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私募积极备战新期权品种交易-私募直营店

王朝财经·作者佚名  2019-12-25

12月23日,沪深300期权、沪深300股指期权等共3只期权新品种正式上市交易。其中,上交所、深交所各推出一只沪深300期权,中金所推出的是沪深300股指期权,这也是境内首只股指期权品种。对于机构投资者来说,使用股指期权不但可以对冲风险,还可以增强收益。并且目前A股各主要指数均处于年内相对高位,股指期权的上市可谓是恰逢其时,私募机构也提前布局,积极备战期权新品种。

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沪深300股指期权上市首日表现亮眼

由于期权与股指期权是采用两种不同的挂牌方式,所以上市首日行权价格数量并不相同。

厚石天成董事长侯延军介绍,周一虽有三个沪深300期权整齐上市,由于股指期权限仓严格,沪深300股指期权成交量平平,反观两个300期权则大放异彩,上市第一天成交量相加就超过已经上市五年上证50期权,可见被压抑的衍生品热情高涨。从交易端来看,也可以明显感觉到300期权活跃度更高,盈利能力也偏强,由于股指期权限仓导致了很多策略畸形,从盘面看虚值成交量甚至超过了平值,侯延军认为半年后股指期权才会王者归来,但是期权大时代已经正式启航。

航长投资期权基金经理张引弓点评称,三家交易所期权上市首日表现平稳,并且从隐含波动率、成交量与投资者三方面进行了分析:

l 隐含波动率方面:沪深2家证券交易所的沪深300股票期权合约隐含波动率在开市后短短30分钟就达到了与上证50指数期权合约的类似水平,上午10:00以后沪深300与上证50之间的套利机会并不多。而中金所的沪深300股指期权合约隐含波动率则比2家证券交易所的有所溢价,不过这与中金所限仓,以及大合约有关。

l 成交量方面:与预期相同,因为沪市期权不需要新开户,且有上证50股票期权的基础,成交量较大;深市期权的首日上市远超2015年上证50期权上市时的成交量,而且运行也非常平稳;中金所期权由于极为审慎,弄了较为严格的仓位限制,而且没有实盘运行基础,因此成交量较小。

l 投资者方面:暂时还没看到大量的新投资者进入,首日交易沪深300股票/股指期权的投资者及资金来源,主要都是原来交易上证50期权的投资者。

排排网未来星基金经理夏风光也指出,根据海外经验,具有大市值、蓝筹、权重高、流通性高等特点的股票,其期权合约更受到关注和欢迎。机构投资者进行风险管理,也希望自己的主要持仓品种能率先开通个股期权。上市首日虽然不同市场的活跃品种和溢价率上有所差异,但大体在预期范围内,也给参与者提供了更多交易选择。

私募积极备战新期权品种交易

为了更好地参与新期权品种的交易,不少私募早已积极备战,除了实盘运行期权策略,还有私募在完善现有交易策略的同时,还在不断开发新策略。

在海外资本市场,场内的股票指数期权,个股期权和场外柜台交易的各类灵活的期权都有巨大的市场需求,这也预示着中国期权时代的未来走向。而期权号称衍生品皇冠上的明珠,在资产对冲,资产增强,价值发展,投机领域都有很好的应用。在此之前,厚石天成的实盘期权策略就已经运行将近一年半时间,实盘期间检验并留存了多套策略,期权产品参加多家证券公司举办的期权策略大赛也位列榜首。

侯延军指出,今年监管层决心非常大,在对外开放和衍生品上的力度空前,相信随着期权品种的平稳运行,未来陆陆续续推出新的品种将是常态。但是欲戴皇冠必承其重,作为一个多维度投资工具,使用不当也会造成恶劣的后果,期权的应用需要更强的投资能力和专业知识,期权时代来临也会加速去散户化,机构投资时代会加速来临。

航长投资期权基金经理张引弓介绍,航长投资旗下的“远望1号”和“远望2号”都参与了深市沪深300股票期权,但是未参与沪市沪深300股票期权及中金所沪深300股指期权。张引弓认为,短期来看交易策略不会有太大调整,依旧沿用原来的单一标的中性对冲交易策略,但是待市场运行一段时间之后,可能会加入各交易所期权合约之间的对冲交易策略。

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