交银国际研究部副总裁李志武日前在出席某研讨会时表示，预料明年第一季内地发放3G牌照的可能性极大，并且会同时发放三张牌照。但市场对中国3G过于乐观，普遍认为中国3G市场于牌照发放后，新业务会受到高的每月每户平均收入(ARPU)及用户增长，使业绩及股价大幅增长。
他以和黄3集团及日本NTTDoCoMo的例子指出，3G并非一定能为公司的ARPU及股价带来增长，用户增长为3G运营成功必要而非充份的条件，话音依然是3G的主要业务，成熟的3G业务至少需要两至三年培育期，运营商业绩大幅低于预期，以及业绩取代3G概念，将成为影响股价的主要因素。
另外，李志武还分析了运营商与设备商业绩的差异。运营商方面，其业绩与股价受到牌照费用高、终端成熟、价格竞争及业务不成熟所拖累。但在设备商方面，运营商资本开支拉动产品需求，将会使设备商业绩持续增长，因此设备商面临的机遇大于运营商。
他预期，未来3年，内地三家电信运营商的客户可增加至3亿户，但中移动用户增长率高点已经出现，预计未来将不断走低，其内部管理将成客户增长表现的关键。而联通收入增速放缓明显，投资评级为“中性”。中兴通讯则具有长线投资机遇，投资评级为“买入”。
