LME当日市场述评:
LME市场报道：淡静交投中收低,投资者获利了结 2006-06-12
伦敦金属交易所(LME)期铜周五在淡静交投中收低,投资者获利了结.“期铜技术面看起来有些糟糕,交易量稀疏,出现些许技术性卖盘,”一交易商称.“如果下周保持在7,000,就可能出现买盘.”
三个月期铜在综合交易中收报每吨7,220美元,低于上日的7,310.金融市场人气受到通膨、货币收紧政策及美元走强等宏观因素牵引,而基本金属的基本面利好因素退居后位.
**基本面仍然强劲**
Fortis 月报称,投资者5月进行获利了结、抛出基本金属的操作,与铜、镍和锌基本面可能面临的转变几乎没有或完全没有关联.相反,铜的基本面显示需求在增长、新一轮供应开局迟滞.“投机客5月抛盘,但基本面仍然强劲,2006年底前铜可望轻松升破10,000大关.”美林调高了对铜、锌、铝和镍的价格预估. Fortis称,中国是锌的重要需求动力.“趋势基本面暗示,今后两年供应吃紧.”
三个月期锌涨20美元至3,320.但三个月期镍由 20,250/20,300跌至20,000.Fortis对铝较不看好,周五LME铝库存增加9,425吨至775,325.三个月期铝收报 2,510,升8美元.三个月期铅自1,013微跌至1,010.三个月期锡涨75美元至7,975.
国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-06-12
道琼斯工业平均 10891.92 -46.9 纳斯达克综合 2135.6 -10.26
澳元/美元 0.7482 +0.0057 英镑/美元 1.8413 -0.0026
欧元/美元 1.2634 -0.0016 美元/日元 113.94 +0.12
美元/人民币 8.0112 -0.0063 美元指数 85.72 -0.10
著 名 期 货 公 司 评 述
金 鹏 期 货:
金属周评（铜）：价格处于崩溃的边缘 2006-6-9
本周，上海铜期货价格出现大幅度的下跌，除了周一出现过昙花一现的大幅反弹以外，其它时候的走势相当疲软，周五更是以跌停报收，六月初的铜市难复当年之盛。
在基本信息方面，本周没有出现什么有利的消息。智利和秘鲁的产量出现了一定程度的增长，而中国的铜消费方面的问题开始引起了很多涉铜企业的注意。国家发改委在本周再次宣称中国的电力供需在2006年将获得平衡，而与去年同期的证据不足相比，今年电力供需的平衡受到了电力供应方面的极大的支持，无论是三峡电站的最后的投产还是南方地区今年水资源的相对的充沛，都对电力供应的增长提供了很大的支持。同时，煤炭方面的问题在今年也得到了一部分的解决，2004年和 2005年出现的煤电扯皮的现象在今年得到了缓解，而一旦煤电不出现扯皮，火电的供应将得到很大的改善。国家在最近对钢铁行业税收政策的一些调整，导致了地条钢的利润受到了很大的限制，因此地条钢对山西煤炭的消耗也没有2005年那么严重。由于“煤电联动”机制的运行，火力发电量在今年将可能保持稳定增长。因此2006年1到4月电力供需的改善将可能是一个根本的改善。而在电力供需矛盾缓解的背景下，未来几年国家再进行大规模电力投资可能性降低，铜的消费就将受到很大的影响，不过这些变化的现实性还需要下周将公布国家统计局的支持。
在国际金融市场方面，本周几乎是充斥着坏消息。由于中国银行的IPO，导致了香港股票市场出现了大幅下跌，而对美国FED提高利率的担忧导致了美国股票市场也出现了不利的局面，最近一段时间以来美国道指和其他主要指数的下跌均十分明显。同时由于对美国利率在未来一段时间内继续提高的预期的升温，在ECB调高利率水平以后，美元对其他主要货币出现了大幅度的反弹，在这样的背景下，LME和COMEX市场铜价的不断的走低也就是难以避免。
值得注意的是，目前铜价距离5月初的高点已经回落超过15%，连续的下跌也导致了国内外比价的持续的走低，在这样的背景下，国内未来数月的供应将很难增长，一旦需求方面出现了某种意义上的回光反照，那么在未来一段时间国际金融市场走稳的带动下，铜价的反弹有很不小的概率会出现了美国6月FED会议之后。
金属周评（铝）：低位振荡，重心下移 2006-6-9
隔夜，受通膨忧虑和升息影响，金融市场全线回落，LME3月铝出现大幅下跌的态势，最终收于2525美元/吨，较上一交易日下跌了85美元/吨，波动范围在2610-2499.5美元/吨，铝库存下降1450吨至76.59万吨。
周五，沪铝在期铜跌停和LME铝大幅下挫影响下低开，但由于价位已接近国内现货，又传交易所库存大减，在低位稳步振荡上拉，至收盘，跌幅大幅收窄，608报 20560元/吨下跌340元（结算价），仓减212手至59204手，成交58766手，交投在20150-20560元波动；其余合约均下跌170- 360元不等。
