事件背景：
百度发布截至2009年3月31日未经审计的财务报告，百度该季度总营收为8.107亿元，同比增长41.1%；第一季度净利润为1.811亿元，同比增长23.5%。
易观分析：
2009年第1季度百度的网络营销收入为8.102亿元人民币，环比下降10.12%，同比上升41.47%。在这一季度百度的财报当中，应当关注以下几个方面：
1、百度广告主数量及ARPU值均出现不同程度地下降。广告主数量为18.5万家，环比下降6.1%，ARPU值达到4400元，环比下降4.4%。
百度首席运营官叶朋：有三个原因导致了一季度活跃网络营销客户数量下降，其一是因为季节性因素，其二是宏观经济情况不佳，其三是我们一直在不断提高网络营销客户的质量。
在2009年第1季度，影响百度业绩的主要事件包括：
第一，宏观经济方面的影响对于部分企业，尤其是制造型外贸企业造成了一定程度的影响，导致其在营销推广方面的预算有所变化，影响到了搜索引擎营销的投入。而百度能够在此环境之下仍然有超出预期的表现，证明了广告主对于百度作为有效地营销推广平台的认可。
第二，春节假期的季度性因素影响使得互联网营销在第1季度往往处于淡季，但是具体到不同行业则有所不同，由于电子商务的进一步普及，包括网络零售、物流、礼品等行业则在第1季度表现较为突出。
第三，由于百度对于自身销售以及客户资质审查都进行了更为严格的管理，因此，在客户的拓展方面有所影响。但是，相应地，这也更有助于百度此后的发展。
2、关于百度联盟的发展。百度联盟TAC略有下降，2009年第1季度，其TAC为1.241亿元人民币，环比下降5.6%，同比上升62%，在总收入的比重则持续上升至15.3%。
3、对于百度下一季度以及未来一年的发展，易观国际（Analysys International）认为需要关注两个方面：其一，百度凤巢系统推广的进展。尽管百度将凤巢系统与此前的竞价排名广告系统同时并存一段时期，但是目前不断加快凤巢对于竞价排名系统的替换进度，应当注意加强对于销售、客服以及渠道的培训工作，间接提升对于广告客户的服务水平进而稳定其满意度，从而保证忙中不乱，有序进行。其二，百度联盟的发展。百度TAC在其总收入中的比重持续上升，意味着百度联盟在百度营销服务体系当中的重要性愈发突出。对于此，百度仍然需要在联盟广告产品方面有所加强，从而更好地利用其庞大的广告主基数提升自身以及合作伙伴的收入规模。另外，对于百度联盟成员的管理和服务体系也有必要系统化地梳理并予以改进。
研究说明
易观国际（Analysys International）提供的产业分析，主要是通过产业宏观数据、最终用户季度调研数据、厂商历史数据以及厂商季度业务监测分析等基础上，运用市场研究、行业研究以及厂商研究方法得出的，主要反映了市场现状、趋势、拐点和规律，以及厂商的发展现状。
我们相信通过市场研究及行业研究方法得出的数据在行业公认可接受误差范围内，可以准确反映行业走势与变化规律。
通过专业研究方法得到的研究结果，旨在供决策参考。厂商的实际数据请查询厂商发布的财务报告。(文/易观国际分析师：李智)
