大市近期呈现冲高无力突破、不堪重负向下寻找支撑的走势。继密集扩容、央票增收益率、国资委提醒风险之后，上调存款准备金率成了加在股市“驼背”的一根新“稻草”。
利好难抵利空压制
上周四的破位主要是受3个月期央票参考收益率5月来首次提高及连续回笼资金行为的影响，此前关于刺激经济政策是否退出争议较大，退出的标志是加息；因此央票加利率引发商品期货的大跌，期市股市的两栖机构率先做空，到周五出现破位之虞。于是有关融资融券、股指期货推出的消息，作为稳定利器在周末公布。
这也是官方传媒第一次对股指期货产品的正式肯定。但去年该消息已传了多次，此前已有不少机构与个人投资大户在多次消息中堆积了不少权重股，不少权重股也成了去年升幅最少一类股票。见报消息实际也没有指出何时可推出，受不了长期煎熬者纷纷借消息出货。权重股中石油石化类受制于国际价格，境内销售也有政策性限价因素；权重银行股多数有增发要求，本身有诱空因素；若干煤炭资源类权重股也受累而下，不过中线应有补涨可能。
本周一沪指高开百点后一路下倾形成巨阴，并没有使机构失望。周二多头重整旗鼓，出口有望恢复增长及不少上市公司业绩剧增的消息，令投资者追捧年报佳股，电子信息板块一马当先，军工板块受反导拦截实验成功消息鼓舞，闻歌而起，机构继续培植新热点；下午补仓者不少，一片升平。本来图形已有修复可能，奈何晚上公布上调存款保障金率消息，引发欧美股市一片惨绿，又回头影响A股。巧就巧在当沪指有望向上突破时，就来个消息，敏感的机构当然理解为突破的必然障碍，假如未来又反弹近3290点，机构必定先于疑似消息出逃。最大的失望来自上周四做空清仓、周一二做多补仓迎接利好者，周三低开后指数被腰斩，根本无反弹之机，信心的打击可想而知。如此后面将产生对利好消息的普遍怀疑，抵消利好消息的支撑作用。好在还有年报题材股顽强自救，困守机构的努力将给小投资者减磅的机会。
保存果实是当务之急
近期的三则金融消息，本质上是对冲元月信贷额惊人增加带来的通胀压力，中央经济工作会议有抑制通胀预期的内容。虽然宏观经济数据未公布，但日常生活用品涨价消息不时见报，粮食副食品价格的上涨，对CPI拉动作用较大。居民意见较大的房价飞涨问题，已到了出台具体针对政策地步，并对地方政府首脑采取责任制。同时国际周边形势也不容乐观，希腊的主权信用危机愈演愈烈，葡萄牙、爱尔兰、意大利及西班牙的信贷违约掉期(CDS)溢价，坊间认为希腊等欧盟16个会员国的财政恶化局面难以改善，欧洲大陆有可能爆发连锁危机。境内虽然状况良好，但也应引以为戒。在抑制通胀预期防范系统风险的氛围之中，股市楼市期市汇市都成为调控对象。新股一直排队不见尾，便是其旁证。
从技术面分析，沪指3300点、深综指1240点已形成近期的重大阻力位，周线指标出现中线趋淡的信号，短期将考验沪指3000点的支持力。但价量指标显示调整将较为曲折，间有反弹之机。在全球范围重商“退出”、“加息”事宜之际，如何保存去年的胜利果实是当务之急。