本周沪铝在全球基本金属大幅下跌的环境下中幅收低，K线为一中阴线，周末在低位启稳，收出410元下影线；盘面看，在连续下跌后，低位杀跌动能明显不足；本周交易所铝库存大幅减少20440吨亦对短线期价构成利多；下周应重点关注的是伦铜在7300附近的表现及美元在85表现，估计沪铝低位振荡的可能性较大，操作上建议盘中随沪铜人气短多滚动，隔夜仓谨慎。
金 瑞 期 货:
金属日评（铜）：仍然会呈现弱势 2006-6-8
昨日伦铜触底反弹，电子盘在上海交易期间下跌，收市后触碰到前期低点7245附近后迅速反弹。在晚场交易时间内，受逼险基金的买盘推动，加速上扬，摸至 7825后稍有回落。从近期伦敦的走势来看，前期一些将铜价推上8000地短线基金相继在减少近月持仓。短期内伦敦冲高缺乏买盘推动，加之美元走强等一系列因素的影响，大多人选择观望，等形势明了些再参入进来。因此成交量较小，相对前期，一些小的资金就能够使lme盘面出现较大的波动。但是同样存在着较多利多因素，比如罢工，以及矿山出现的不可抗力的影响。向下的空间也不大。总体处在区间震荡之中。
今日沪铜高开后回落，国内多头气氛明显不足，在高位出现了较多卖盘打压价格。最近的现货贴水的情况一直没有得到缓解。当月与远月的价差越来越大。估计近期国内的市场仍然会呈现弱势。建议投资者观望，等待调整结束。
金属日评（铝）：观望为主 2006-6-8
在经历了前期一路下跌的后，昨晚伦铝有所反弹，报收于2615美元，上涨72美元。今日沪铝呈现高开低走的形态，在盘中下跌后因空头回补盘得到支撑由低点回升，主力al0608合约以21030元/吨开盘，在触摸了21090元/吨的日内高点后逐步走低以20750报收，成交量38016手，持仓量 59416手。
受外盘大多数基本金属大幅反弹，今日沪铝出现价格回升，但是整体走势仍显偏弱，同时进口氧化铝的降价对国内铝价有所制约，沪铝将再次考验20480这个价格，短期内建议以观望为主。
中 期 期 货:
外盘暴跌带领沪铜周五收盘大多跌停 2006-6-9
上海期铜周五受外盘行情带动而跌停。受周四LME等国际金属市场期铜大幅挫跌的行情影响，今日沪铜大多跳空以跌停低开，之后沪铜主要在接近跌停跌停的低位反复。收盘时各期合约大多有近2000元的跌幅，大多跌停。成交最为活跃的三个月合约报66570元，较周四收盘下跌1930元。
受通膨忧虑和升息影响,周四金融市场普遍回落。LME金属市场期铜周四重挫约6%,期锌下挫逾8%。三个月期铜在综合交易时段收报每吨7310美元,下挫6.0%,周三报7780/90美元。
COMEX期铜周四挫跌6.3%,因对全球经济增长放缓以及通膨的担心引发金融市场的全面抛盘。
沪铜交易商称，铜等金属市场继续随国际金融市场波动，受周四LME等金属市场铜价大幅下挫的行情影响，今日沪铜没有什么争议地跌停低开。市场再度出现市场已经转势的观点。
我们认为，周四基地组织的伊拉克首领扎卡维已经被击毙的消息支持了美元，加速了美元兑欧洲货币的反弹，美元反弹也导致黄金价格下跌至620美元/盎司以及原油跌至每桶70美元下方，基本金属也随之普遍性大幅下跌。
SGCIB分析师布瑞格指出,在金融市场和整体经济的全面负面人气出现转变前,基本金属将不会反弹。但若金属反弹回升至平盘上方,必将是铜价领涨。最有可能反弹的是铜,因为供应基本面因素所致。金属的需求面多少类似,如果需求放缓,所有金属都同样会受到影响。
赞比亚煤矿暴动可能影响铜产量,供应面因素持续存在,但未引起金属市场重视。同时全球第三大铜生产商墨西哥集团(Grupo Mexico)周四宣布关闭备受罢工冲击的La Caridad铜矿,并称若Cananea的罢工继续,也将关闭该铜矿。
西方分析师认为，周四所有利好的供应面消息均被美元的强势所抵消,令商品和股市走软。荷兰银行一分析师指出,这完全取决于股市的表现...无论股市表现如何,商品都会随之而动。
就技术角度而言，LME三个月期铜本月来虽多次于7300美元一线获得支撑，但市场却迟迟未能收复8000美元大关，波动的高点也出现了逐级下移的倾向。所以形态上看，铜价出现了突破下行的态势。但鉴于金属市场最近主要受国际金融市场的影响，故不排除激烈震荡的可能。
通 联 期 货:
铜日评：国内外铜价全面重挫 2006-06-09
受外盘铜价大跌影响，沪铜联动重挫，终盘主力合约CU608收于66570元，较上周收盘价70200元大幅下跌3630元。
