对目前的黄金市场而言，12月美联储加息是金价上行所面临的最大阻碍，不过尽管如此，黄金市场近期仍然能够维持在1280美元/盎司左右水平，而多头也绝没有放弃。
分析机构VanEck认为，虽然加息确实是对黄金多头的一个大打击，但利好黄金的坚实基础依然还在。
在9月触及近1360美元/盎司的高点后，10月金价走低，不过整个月的跌幅其实只有0.7%，并且维持住了1270美元/盎司关口。
在此期间，大部分宏观经济面的消息对黄金是不利的。而市场对12月美联储加息的预期已经几乎100%，外加特朗普的税改对美元的推动，且欧洲央行宣布的紧缩不如预期的那么激进同样推动美元走高，黄金市场面临着大量的利空因素，也正因此，金价很难上行突破。
在过去几年，黄金市场在四季度的表现都是比较糟糕的，今年这个四季度，黄金市场同样面临着很多困难，但其实仔细观察会发现，其中隐藏着不少可能推动金价的利好因素。
利空之下，利多基础犹在
在10月公布的美国经济数据中，不少数据都显示美国经济走强，如果这样的趋势继续下去，那么黄金会大幅承压。
然而VanEck指出，自金融危机以来，经济增长一直都是难以持续的，并且低于历史正常水平。而如今的美国经济可能正在周期后期，因此可能会出现一些令人失望的经济表现。
事实上在加息到来之前，市场更关注着特朗普的税改，如果税改通过，对美元是提振，对黄金自然是利空的。
但就目前美国两党之间的纷争来看，最终的结果很可能税改幅度非常有限。此外，税改常常意味着增加财政赤字，对长期的美国经济反而是打击，那么这对黄金就是利好的了。
当然，最终而言，12月美联储加息是最大的利空因素。这很可能是美联储连续第三年在12月加息。从之前黄金市场的表现来看，在加息前，黄金豆会被超卖，因此真正加息之后反而会空头回补上涨。
在2015年和2016年的最后两个月，金价分别下跌了7.1%和9.8%，但之后的两个月分别回升了16.7%和8.3%。
因此，VanEck认为，虽然上述这些利空因素可能在短期内利空黄金，但事实上宏观经济面和金融面又不少风险，因此黄金市场将能够维持住过去几年1200至1350美元/盎司的波动区域。
黄金矿产量增长不再
另一方面，从实物黄金方面来看，则有着很大的利多因素。
此前黄金生产商Goldcorp的主席David Garofalo曾经表示，在未来五年，黄金生产行业每年的产量都将下跌15%到20%。
Metal Focus也表示，全球第一大黄金生产国中国的黄金产量在今年上半年下降了7%。
此外，大部分黄金生产行业的分析师都预计在2017年到2020年间，全球黄金矿产量将触及峰值，而之后就不会再有增长。也就是说，在过去10年里，黄金矿产行业平均每年2.5%的产量增长就不会再出现了。
黄金矿产的下降主要是因为那些较容易被开采的金矿已经被开采耗尽，而近几年又很少有大的新矿被发现。
供需面的这一变化对黄金市场显然是利好的。
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