近日，前期先于大盘展开调整的有色金属和房地产板块双双大幅回升。尽管市场对于这两大主力板块的未来发展存在分歧，但从最近三个交易日的市场表现看，有色金属和房地产有望在大盘冲击千七关口时献上一臂之力。周一，G云铝、G关铝、G鲁黄金、G中黄金涨停，地产类的G人福、G张江、G天创涨幅均在6%以上，地产龙头G万科、G招商局的涨幅也在4%以上。地产受制于政策困扰，有色则要看国际商品局势行事，这两个板块属于较为敏感的焦点，后市机会和风险何在？
反弹行情持续性差
美联储近日将联邦基金利率调高25个基点至5.25％，处于市场预期之内的加息本身没有给金融市场带来压力，带给市场的是利空出尽后的反弹，当天盘中道琼斯工业指数、资源性商品期货价格都无一例外的出现了大幅上涨，金属期货因此反弹。但是有色金属的基本面并没有得到改善，以铜为例，高铜价已经对中国的进口需求产生较大影响，从海关数据来看，2006年前五个月中国累计进口精铜同比降低41.6％至32.4万吨，尤其是5月份仅进口47015吨，同比减少了 60.7％。这将从一定程度上反映出供求关系，铜价反弹将难以为继。我们认为，除了锌、镍和黄金这几个品种外，其它有色金属将难以出现持续性的反弹行情。
房地产股是本轮行情的启动板块之一，但在大幅上涨后，宏观调整政策的出台对房地产股的走势产生了深远影响。我们认为，宏观调控将滞后反映在房地产股的业绩上，况且各地调控政策也相继出台，对房地产股的影响是不言而喻的，地产股反弹的持续性将会减弱。
预演半年报行情
外盘金属价格的走稳成为金属股整体反弹的导火索，而半年报的大面积预增则为金属股的反弹营造基本面的支持。由于临近半年报披露，业绩成为个股走势的主导因素之一，受到金属价格上涨的影响，有色金属行业业绩大增将成现实。根据前期公布的季报情况及已公布的半年报预期，约有六成以上的有色金属上市公司业绩同比增幅有望超过50%。显然，半年报预增正在成为有色金属股再度走强的主要题材。同时，主流资金的逢低补仓也将进一步推动金属股股价继续反弹。而在具体品种上，建议投资者逢低建仓业绩增长的资源品种。行业方面则建议更多的关注锌业股，如 G驰宏、G宏达、G中金、G锌业等。
房地产板块中部分上市公司因前期项目的收入将会在半年报中显现出来，业绩不排除也会出现较大的增长，但不会产生整体的半年报行情。因为宏观调控的整体影响很大，政策的冲击力不会在短期内消失，即使业绩表现良好，要想反映在股价上也非常困难。因此我们认为，像这类受外界环境影响比较大的行业，能否产生半年报行情需要具体分析，不可一概而论。
抓住分化行情中的机会
关注房地产行业中的龙头企业和商业地产企业。新一轮房地产宏观调控的启动，使得房地产行业经受考验，行业洗牌在所难免，而其中资金实力强，区域分布合理的优质房地产类公司有望抵御行业政策调整的影响。前期房地产类个股的调整已经反映了宏观政策的影响，而后市房地产板块在分化中也将产生投资机会，G振业、 G万科、G栖霞等值得关注。优质商业地产股则应被看成是一种资源股。优质商业地产往往具有特别优良的地理位置，而这种比较优势也成为相关公司核心竞争力的主要内容，因为这是其长久盈利能力的保障。G张江、G金桥等值得关注。
而有色金属品种较多，不同品种的机会也会不同。从全球范围看，锌供应短缺有增大趋势，并且由于世界经济的高速增长，缺口持续时间可能进一步延长。G宏达、G驰宏、G中金可以重点关注。黄金是一种特殊的商品，不仅具有一般商品的特性，同时它又是一种有价的特殊货币。随着国际形势的变化，国家在一定程度上需要储备一定量的黄金。在黄金供给难以大幅增长的前提下，需求保持旺盛使我们对未来金价保持乐观，G鲁黄金、G中黄金可关注，隐性黄金股G豫园和林海股份可重点关注。
综合来看，地产股的机会主要体现在土地储备、现金流丰富、融资能力强的龙头企业上，而有色金属的机会将体现在锌、镍和黄金等个别品种的上市公司中。