这将使通用汽车顺利度过２００６年，但是此种断臂求生之计，是否会给通用带来新的生机，尚难预料
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2006年1月，通用汽车总裁里克·瓦格纳（Rick Wagoner）接受了Fortune记者Carol Loomis的采访。Carol想知道，瓦格纳将如何驾驶通用汽车回到快车道。作为美国工业的象征，通用汽车近年来几乎是在土路上颠簸，灰头土脸地面对投资者。在过去50年里，通用汽车37次获得财富杂志全球企业500强排名第一，而在最新的排行榜上，通用汽车屈居第三。有通用高层告诉Carol，除非取得稳定的利润，否则通用汽车无法摆脱困境。
然而，第一季度的销售数字再次打击了通用汽车，它在北美市场的份额仅在26％左右。这是一个危险信号，分析家认为，一旦低于这个比例，通用汽车的收入可能呈现迅速而无法控制的下滑。在推迟年报发布的通气会上，通用汽车尴尬地宣布，公司对去年的损失比预期增加了20亿美元，达到105.7亿。
一连串的打击之后，4月3日，瓦格纳为通用复兴战略做出了最大的努力，通用汽车将旗下子公司——通用汽车金融服务(GMAC)——51%的股权，作价140亿美元出售给以基金Cerberus为首的财团。
这时，通用汽车董事会给了瓦格纳最大的支持。在4月2日的会议上，他们以投票方式表达了对瓦格纳的信任，同意他出售GMAC多数股权的交易。在此阶段，这是他们所能做的最后也是唯一一件帮助瓦格纳的事情了。
毫无疑问的是，迅速到手的140亿美元，将使通用汽车顺利度过2006年，并解决其绝大部分的劳工成本。但一个可能更确定的猜测是，这种代价最终或许会让通用在未来道路上减少收入。断臂求生之计，究竟会给通用带来新的生机，还是只是垂死挣扎前的无效努力，尚难预料。
不过，瓦格纳还是非常重视这项收入，这将是“使通用汽车重回盈利之路的里程碑事件”。“但是瓦格纳怎么才能不让这个里程碑变成粉碎机呢？”美国商业周刊驻底特律的主编在随后的报道中不安地写道。
不容回避的是，通用汽车背负的债务不只是金钱所能偿还。在过去十几年里，这家行业巨头所累积的惯性力量，已经把它远远地带出了正常跑道。瓦格纳必须把这头年销售额近2000亿美元的巨兽重新拉回来。
“（这是一项）比入侵伊拉克还困难的活儿。”一位华尔街的投资银行家说，“换了谁坐在这个位子上，也不一定会做得比瓦格纳好多少。”
救命钱
“从获取公司流动性的角度来看，这次交易是一次出色的本垒打，”出现在新闻发布会上的瓦格纳心情不错地开着玩笑。他很有信心地表示，这笔交易将使通用汽车完成在北美市场的复兴计划。按照通用汽车的既定目标，出售所得的绝大部分收入将在2006年底之前用来支付养老、工资、福利，包括裁员等成本。瓦格纳希望，通用汽车会在2007年初，以全新的姿态轻装上阵。
但外界并未因为瓦格纳的这句玩笑而产生更多的乐观态度。分析家认为，通用汽车所面临的来自德尔福的罢工威胁，可能会让这笔交易变得非常危险。投资者对这笔议论很久的交易也未表现出些许激动，他们更想知道，通用汽车如何获得新的利润点。
丢掉通用金融的代价的确有些大。2001年以来，通用汽车的大部分利润并非来自汽车销售，而是通用汽车金融服务公司。2005年，通用金融收入29亿，通用汽车拿走了25亿。
摩根·斯坦利的分析师在其研究报告中写道，为了获得现金，通用汽车放弃了太多的盈利能力。分析师们抑止住自己的交易热情，等着看这笔钱被如何花掉。市场给瓦格纳的答复是直接的：交易宣布后，通用汽车股票下跌5％。
瓦格纳没有选择。摆在通用面前的残酷现实，说明这是没有办法的办法，通用需要现金。而通用金融是唯一一个可以迅速变现却无伤核心业务的部门。通用毕竟是一家汽车公司，不是金融公司。当下看来，这140亿无疑会解决诸多短期问题，让惶惶担心破产的通用股东稍微安心。
瓦格纳也可以安慰一下自己。通用金融也并非金元宝。由于通用汽车的低弥，金融部门也大受影响。母公司通用汽车被标准普尔将评级降低到B，深陷垃圾股之中;子公司通用金融不得不落入垃圾股范围之中，评级稍高一点，为BB。一位深入研究这笔交易的投资银行家认为，一旦通用金融被列入B，那么这家金融公司可能会带来无法确定的负债。
瓦格纳希望，脱离通用汽车这艘搁浅的大船之后，通用金融的评级会变好一些，从而获得新的增长。而这未来的增长，最终可以抵消那被别人拿走的51％的分红。不过他也承认，达到这种状态还需要一定的时间。
瓦格纳的难题
通用汽车的总部就在底特律河边的文艺复兴中心。在瓦格纳之前，缓缓流淌的河水见证了自1981年以来，通用汽车前任CEO罗杰·史密斯如何三次带领公司走出困境。现在，53岁的瓦格纳需要的是一次更彻底的复兴，从公司文化、组织结构，到市场战略。
按照华尔街的逻辑，如果通用汽车是一家普通公司，瓦格纳的烦恼早在几年前就应得到解决。当公司持有的现金超过其市值，投资者就会蜂拥而入。但通用汽车不是一家普通公司。它的销售额是1930亿美元，它是美国工业力量的象征；它为美国提供了90万个工作机会，从汽车制造，到广告业主，到销售人员，到办公室白领。在通用汽车，每年支付给员工的薪水就达到87亿美元。
在某种意义上，通用汽车已成为美国经济的自由女神像。1998年，通用汽车在一次劳工行动中关闭了54天，结果它把美国那个季度的经济增长率拉下整整一个百分点。所以，每个人都明白，通用汽车的麻烦，就是美国的麻烦。
或许汽车业老大的日子过得太久太安逸了，通用汽车觉得自己能摆平任何难题。“通用第一”已经深植在公司的DNA里面，这使得通用汽车可以采取任何战略来获得新的生命力，唯独不能接受瘦身战略。甚至工会也不认为，有什么问题是无法解决的。“我们都知道，通用汽车和美国汽车行业都面临的许多问题，但是我们也都知道，这些年我们总会遇到一些不好的年景。”即使是在和通用汽车进行工资谈判，不肯退步的工会也这样安慰通用汽车。
2005年，通用汽车终于自90年代初期以后，首次达到入不敷出。现实是残酷的，如果不能增长，那么通用努力维持自己工厂继续运转的成本，很快就会吃光这个巨兽的每一块肉。德尔福的破产申请进一步把通用汽车试图掩饰的窘迫暴露出来。由于曾经和工会签署了协议，除非愿意承担巨额的罚金，通用汽车不能关闭任何工厂以及裁员。通用必须维持不低于80％的生产能力，无论这些生产是否在制造利润。甚至，即使通用停止生产，它仍然要为这些工人支付薪水，提供额外丰厚的健康和养老费用。
