选自《Value》杂志 www.valuegood.com
2007.2月刊 投资理财
文/罗济润
金猪年炒汇六大关注点
2006年炒股最赚钱，2007年投资什么才能赚大钱呢？通过潜心研究市场，笔者惊奇地发现，2007年最赚钱的投资不是炒股，不是炒房，也不是炒汇，而是投资婴儿用品产业。
不知从何时开始，一些过去被认为是封建迷信的民间习俗重新被大众所接受，也许是为了讨口彩，也许是为了表达美好的愿望，大家对于即将来临的60年一遇的金猪年特别期待，很多适龄的女青年更是争相成为准妈妈，准备迎接金猪宝宝的诞生。根据一些专家学者预测，2007年我国将迎来生育的高峰期，预计中国母婴产品将达到7,500亿元的规模，光奶嘴奶瓶类产品就将高达350亿元左右。
当然，笔者不是婴儿用品行业的专家，无法为投资者提供更多进入婴儿用品行业的咨询，事实上大家之所以对“金猪年”趋之若鹜，更多的是对我国社会和谐、吉祥富裕、长治久安的殷切期待。作为一名外汇交易员，笔者将尽力为投身汇海的投资者们提供金猪年外汇交易关注的焦点，帮助投资者在金猪年里找到属于自己的“金猪宝宝”。
关注点之一：美联储何时降息？
所谓“成也利差，败也利差”，2005年美元受益于美联储连续的升息策略，对主要非美元货币体现出利率上的优势，加上美国经济在2005年里的加速复苏，令美元资产广受青睐，美元指数当年年末一度触及当时的两年高位92.63。但美联储在连续17次升息之后，最终还是在2006年中期停止了升息的步伐，受到欧洲各国连续升息的打击，美元再次显露“弱势”原形。2006年下半年美国经济表现差强人意，由于市场对美联储在2007年中期通过降息来提升经济复苏动能的预期升温，令美元跌跌不休。事实上，对于美联储降息的预期是一把双刃剑，只要有降息预期存在，特别是在其他国家还在升息的背景下，美元整体运行方向仍然向下。但一旦美联储果真降息，反倒可能激发市场对于美国经济将重新复苏的判断，如此一来，美元将可能借机摆脱弱势。因此美联储何时降息又是金猪年里投资者最为关注的焦点，降息前可大胆做空美元，而降息后则要谨防美元汇率随美国经济而“复生”。
关注点之二：美元资产是否还有吸引力？
最新公布的数据显示，由于原油价格颇高，且对于中国等国产品的强劲需求，美国2006年第三季度经常账赤字扩大至创纪录的2,256亿美元，超过了2005年第四季度的原最高纪录2,231亿美元。美国庞大的经常账赤字被视为全球经济面临的重要风险之一，第三季度经常账赤字相当于美国国内生产总值的6.8%，重燃市场对于美国是否有能力吸引足够外资来支撑支出的担忧。目前的状况是，美国政府严重依赖外资来弥补经常账赤字，如果美元汇率无法快速走强，美联储又采取降息策略，加上预期中美国股市的表现可能与2006年相去甚远，一旦美元资产真的失去以往的吸引力，负债经营的美国政府将遭遇多重危机，美元的弱势将雪上加霜。
关注点之三：金价油价何去何从？
就像你不知道黄金和石油价格为什么在2006年上半年上涨得如此迅猛一样，你也不知道金价和油价的强势为何在2006年下半年匆匆消失。尽管从理论上和宏观经济面看，黄金和石油等金属能源商品未来仍然具有相当光明的前景，但毕竟这是一个大资金、大交易商说了算的时代，黄金市场、石油市场的交易量与外汇市场的交易量存在着天壤之别，金价油价受到某些大资金局部控盘的情况是有可能发生的，这也决定了这些商品的价格未必真的会依据基本面和技术面显示的轨迹运行。近些年来，特别是金价的走势已经逐渐形成与美元汇率的负相关关系，油价的涨跌往往也会对美元的走势起到反方向的推动作用，金价油价是否能在金猪年里重新恢复过去几年的强势，将是投资者需要重点关注的。
关注点之四：欧洲货币能否继续齐头并进？
对于投资者来说，在进行外汇交易中，一般不大会同时持有欧元、英镑和瑞郎三种欧洲主流货币。这样做一方面可能会增加交易成本，另一方面由于在过去的五年时间内，欧洲货币的“三驾马车”基本上呈现齐头并进的局面，特别是欧元和瑞郎的走势几乎没有出现任何实质性的分化，因此，选择其中的任何一种，对于普通的外汇投资者来说，其投资收益差异基本可以忽略不计。金猪年里，这样的情况还会延续下去吗？就像股市里同一板块的股票的走势往往也会出现分化一样，欧洲货币走势在金猪年里出现分化的可能性也在增大。由于此前美元的大跌令欧洲货币集体受益而上涨，而美元在未来的一段时间内仍然处于长期筑底的过程中，既不会跌幅过大，又缺乏反弹的动能，这就决定了市场无法再像以前那样全线推动各货币上涨，交易商必然会选择更具升值潜力的货币来进行更大幅度的炒作。从目前情况看，欧元作为大盘蓝筹货币，仍然是金猪年里交易欧洲货币的首选，瑞郎可能紧跟其后，而英镑由于2006年年末已经触及了1.9847的14年高位，未来的空间相对较小。
关注点之五：日元的潜力究竟有多大？
等啊，盼啊，日元是N多行家（包括笔者）若干年前就看好的（甚至是最为看好的）非美元货币，可是时至今日，连人民币兑美元在过去的一年半里都上涨超过了5%，日元仍然像“捧不起的刘阿斗”，摆出一副“汇市，走势，大熊市，关我何事”的架势。目睹日元疲弱的走势，笔者和投资者都会有“恨铁不成钢”之感。但2007年的前几个交易日，我们似乎又看到了一些希望，美元出现反弹，欧洲货币、商品货币连续回调，唯独日元居然在逆境中上涨。有人说利差交易被结清了，有人说日本央行要升息了，更有人说是风水轮流转，也该转到日元了吧。当然一切还得摆事实、讲道理，日本经济的稳定复苏、日本央行在金猪年的后半阶段可能打开连续升息周期才是影响日元走势的最关键因素。对于投资者来说，日元的走势往往会在长时间沉默之后出现爆发，日元在低位盘整的时间越长，今后步入涨势时，它的潜力和动力也会越大。
关注点之六：商品货币正式分道扬镳？
从2006年下半年开始，澳元和加元就不再同行，虽然两国的利率水平都比较高，虽然与它们走势相关联的往往是油价金价等因素，不过白天和黑夜这种地理位置的不同，决定了它们必然走上这条无止境的分岔路。从澳大利亚足协申请加入亚足联的那刻起，我们应该了解澳大利亚已经选择了今后和加拿大截然不同的发展道路。澳大利亚正一步一步地将自己的发展特别是经济发展与亚洲国家联系在一起，也许有一天，澳大利亚会正式申请成为亚洲的一员，而大洋彼岸的加拿大仍然是等待大哥美国喂食的小家伙。从走势分析，澳元在金猪年里仍然有望在高位整固，而加元至少在上半年将可能受制于美国经济和美元的走弱而继续低迷。
其实，金猪年外汇市场上还有更多的关注点，笔者在此提及的只是一些相对重要的、中长期能发挥作用的焦点和事件，事实上，包括美国非农就业报告、美国GDP、朝鲜和伊朗核问题等等一系列的经济数据和政治事件都将影响汇率的波动，最关键的是在不同的时点关注不同的焦点，我们才能真正收获属于自己的“金猪年”！
