29日刊登日本圣学院大学研究生院教授真野辉彦撰写的题为《达到外汇储备的底线》的文章，摘要如下：
近几个月来，关于新兴经济体所持有的外汇储备急剧增长的消息一直占据各大报纸的头条。中国的外汇储备在3月末达到了8751亿美元，超过了日本的8520亿美元，而中国、印度、俄罗斯、巴西这4个国家的外汇储备总额超过了7个主要工业化经济体的外汇总储备。
然而需要指出的是，发展中经济体和工业化国家所持有的外汇储备的意义彼此不同，单纯地拿数字进行对比没有意义。
首先，在发展中经济体积累外汇储备努力的背后还存在外债因素，包括短期和长期贷款、对外发行的债券、以直接或证券形式吸纳的外国投资。除了一些石油生产国，大多数发展中经济体都是外债数额超过信贷数额的纯债务国。人们对于上世纪90年代末发生的亚洲金融危机仍记忆犹新，那场危机就是因曾经大量涌入该地区的外资又迅速撤出造成的。因此，关注一个国家的外债和信贷状况比单纯看它的外汇储备更重要。
其次，如果一个国家的货币缺少可兑换性的话，那么它就不能用本国货币在国际市场购买进口商品，这样的国家需要积累外汇储备。在1997年的亚洲金融危机之后，该地区的许多经济体一直在努力储备比以往更多的外汇。
====外汇储备跃居世界第一====
中国冷静面对外汇储备跃居世界第一
在温家宝总理近日透露中国外汇储备到２月底已达８５３６亿美元后，中国外汇管理部门５日证实，中国已经超过日本成为世界头号外汇储备大国。
目前我国外汇储备适度规模多少为好
我国到底应该持有多少外汇储备？换言之，外汇储备的适度规模是多少？这是国内金融理论界争议颇多的一个热点问题。从大体上看，各种看法可以分为两种观点：一种观点认为，我国现有的高额外汇储备有利于增强央行干预汇率的能力，推进汇率改革，维护金融安全，因而未超出合理界限；另一种观点认为，我国现有的外汇储备规模明显偏大，外汇储备增长存在着一定程度的失控现象。不过，即使在认为外汇储备已经过量的观点中，对适度规模的测算上，不同的学者得出的研究结论也迥然有异。有人认为外汇储备的适度规模为3600亿美元，有人则认为7000亿美元较为合适。不同学者对外汇储备适度规模的不同理解是正常的，原因在于他们考虑问题的角度存在着差异。
====警惕高储备的风险====
夏斌：外汇储备不断猛增给我国带来四大风险
●有碍我国保持独立货币政策
●不利提高总体经济运行效率
●可能面临美元贬值的风险
●需要承受很大的国际压力
近两年，我国外汇储备增长势头强劲，截至今年３月底已达８７００多亿美元，跃居全球第一。高额外汇储备是我国经济高速增长的结果，表明了中国经济在世界经济体系中的重要地位，但如果这种势头不断持续下去，也会带来一定的负面影响。因此，进行适度外汇储备量的测算，并采取多项政策放缓外汇储备激增态势，提高外汇储备使用效率，对保证我国经济安全稳定运行，具有重要的意义。
外汇储备激增五大负面影响
第一，加大了央行的对冲外操作成本，削弱了央行货币政策的独立性和货币政策调控的有效性。
第二，导致经济增长的动力结构不均衡，不利于实现经济增长向内需主导型模式的转变。
第三，增大了人民币升值预期，导致“热钱”大量涌入，容易引发资产价格泡沫，同时也成为诱发“汇率战”和贸易摩檫的重要因素。
第四，要承担外汇储备损失的风险。
第五，成为导致流动性过剩的重要原因，影响了银行的资金使用效率，加剧了经济结构失衡。
专家解析中国外汇储备持续累积的六大深层原因
之一：在全球收支不平衡的大背景下，美国因经常项目持续逆差成为全球最大的借债国；包括中国在内的大多数东亚国家则由于经常项目的持续顺差，成为国际债权国。高额的外汇储备不过是全球收支不平衡在我国的外在表现。
之二：国际货币体系的安排使得我国面临“高储蓄两难”。
之三：外汇储备持续累积体现了我国贸易竞争力和对外资的吸引力增强，也反映了长期以来“有偏”的外贸、外资和外汇管理政策。
之四：人民币汇率对均衡汇率存在的一定程度的偏离，扭曲了国内外产品、贸易品和非贸易品、人民币资产和美元资产之间的价格，造成持续的贸易顺差和资源错配。
之五：汇率升值预期造成的短期投机资本的流入带来的外汇储备的“虚增”，进一步放大了人民币升值压力。
之六：外汇储备的持续累积说明了中央银行对外汇市场干预力度的加大。
·中国应警惕高外汇储备下的金融风险
“用高额外汇储备换石油的建议”引发激烈争议
能源战略智囊团曝光观点交锋——
中国近9000亿美元的外汇储备是否应该用来换取一种紧缺物资——石油？在本月26日举行的“2006年中国能源战略高层论坛”上，针对这个问题上演了一场观点交锋。