上周国内节日期间（5月1-5日），国际棉价较周略有下跌：国际棉花指数（M）周平均价为56.18美分/磅，较前周下跌0.73美分/磅；纽约期货5月合约周平均价为49.28美分/磅，较前周下跌0.44美分/磅。从目前的情况看，纽约期货暂时无法摆脱振荡下行态势。
首先，受基本面利多因素的刺激，商品期货投机者仍把投资重点放在能源和金属上，导致能源和金属价格保持高位运行。5月5日，伊朗总统艾哈迈迪·内贾德表示，伊朗将在国际原子能机构监督下继续开发核能，直到最终能够大规模生产工业核燃料，因此市场对石油输出国组织（欧佩克）第二大石油出口国伊朗的核问题前景依然忧虑。此外，非洲第一大产油国尼日利亚的产能因武装人员的持续袭击而明显下降，这也受到市场的极大关注。基于上述因素，国际市场油价虽然在前两个交易日有所回调，但纽约原油期货价格在5月5日重上70美元 /桶。与此同时，纽约商品交易所各种金属期货价格也出现了不同程度的上扬。
其次，棉花期货的基本面利空因素较强，投机者继续做空。据了解，由于目前中国大多数纺织企业的成品库存较多，因此今年出口配额招标结束后很快就会被用完。另外，全球棉花连续两个年度丰产，而中国今年是否会继续增发棉花进口配额尚无定论，成为国际棉花市场中的一大不确定因素，因此棉花期货的投资风险较大。5月3日，纽约期货交易所公布的持仓报告显示，截至4月 28日，棉花期货投机净多头率为6.2％，较前周增加了1.2％。投机者对棉花期货的态度由此可见一斑。
投机者十分注重基本面。除了能源和金属外，橙汁也是一个颇受基本面利好因素支撑的期货品种。去年12月，笔者在美国农业部的全球产销存预测讨论会上了解到，由于气候原因，去年美国橙汁大幅减产，导致期末库存低于往年，而消费量高于往年。此外，据外电报道，由于今年春季气候干旱，预计美国的橙子产量将受到一定程度的影响，对橙汁期货价格来说是个有力的支撑。鉴于上述因素，橙汁期货的投机买盘不断增加，橙汁期货7月合约价格也于5月5日创下了15年以来的最高价155.95美分/磅。
总而言之，目前的棉花期货缺乏利多因素刺激，因此虽然价格已经很低，但仍难以吸引投资者介入。