腾讯科技讯 北京时间12月4日消息,知名投行摩根士丹利12月2日发布了关于盛大网络的最新研究报告,重申给予盛大股票“增持”评级,并将该股中性合理目标价上调至71.4美元。
据盛大网络刚刚发布的第三季度财报显示,其季度营收为14亿元人民币,环比增长12%,同比增长48%,季度净利润为4.35亿元人民币,环比增长29%。摩根士丹利表示,盛大网络第三季度的业绩基本符合自己的预期。
摩根士丹利认为,对盛大网络有利的因素包括:
1、盛大游戏的营收(占总营收的75%)环比增长10%,同比增长45%。就它旗下的MMORPG游戏而言,活跃付费用户数量和每用户平均收入分别环比增长了6%和4%。对于休闲游戏来说,活跃付费用户数量和每用户平均收入分别环比增长了5%和15%。
2、盛大通过与湖南广电组建的合资公司进入了制片行业。目前,盛大网络的内容业务已经涵盖了游戏、文学、电影和音乐,这就为跨平台销售提供了机会。
3、通过华友世纪收购酷6网,盛大进一步拓展了自己的发行渠道。据市场调研机构艾瑞称,酷6网的流量已经达到搜狐流量的45%。
摩根士丹利在报告中还指出,令它担心的是:
1、盛大在线的营收(占盛大总营收的17%)同比增长39%,比盛大游戏的营收增长速度稍慢,这主要是因为盛大在线仍处于测试阶段。截至2009年11月,盛大在线已经签下24款第三方游戏,其中有14款游戏准备发布。
2、由于华友世纪与酷6网的全面整合,盛大其他业务的毛利率在短期内将面临一定的压力。
摩根士丹利认为,盛大非游戏业务处于价值低估状态。加上盛大游戏的市值和净现金,摩根士丹利得出盛大股票的合理价位应为53美元,也就是说投资者目前尚未把盛大在线、盛大文学、盛大图片和华友世纪的价值计算在内。
摩根士丹利根据DCF估值模型计算,得出盛大的中性合理目标价为71.4美元,也就是说该股仍有35%的上涨空间。
摩根士丹利重申给予盛大股票“增持”评级。利用DCF估值模型,结合它对盛大游戏的长期预期,摩根士丹利将盛大中性情况下的合理目标价从之前的69.4美元上调至71.4美元。在极好和极差情况下的极限目标价分别为87.2美元和36.2美元。(编译/林靖东)