公司在2005年第三季度实现收入42.3亿元，较第二季度的22.4亿元增长88.7%。收入增长的主要原因是公司北京TFT-LCD 5 代生产线按计划于9月份顺利实现满产，玻璃基板的投片量达到6万片/月，且产品良品率稳定在90%以上。这样，公司前三季度TFT-LCD 业务实现销量达到510万片，并且第三季度单季面板出货量就达到了 325万片。据了解，公司北京TFT-LCD 5代生产线正进行从6万片/ 月提升至8.5万片/月的工作，预计明年第二季度可望完成扩产工作。如果顺利完成，明年下半年公司的主营收入将会大幅度增长。
季度亏损金额下降
2005 年是京东方艰难的一年，公司前三个季度累计亏损达到13.68 亿元，而截至今年第三季度公司已经连续五个季度出现单季度亏损。令人感到些许安慰的是，从单季度亏损额来看，公司第三季度亏损额为3.79亿元，比第二季度减少了1.59亿元，这是从2004年第三季度公司开始单季度亏损以来，首次单季度亏损额出现绝对减少。而据公司对2005年全年业绩的预测，公司 2005年全年损额不超过15亿元，也就是说今年第四季度亏损额不会超过1.32亿元，单季度亏损将会进一步减少。
我们知道，公司2005年前三季度共亏损人民币13.68亿元，由于子公司BOE Hydis前三季度累计亏损达人民币11.21亿元，占亏损金额的82%。公司认为，韩国子公司BOE Hydis主要是定位为研发与小尺寸及高附加值产品制造基地，先前由于5代线尚未完全量产，加上为了供应客户所需，也生产17英寸监视器面板，缺乏经济效益。而在公司5代线满载后，公司已经积极调整BOEHydis产品结构，未来亏损情况可望有所改善。
产业配套及市场驾驭能力是关键 TFT-LCD行业存在非常明显的周期波动特性(俗称“液晶循环”)。我判断，从今年中期开始新的一轮液晶循环周期已经基本走出低谷，开始进入景气周期，其主要标志就是新的电子信息技术制造业由中国台湾地区和日本、韩国向中国内地转移。由于在此以前的液晶循环下半周期从2001年的第二季度持续到今年的中期，大约经过了四年的时间，因此我判断，如果考虑到2008年的奥运会和2010年的世博会，估计本次液晶循环的景气部分将会持续超过四年的时间。但是，进入新的一轮景气周期也不是一蹴而就的，可能需要到明年上半年才会有明显的变化。
目前，对于京东方来说，如果新的液晶循环景气周期来了，要抓住这个景气周期，最为重要的不是简单考虑资金缺口和成本的控制，而是如何进一步给其在北京亦庄的5代线工厂做产业配套和如何进一步加强市场变化的驾驭能力。
在产业配套方面，京东方已经做了很多，其上下游产业链建设已经初现成效。公司的上游重要供应商盛纳路光电组件有限公司、盛帝斯电子组件有限公司和盛宇光电子有限公司已经于2005年6月份达到量产，这为公司进一步的发展打下了扎实的基础。这三家配套厂商主要生产液晶面板的重要部件背光源模块及其部件，产品全部供应京东方TFT-LCD 5代线。其中，盛纳路光电组件有限公司完全量产后产能将达160万片/月。随着配套厂商陆续建成投产，京东方可以快速提高零部件的本地化率，从而有效降低产品成本。预计到2005年年底，京东方TFT-LCD 5代线本地配套率可达30%，2006年年底本地配套率可达80%。
关于市场驾驭能力，我主要指的是在并购之后，公司如何把自身的多项业务进行很好的整合。目前，公司并购的链条较长，在这么长的链条中如何很好地协调上下游的关系对于公司来说，就如同如何把握液晶循环景气周期一样重要。联想海外并购应该是比较成功的，一个重要的原因就是在新联想的高层中海外人才的比重远远大于老联想的人马。对于京东方来说，如何充分构建一个国际化的团队，如何很好地驾驭市场，来迎接新的一轮液晶循环景气周期是公司必须要做的事情。
我们判断，随着液晶循环逐步走出低谷，公司可能即将走出业绩的低谷。如果这种判断成真，则2005年第三季度将成为公司业绩的一个最低谷。
