郑步春 每日经济新闻[2006-06-17]
昨日，沪深股市大涨，交易所国债指数连续第二天上涨，本周两次票据还是一如既往发行，也无异样。晚间，央行却公布上调存款准备金率，什么叫“出其不意”，什么叫“炉火纯青”，这下可领教了！
本次政策虽然针对性较强，但仍是治标之举，因为流动性过多的根源仍在，用不了几个月，也许半个百分点的存款准备金率调升便会被后续外贸顺差和热钱流入冲销。我国经济症结在于内需不足和储蓄率过高，也就是供给大于需求，若欲使等式两边相等，必须再加上外贸。而目前外贸模式困难重重，进口原材料价高，出口时有贸易战，还动不动被戴上“中国需求”高帽。
欲使上述供给和需求等式仍然成立，要么降低供给，如关掉小钢石小煤石之类，要么是让居民多消费。然而，许多刺激消费政策并未挠在痒处，仅落于眼前和表面。另外，刺激消费需有关政策配套，如住房、养老、医疗等，这方面我们进步不大。
还有，杜绝垄断行为也是刺激消费之必须。不幸的是，虽然最近本币升值本来可对冲投资过旺和通胀压力，并可使央行获得更大的货币政策空间，可现在既然央行宣布了数量方面而非价格方面的调控手段，那只能说明央行暂时不要“自由”的货币政策空间。而央行放弃这种“自由空间”，意味着本币升值速度可能低于先前预期，这对股市和房市均为利空。