创业板注册制今天实施，机会在哪里?-私募直营店
事件6/12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法》，自公布之日起执行》。这意味着创业板注册制的准备工作已经一切就绪，创业板注册制时代已经来临，首批创业板注册制公司即将上市!
▎要点一：实施时间6/15起(下周一)，到6/29，深交所将接受创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。6/30起，开始接受新申报企业提交的相关申请。
▎要点二：交易制度
增发放宽涨跌幅比例，优化融资融券和转融通机制，将股票、相关基金涨跌幅限制比例由10%放宽至20%，规定深交所审核期限为2个月，证监会注册期限为15个交易日。
▎要点三：进一步严格退市制度
将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元;增设ST制度。
▎要点四：明确支持“三创四新”、原则上不支持房地产
文件指出，创业板主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时将设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。
▎两个重大利好
1)创业板注册制改革对券商服务实体的综合金融能力提出了更高要求，龙头券商优势突出，中小券商竞争预计加大。
2)创业板的宽进宽出、优胜劣汰，将使得各细分行业龙头强者恒强，另一方面将加速出清垃圾股、中小市值股。
今年最强势的四大吃肉板块(医药、电子行业、计算机行业、消费行业)，下一步关注哪些细分方向
医药
▎上半年回顾：医药相对优势突出，板块表现优异。虽因隔离措施严格、医院停诊等影响，20Q1 医药制造业整体受到冲击，但抗疫相关领域结构性受益，医药上市公司 20Q1 业绩总体表现突出。并且医疗产品刚需属性突出，短期受损的领域在疫情之后也有望快速恢复，因此医药板块受到机构青睐，20M1-5 表现优异。
▎以史为鉴：重大疫情往往带来医药产业变革。过往 20 年重大疫情对我国医药产业带来了深远的影响，导致了药品、医疗和支付等几乎产业链全环节的制度变革，继而引发产业变革。以 SARS为例，医疗设备、疫苗、血制品、安评 CRO、 ICL 等行业疫后迎来大发展。
▎重点关注
3 月以来重磅文件频出，我国医疗体系政策将继续在三个方向加速推进：药品(加强监管、鼓励创新)、医疗(提高医疗规范性、可及性)、支付(提高支付能力、效率)。CXO、疫苗、血制品、医疗防护、医疗硬件、互联网医疗等将大发展;医疗服务和耗材、生长激素等有望快速复苏。
另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向。
计算机行业
计算机行业整体上涨，表现较好，大幅跑赢沪深 300 指数。在申万 28 个一级行业板块中，计算机行业排行第七，表现较好。计算机行业估值今年上半年呈现提升态势，略高于历史中枢水平。
行业资金关注度自年初至二月底大幅提升，后续震荡下滑。政策大力支持，下游需求激增，行业景气度有望持续提升。在政策红利和需求缺口的利好环境下，我们自上而下选择了新基建、金融科技和信创产业三条投资主线：
▎主线一：新基建
在新冠疫情的影响下，国家大力推进数字经济产业升级，以“新基建”为核心，聚焦云计算，把握企业上云需求;
▎主线二：金融科技
金融政策创新带来金融 IT 市场新需求，数字货币内测加速银行 IT 数字化进程;
▎主线三：信创产业
中美贸易摩擦持续，信创产业升至国家战略高度，自主可控大势所趋，国产替代进程加速。
电子行业
电子行业年初至今涨幅居前，可以说我们这些兄弟大部分吃肉机会都是电子行业给的。
细分来看，半导体估值、业绩提升幅度较大，国产替代仍为未来几年的发展主逻辑，半导体行业各细分领域均呈量价齐升趋势，疫情进一步带来国产化进程加速。
消费电子至暗时刻已过，疫情逐步控制需求释放、多款全新规格新品推出，疫情影响在Q3-Q4修复概率较高，苹果公司股价创下新高，产业链公司尚有向上修复空间，建议积极关注苹果链龙头企业。
▎半导体
半导体高景气度持续，国产替代主趋势不变：疫情对半导体公司影响有限，多个龙头公司Q1业绩创下新高。进口替代背景下，半导体芯片国产化进程拐点已经到来，19年半导体芯片首次出现贸易逆差。
供给端，在国内逐渐复工复产和国产化需求巨大缺口推动的背景下，半导体芯片国产化进程有望提速。
细分来看，1)随着科技对各场景的渗入，数据呈指数级增长，疫情扩散进一步增加远程场景，供需失衡加剧存储芯片涨价，NAND/DRAM自去年年底步入涨价周期。2)被动器件MLCC国产替代有较大空间，自19Q4步入补库存进入涨价周期，短期看下游3C企业复工供需失衡加剧，中长期看5G和车用将带来较大增量。3)功率器件作为半导体基础性元器件，有望显着受益新基建需求拉动，电动车是未来增量最大的市场，长期将受益于新能源车的产量增加以及不断电动化的趋势。
疫情之下国内厂商面临中端补位机遇，中长期看高端市场替代空间较大。
▎消费电子
消费电子需求回暖，关注苹果链和周边类电子产品：疫情逐步得到控制，5月底苹果链已开始补单，景气度转暖。迭加6月大促、下半年多款新品上市等需求拉动，海外疫情蔓延下的转单效应等，国内产业链龙头业绩增长有望超预期。
TWS在19年迎来大年，但目前渗透率仍有较高提升空间，20年景气度有望持续;智能手表或接力TWS成下一个热点，苹果等多厂商发布新一代智能手表，目前低渗透率+健康监测不断升级，积极看好智能手表产业链标的。
消费行业
后疫情时代，建议关注短期复苏强劲的可选品类以及业绩确定性强的必选品类。
主线一：地产竣工复苏+精装房大趋势：关注定制家居、厨电。
主线二：消费升级+行业景气度高：关注化妆品、运动鞋服、小家电。
主线三：必选业绩确定性强+竞争格局好：文具、生活用纸、白电。
