王熙喜 每日经济新闻[2006-06-14]
近日发改委召开的“中国电力行业发展状况新闻发布会”上传出消息，今年1~4月份，发、用电量分别保持11.1%和12.3%的增速，发电机组平均利用小时下降4.5%，预计今年夏天拉闸限电可望基本消失。
分析师指出，消息对电力企业偏空。中金公司认为，电力股在未来6~12个月内，基本与大盘同步，昨天电力指数下跌0.22％。
中金公司将1~4月份各个板块用电增速同2005年全年进行对比发现，轻工业和第三产业用电增速上升，重工业、第一产业以及居民生活用电增速下降，重工业用电由于占总用电量的近6成，是电力增速减缓的主要原因。这说明中国经济结构的调整已取得一定的成效，同消费和出口更加相关的轻工业和第三产业发展势头良好。
今年1~4月投产新机组23.89GW，发改委预计全年投产机组超过70GW，全年电力装机容量增长16%，目前在建机组仍有250GW以上，占2005年总规模的50%；发改委称，1~4月份全国平均发电利用小时下降4.5%，其中火电机组下降6%。
浙江曾经是全国最为缺电的地区，可是目前华东电网已出现了15%的备用容量，用电紧张的浙江也有可能在夏季消除拉闸限电的现象。1~4月份全国累计拉闸次只有去年同期的2.3%，拉闸限电地区从去年的26个下降到8个，发改委预计今年夏天拉闸限电基本消失。这显然对电力股利空。
煤电联动预计将出台
关于煤电联动，国信证券认为，本轮煤电联动，预计6月20号发文，7月1日正式实施。调价的三个参考原则：电价低于当地标杆；亏损严重；环保脱硫实施到位，1.5分的脱硫补贴到位。
全国联动幅度预计1分3左右，主要兼顾煤价上涨和地区供求差异。山西、广西火电联动较大，达1.6~2.0分；广东1.0分；华东供求平衡，预计仅为5厘以内。东北三省集体向上浮动2分左右。本轮煤电联动只对部分电力股有利，而且不同的公司和地区差异很大。
后市更大机会在并购
国信证券维持电力行业“谨慎推荐”的评级，认为近日大盘调整，电力股也不能够独善其身，但是煤电联动在即，短期内一些电力股会有较好的投资机会，漳泽电力、国电电力、内蒙华电、吉电股份等存在短期投资机会。
中金公司认为，电力股可能在未来2~3个月内跑赢大市，投资者可以适当参与。但是6～12个月内，电力股可能变成跟大市基本同步的走势。金元证券认为，随着电力体制改革的深化以及电力产能过剩的势头开始出现，电力行业将发生结构性的调整和购并重组，这是电力板块更大的机会。