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戴姚婷:美國影響黃金走勢三大指數不得不知!

來源:谭灿芸  2020-01-17 16:02:19

黃金漲漲跌跌,金價的變化走勢是市場衆多影響因素共同作用、綜合博弈的結果,顯得頗爲複雜。就單因素來說,究竟影響金價走勢的因素有哪些?今天就爲您盤點影響黃金價格的三因素。

VIX指數

如今,VIX指數受到市場越來越廣泛的關注,並且將其作爲一種重要的投資參考指標。每當VIX指數過高或者過低時,可能預示市場的重大轉折。

VIX指數代表標准普爾500指數在未來30天的一個預期波動率,它是基于標准普爾500指數的當月和下月平價及價外期權的隱含波動率屬性加權求和得到的。

黃金的金融屬性使其可以作爲避險資産從而被投資者重視。VIX指數用于反映市場投資者的恐慌程度,其數值越高,市場恐慌程度越大,此時資金往往從風險偏高的資産中流出,進入黃金等避險資産,進而擡高黃金價格。從這個角度看,VIX指數應與黃金價格存在一個正相關關系。然而,通過圖中我們發現,在圖中VIX指數變動和黃金價格變動長周期上並不存在明顯的相關性,只在某些階段存在一定規律。

有研究認爲這或可歸因于黃金的雙重屬性:黃金的金融(避險)屬性和黃金的商品屬性。從邏輯上看,當黃金的金融(避險)屬性起主要作用時,兩者呈現正相關性,即VIX指數升高時,黃金價格會隨之上漲,反之,若VIX指數下降,則黃金價格一同下跌;當黃金的商品屬性占主導地位時,VIX指數與黃金價格呈現負相關,即VIX指數升高時,黃金價格將下降,反之則相反。

究其原因,這可能與兩個因素有關:一個是VIX指數存在均值回歸的性質,當VIX指數存在過高或者過低時,其自動會向均值20回歸的性質。舉例來說,VIX指數本身被稱爲恐慌指數,反映市場情緒,當市場存在超買/超賣情況時,市場對于其回歸正常的預期也會隨即上漲,此時VIX指數可能出現一個迅速反轉,而此時金價可能仍在高位/低位,在這種情況下,二者的關系就可能從正相關轉而變爲了負相關。另一個原因是黃金的避險作用擁有雙屬性,一方面,避險作用畢竟只是黃金的一部分作用,而當其商品屬性發生作用時,黃金也免不了被抛售的命運;另一方面,其避險作用也面臨著其他選擇的「競爭」,例如原油、國債等。不過,從圖3和圖4我們可以發現的共性是當前期VIX指數急速拉升時,金價往往能迅速做出反應進而上揚,換句話說,兩者的正相關性或主要體現在短期內。

美股指數

美國股市三大指數是指:

道瓊斯指數、標准普爾指數、納斯達克指數。

納斯達克是美國全國證券交易商協會于1968年著手創建的自動報價系統名稱的英文簡稱。納斯達克的特點是收集和發布場外交易非上市股票的證券商報價。它現已成爲全球最大的證券交易市場。

標准普爾股票價格指數在美國也很有影響,它是美國最大的證券研究機構即標准·普爾公司編制的股票價格指數。

道瓊斯指數,是一種算術平均股價指數。道瓊斯指數是世界上曆史最爲悠久的股票指數,它的全稱爲股票價格平均指數。

美股對黃金價格的影響:

首先黃金和原油都是世界公認的國際商品,所以價格就會隨著供需關系及投資,投機的介入而産生波動,受國際的影響因素很大,投資商是相對固定的,投資的資金也是有限的,美股上漲,在黃金和原油的投資商就會把資金轉出並將資金投入到股市中去獲利,美股下跌,這些投資商就會把資金分散到黃金,美元上以求避險。這就産生了一些相關的聯動性。

美元指數

美元指數(US Dollar Index,即USDX),是綜合反映美元在國際外彙市場的彙率情況的指標,用來衡量美元對一攬子貨幣的彙率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率,來衡量美元的強弱程度,從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。

美元指數並非來自芝加哥期貨交易所(CBOT)或是芝加哥商業交易所(CME),而是出自紐約棉花交易所(NYCE)。紐約棉花交易所建立于1870年,初期由一群棉花商人及中介商所組成,目前是紐約最古老的商品交易所,也是全球最重要的棉花期貨與期權交易所。在1985年,紐約棉花交易所成立了金融部門,正式進軍全球金融商品市場,首先推出的便是美元指數期貨。

美指與金價

美元指數跌的時候黃金在漲,而黃金跌的時候美元指數則往往處于上升途中,黃金與美元在全年的大部分時間內呈負相關。爲何美元能如此強的影響金價呢?

這主要有3個原因:

1、美元是當前國際貨幣體系的柱石,美元和黃金同爲最重要的儲備資産,美元的堅挺和穩定就消弱了黃金作爲儲備資産和保值功能的地位。

2、美國GDP仍占世界GDP的1/4強,對外貿易總額世界第一,世界經濟深受其影響,而黃金價格一般與世界經濟好壞成反比例關系。

3、世界黃金市場一般都以美元標價,這樣美元貶值勢必導致金價上漲。比如,20世紀末金價走入低谷,人們紛紛抛出黃金,就與美國經濟連續100個月保持增長,美元堅挺關系密切。

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