在美股和A股的双重影响下，中资电信股上周呈现反复争持的走势。成交量的持续低迷加上近期外围及香港公布的经济数据及公司业绩，也加重了投资者的担忧情绪。预计在恒指弱势难改之时，电信股短期内将延续震荡走势。
电信股跟随恒指震荡下跌
在权重蓝筹汇丰控股连挫五日的拖累下，恒指上周先后失守20日线及13000重要关口，全周恒指累计下挫855.5点，跌幅6.39%，日均成交389亿港元。
中资电信股整体也表现疲软。截止上周五收盘，中国移动报68.20港元，周跌幅为8.70%；中国电信报2.73港元，周跌幅为2.85%；中国联通报7.06港元，周跌幅为5.11%，中国通信服务报4.46港元，周跌幅为7.08%。
分析师指出，投资者现在仍然担心金融海啸的第二波即将触发，特别是现在东欧有可能会爆发债务危机，再加上美国有信用卡坏账上升的忧虑。因此，即使内地A股走强，港股的短期走势最多也只能维持反复局面。
运营商3G用户争夺战升级
3G即将全面铺开，中国电信业未来三年将进入三国征战时期。由于首批新增3G用户多为最为优质的高端用户，因此三家运营商将积极争夺稳定的用户群，同时大力开发3G服务。
上 周，中国移动北京公司宣布188号段正式放号。在资费方面，188号段采用TD-SCDMA/GSM融合的套餐形式，其计费模式也会由原来的2G、3G独立计费向融合计费转变。业内人士指出，依照中国移动与中国电信的3G布网计划，3月份将会是个关键的节点，各运营商的3G应用将会在此时陆续推出。
而中国电信的3G商用进入快车道。在“移动终端产业合作高层论坛”上，中国电信天翼终端公司副总经理马武透露，中国电信的3G手机将于今年3月试商用，5月正式规模商用。而中国电信上周公布1月运营数据显示，1月新增CDMA用户102万，这是中国电信接手CDMA网络以来第一次用户增长。由此看来，中国电信天翼业务经过大规模品牌宣传之后，已经逐渐被用户所接受。
另外，中国联通董事长常小兵首次在巴塞罗那GSMA世界移动通信大会上表示，中国联通将于今年的5月17日在55个城市正式提供3G商用服务，并计划在年底之前将3G服务城市扩大至284个。业内人士分析，对中国联通而言，电信重组之后，无论是移动网络规模还是固定网络规模，其在国内电信市场都是排名第二，因此融合业务将是中国联通的重大挑战。
机构谨慎看好电信股09年业绩
由于受到整体经济放缓、价格竞争、3G及小灵通迁移成本等多方因素影响，内地电信业今年充满挑战，因此国外运营商纷纷调低了各运营商目标价，但对于电信股的后市，各投行仍保持较为积极的态度。
摩根士丹利表示，根据中国联通公布1月财务状况，其固网电话净流失趋势明显缓和，而相比08年水平，宽带上客亦明显提高，因而给予“增持”评级。但德银同日却重申该股“沽售”评级，理由是G网用户增幅为过去30个月第二差。不过，固网电话开通线数净流失13万户，较该行预测40万户要少得多。以移动负面、固网正面作比重衡量，影响中性。
而德银和花旗同时将中电信的评级定为“持有”。理由是中电信母公司增加开支积极扩展3G网络，今年C网开支达500亿人民币，09年CDMA用户数有望增加3500万。这意味着中电信的用户质量、网络覆盖都会有所改善，从而增强其销售潜力。
另外，美林证券和大华继显近日也相继发表研究报告，继续维持中移动“买入”评级。他们表示，在经济表现疲软之际，因为该公司的盈利前景相对抗跌，且股息收益率高达4%，估值具有吸引力。同时该公司还看好中移动2G竞争优势、3G初始阶段及农村刺激政策。
