最近两周，人民币升值步伐呈逐步加快之势，市场对人民币升值趋势的看法也更趋一致。周三升值受益概念地产股再度大幅走高，G天鸿宝、G泛海等冲击涨停。而我们认为，航空板块作为升值受益的另一个重要品种，短线有望获得主力资金青睐。
贸易顺差加大升值压力
中国海关刚刚公布了今年6月份的贸易顺差情况。6月份，中国出口增长了23.3%，达到813亿美元，进口增长18.9%，达到668亿美元，贸易顺差在5月份的基础上再次呈现高速增 长，总额为145亿美元，增幅达49%。而随着贸易顺差的加大，人民币升值压力更大了。
相关板块受益匪浅
从历史经验看，一个国家本币升值，该国股市都将上涨。而具体到相关板块，主要有以下几方面：地产，人民币升值将全面提升国内地产资产价值，海外资金也将加大对我国中心城市商业地产的投资规模。商业地产开发商和商业地产重估概念的零售业公司，更能充分享受到人民币持续升值预期的利好。
由于航空板块普遍拥有巨额的外币债务，人民币升值将带来比较大的汇兑收益。同时，人民币升值会导致航油、航材的成本相应下降，因此，该板块也将在升值过程中大幅受益。
重点个股
南方航空(600029)
公司目前拥有国内规模最大的航机数量、航线网络及最大的客运市场份额，截至去年12月，公司经营客货运输飞机261架、国际国内航线600多条。由于航空企业多是负债经营，其高额外币负债和外币借款在杠杆作用下成为了人民币升值的最大受益者。
由于南航主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使得公司在人民币升值过程中获益。
公司去年财务费用为4.39亿元，其中汇兑收益增加12.52亿元，按现有总股本43.74亿股计算，折合每股收益为0.2862元，因此在人民币进入升值周期的大背景下，南方航空的业绩有望出现较大增长。
(银河证券）