伦敦金属交易所（LME）期铜周四重挫约6%，期锌下挫逾8%，受通膨忧虑和升息影响，金融市场回落。在金融市场和整体经济的全面负面人气出现转变前，基本金属将不会反弹。三个月期铜在综合交易时段收报每吨7310美元，下挫6.0%。若金属反弹回升至平盘上方，必将是铜价领涨。最有可能反弹的是铜，因为供应基本面因素所致，金属的需求面多少类似，如果需求放缓，所有金属都同样会受到影响。周四所有利好的供应面消息均被美元的强势所抵消，令商品和股市走弱。美元正走升，实质上对贵金属尤其不利，同样对基本金属也利空。由于欧洲央行（ECB）升息幅度小於预期，美元/欧元攀涨。
基本面忧虑未受重视，赞比亚煤矿暴动可能影响铜产量，供应面因素持续存在，但未引起市场重视。全球第三大铜生产商墨西哥集团周四宣布关闭备受罢工冲击的铜矿，并称若罢工继续，也将关闭另一铜矿。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周四挫跌6.3%，因对全球经济增长放缓以及通膨的担心，引发金融市场的全面抛盘。铜价走势完全取决於股市的表现，无论股市表现如何，商品都会随之而动。指标7月期铜下挫22.70美分或约6.3%，至每磅3.3570美元。
国内方面，海关总署数据显示，4月中国金属进出口规模大多缩减，其中4月精炼铜进口量同比下降33.2%至71106吨，1-4月精炼铜进口总量同比下降 36.3%至276944吨，原因是国际铜价格高企，导致国内消费缩减，以及国内冶炼厂产能扩张，削减了进口需求，说明铜价连续上涨，对国内铜供需关系反作用已逐渐显现，由此也对国内铜价格走势构成利空压制作用。
综上所述，高铜价对消费反向负面作用显现，铜价继续下跌，操作上逢高沽空为主。
著 名 现 货 市 场 评 述
物 贸 有 色:
调整：大涨后的修正 静观：方向明了再战 2006-6-6
这一周的LME期铜表现一直低迷，交投清淡，在完成了一阵技术性反弹之后，再度陷于区间内，向下方测试。只在周末时分出现一抹短暂的光亮。美国公布一系列经济数据低于预期，5月份前四周全美连锁店零售销售较上月同期下降3.0%，该指数的降幅高于2.6%的预期降幅；美国5月消费者信心指数降至103.2；美国4月营建支出下滑0.1%；美国供应管理协会(ISM)公布，5月ISM制造业指数为54.4，为2005年8月以来最低；5月非制造业指数降至 60.1；新订单指数为59.6，较前月下降1.8%；其衡量未来美国经济成长状况的领先指标在最近一周下滑至八周低位。由于一系列疲弱数据显示了美国经济增长放缓，使得利率提升遭到疑虑，FED主席伯南克称美国经济正在进入转变期，增长步伐正开始放缓，但美联储仍将对通胀保持警惕，预估6月份将维持5％利率不变。因此，股市遭受重创。全球股市的恐慌传导到了商品市场、石油、黄金、基本金属基本上无一幸免，铜出现了向下调整。因对大环境的忧虑，使得一些投资者原本打算持币待购，现在却转为观望或者抛空，期铜跌破8000美元后一路滑落至7850－7900，随后在7600美元附近寻求支撑。市场缺乏投机性的买盘介入，原有持仓的多头纷纷急于平仓了结，从而导致价格连锁下跌。这个时候最令人担心的不是下跌，而是由此引发的市场信心的丧失，同时伴随着大量潜在利空因素的浮现，甚至放大为市场主流。虽然目前的市场缺乏明确的方向感，但我们认为价格还是有上升的可能；因为随着6月夏季的来临，进入了传统的铜采购旺季。由于墨西哥集团下属Cananea铜矿罢工将延续，时间拖的越长所造成的后果就越严重； Freeport印尼公司宣布铜产量低于预期，铜价将因此得到支撑。铜市紧张程度仍处于历史高点。LME库存在短暂增加后，仍恢复10万余吨的下降状态，且注销仓单的增加暗示本已偏低的LME库存还将下降；现货升水依然在100/110美元。LME持仓量并没有减少,仍维持在24.8万手左右的水平,基金持仓没有实质性的改变。我们认为近期的宽幅震荡，是美元的动荡引发的整个商品市场的调整。后市在大环境的不确定性因素影响下，多空双方拉锯式的斗争依然将继续。坚定信心，等待有明确的信号后，再举入市也不迟。
沪铜依然跟随LME铜趋势低开低走，逐步振荡走低。国内铜价在近阶段表现持续低迷，虽然曾经紧随LME的一日涨势冲上70000万元并收上涨停，但相对于LME铜价表现并不强劲。现货价格在69500－70500之间波动，现货出现贴水300 －800元/吨，并有继续扩大的趋势，交易异常清淡，消费商格外关注铜价的波动趋势，好似站在十字路口，难以决断，大家都觉得铜价盘整后，必然面临一个本质性的走势，方向不明，宁可驻足观望；而交易商缺乏信心，巨大的资金压力使一些贸易企业难以举足向前，交易双方都处在两难之中。虽然6月后进入通常的消费旺季，但据说国储将要抛铜，如果属实，那将使铜价雪上加霜。