本报记者 赵和平报道
继业内预测下半年中国可能加息0.25个甚至0.54个百分点之后，近日，中国官方研究机构也提出了加息的建议，国家发改委宏观经济研究院发布研究报告，建议未来择机加息。
“当前中国的宏观经济形势是：固定资产投资过快、信贷发放过快、外贸领域摩擦不断。”6月29日，在清华大学中国发展规划研究中心成立仪式上，国家发改委副主任朱之鑫如是说。
朱之鑫举例说，在某省，为了带动地方经济发展，花5000万元修了一座桥，不久又花了2000万元来拆桥，7000万元的投入都被算入GDP。而且，各地重复建设的现象依然存在。“一个直观的根据是钢材价格最近又在上涨，水泥5月份生产了一亿多吨，说明投资又上去了。”
《中国产经新闻》记者根据国家统计局公布的数字了解，2006年一季度，我国GDP不变价同比增长速度为10.3%，5月份，全国规模以上工业企业的工业产值同比增长17.9%。对这两个增长速度，朱之鑫认为“快了些”，
业内人士分析认为，固定资产投资稳健增长并且表现强劲，依然成为拉动经济增长的主要动力。其中，地方的投资冲动是主导投资强劲增长的最主要因素。同时，由于新投资项目和正在进行的投资项目均持续稳步上升，短期内的投资增长将持续构成最近数月的上升动力。
由于部分行业的固定资产投资过快，导致产能过剩的压力继续加大。目前，以钢铁行业为代表的一些行业产能已经出现明显过剩，导致整个行业的利润继续下降。而煤炭、电力、纺织等行业虽然目前产需基本平衡，但在建规模很大，也存在着潜在的产能过剩问题。另外，今年以来，国际原油期货价格上涨超过15%，其他能源和原材料等价格也继续上涨，一些下游行业的企业将承受成本上升过快的巨大压力。
从4月份开始，中国针对投资和信贷增长过快的新一轮宏观调控方兴未艾。但是，发改委研究院的这份报告指出，从投资继续快速增长的数据可以看出，前期的调控效果并不明显，除非出台较大力度的投资调控政策，下半年的投资增速仍难有明显的回落。
投资降不下来有两个原因：一是地方政府主导的众多建设项目对宏观调控不敏感；二是市场存在大量低成本的资金，这些资金在股市出现动荡、房地产被调控和银行低利率的情况下，只能流入实体投资领域。
报告称，与当前的投资回报率相比，国内的资金成本明显偏低，同时金融市场过多的流动性也要求加息。因此，如果投资继续呈现高温难退的情况，可以择机提高存贷款利率。
事实上，“央行在是否加息上一直举棋不定”，报告对央行的两难处境表示理解。进入中国的国际游资等待人民币升值，从而兼得人民币加息的好处。如果加息，不但境内的国际游资坐享其成，并且会诱导境外游资继续流入。另一方面，如果不加息，大量过剩的社会资金会涌入实体投资领域和资本市场，进一步加剧经济过热和泡沫化倾向，并有可能导致通货膨胀。
报告认为，加息须配合其他政策。央行应继续向贷款过多的银行发行定向央行票据。国家还可以考虑临时开征固定资产投资方向调节税，进一步压缩过剩产业投资的利润空间，将资金逼出过剩产业。
