【eNet硅谷动力专稿】在国内众多企业准备迎接过冬的时候，券商日前发表研究报告表示看好中兴通讯，认为其从北电、摩托等国际厂商抢夺市场的空间仍很大，毛利率大幅下滑的可能性不大，业务增长有保障，经营风险有控制。
爱建证券表示，中兴通讯三季度业务保持平稳较快增长。2008 年1-9月，实现营收303.27亿元，同比增长29.34%，实现净利润8.16亿元人民币，同比增长35.3%，其中第三季度实现净利润2.58亿元，同比增长80.6%。2008年1-9月基本每股收益为0.61元，每股净资产9.91元，净资产收益率6.1%。
中兴通讯主营业务收入平稳较快增长。其中无线通信系统、手机和光通信业务是公司主要收入来源，分别同比增长13.25%、26.06%和35.3%；另外，收入占比相对较小的有线交换和接入产品同比增长154.7%。08年1-9月公司综合毛利率同比略升至34.11%。08年1-9月综合毛利率为34.11%，同比上升0.38个百分点，也高于08H1 33.59%的毛利率水平，无线通信等核心业务盈利能力保持较高水平。
期间，中兴通讯费用控制较好，降至21.72%。不包括研发费用在内的期间费用率同比下降0.22个百分点，为21.72%。公司销售规模扩张使得销售费用率下降为13.44%。未来公司费用率有望随公司规模扩张而稳中有降。
爱建证券指出，因近期受到较多负面消息的影响，股价出现非理性下跌。四季度业绩结算高峰期的到来将给公司股价带来一个纠错的机会。在06、07年，公司四季度盈利在全年盈利中占比分别为49%和57%，预计08年Q4盈利将明显提升全年盈利水平。
东北证券表示，从行业竞争格局看，作为未来TOP5成员，中兴可能的天花板在年销售900-1200亿元人民币，业绩离天花板还有增长空间。中兴通讯在过去赖以发展的核心竞争力是，低成本的全方位解决方案、对客户需求的快速响应等相较跨国供应商依然存在优势。在相对优势没有改变的前提下，公长期增长与全球通信设备行业的竞争格局密切相关。根据对其移动产品、光传输数据产品、终端产品等支柱业务的分析，预测公司在2008-2010年间销售收入为454亿、551亿、640亿，每股收益分别为1.27元、1.57元、2.07元；年复合增长率为28%，首次给予“推荐”评级。
中投证券认为，中兴在国际新兴市场（不含欧洲、北美、中国）的市场份额只3.89%，从北电、摩托等国际厂商抢夺市场的空间仍很大，另外中兴实现对欧美发达市场突破的可能性增大，保守估计国际市场2009－2010年复合增速在20%－30%。市场投资者普遍担心的毛利率大幅下滑的可能性不大，维持对毛利率08-10 年的预测32.94%、32.45%、32.21%。
渤海证券称，中兴通讯在国内CDMA、TD-SCDMA等设备的竞争优势显著，市场份额较高。电信重组后，电信设备国内需求将快速增长，将从中受益。国内电信运营商拥有较高的利润率，电信投资受经济增长放缓影响不大。 国际市场受到金融危机影响有限，中兴国际业务占比在60%以上，主要集中在发展中国家。发展中国家电信服务需求巨大，性价比与服务优势保障未来发展，美国业务在今明两年都将快速增长。
渤海证券强调，全球有100多个国家与地区，上千家电信运营商，而主要的通信设备厂商在10家之内。其中几家国际厂商的传统电信设备业务已经处于收缩阶段，未来庞大的国际市场将由中兴、华为主导。中兴海外业务的客户大都是资信好的跨国运营商，而且公司已通过买方信贷、政府担保或信用证等方式转移风险。公司所承担的坏账损失的风险较小。
