股盈利预测下调47.2%及5.5%，至0.02及0.04美元，并指出该股欠缺短期利好因素。
