“联邦公开市场操作委员会决定维持联邦资金利率不变。经济增长已自年初颇为强劲转为温和，部分反映了房市降温、升息和油价上涨的滞后效应。核心通胀近几个月上扬，能源和其它商品价格维持在高档，有维持通胀压力的势头。然而，通胀压力似乎日渐转为温和。不过，委员会分析，仍有部分通胀风险，日后进一步紧缩取决于未来数据。”
上面这段云里雾里的话来自美联储会议的会后声明，从字缝里首先可以推论的是，一旦通胀加速，还会有再升息的空间。美联储该次会议仅一人赞成加息，其余均赞成维持利率不变。
滞胀的风险
首先经济未必真减缓，也可能有季节因素，其次即使减缓也未必就没有通胀，在某些特定情况下，也可能出现“经济停滞和物价飞涨”同时存在的情况，当输入型、成本型通胀时，如果此时货币供应量还上升，那么这种可能性便加大。
此种类型的通胀也叫“滞胀”，前英国财政大臣IainMacleod最喜用其该词称呼“通胀和GDP下滑的邪恶组合”。滞胀于上世纪70年代大行其道，现在美国已有这种苗头，4年前美国CPI年涨幅不到1%，但现在已升至4.3%，然而2季GDP却较第1季大幅减缓。近两年，美国虽不断加息以提升资金成本，但市场资金需求照样极大，目前美国M2较一年前增加5%。
专家反应
全球最大债券基金Pimco投资总监Bill Gross表示，“美联储已结束这一波经济循环的升息脚步，何时降息取决于房市，这个市场已出现杀跌现象。”Pimco董事总经理Paul McCulley说，“该公司已押注美联储终止升息，以迎接经济显着趋缓。”
雷曼兄弟首席美国经济师Ethan Harris认为加息周期未结束，他表示：“目前看来通胀还是较严重，年内还会升息两次。”贝尔斯登经济师John Ryding和Conrad DeQuadros给客户报告中谈了美联储这次暂停升息，这两人写道：“这只是暂停升息，而不是停止升息，声明说得很清楚，未来升息的时间要看经济增长和通胀数字。”
金融市场当然会作出反应，从多数市场走势看，并不支持Pimco所谓的“加息周期停止”这一观点。
市场反应
没有加息，但美国股市不当其为利好，美股三大指数跌幅在0.4%上下。美元也未因没有加息就下跌，美元指数从84.47拉升84.83，周三还一度拉升至85.22。对息口最敏感的美国2年期债券收益率下滑，美国10年期公债收益率持平，30年期公债收益率则上扬，这显示投资人认为通胀会升高。另外，黄金价格不涨反跌，从周三最高的649.29美元/盎司跌至周四的635.59美元。
金融市场的反应充分证明市场预期加息仍然未尽，投资者害怕未来通胀或会加剧，担心不加息会引来以后更难以预测的加息。
郑步春 每日经济新闻