今天我们将继续分享国际货币基金组织原副总裁、着名经济学家朱民先生在正略读书会上给大家带来的对2017年世界经济的分析。
特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化？｜正略名家
特朗普说要增加对基础设施投资5500亿到1万亿美元。美国基础设施质量下降的很厉害，我们对世界上的基础设施质量有衡量，用七纬最高值，白的是危机以前，红的是危机以后，危机以前美国不错，危机以后急剧下降5.7左右，跌的很厉害，在美国，从华盛顿到纽约的火车很慢还要花500美金，-油-金-银交-流-指-导-V-信yp7372 ，500美金可以从北京到上海坐火车跑两次了。道路破、机场设施不行这个很典型，所以这个统计很清楚地表明美国基础设施质量在下降。与此同时政府对基础设施公共投资从占GDP2.7%、2.8%左右，到今天跌到仅占1.4%左右，美国基础设施质量下降，政府不再在公共设施中投资中占据主要领导作用，政府投资跌了一半在美国历史上是从来没有发生过的，所以特朗普说政府要增加对基础设施的投资，这件事我觉得也会发生，而且这个有好处，增加工作促进GDP增长。
所以如果把他的这些事都放在一起，他的政策是挺有意思的，但基本的政策是货币政策。仅货币政策会提高一点，扩张财政政策，增加财政刺激，-油-金-银交-流-指-导-V-信yp7372增加支出来拉动需求，搞一个政策空间，然后去做结构面的我们称之为供给侧改革，包括改公司税来增加企业的竞争力，增加美国的出产能力，与此同时用非经济的手段，贸易战的手段，为美国出口赢得一个空间，所以这个也是很厉害的，来帮助美国的出口，这个是他的一个组合拳，几个政策放在一起。
特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化？｜正略名家
这个政策放在一起我觉得还是比较清楚的，但是问题是，我们所有人都不知道他怎么实施他的政策，他从来没有说过细节，从现在团队来看，他的内阁成员大部分是参议院，很多人有很强的历史年代背景，但是没有很好的从政经验，没有技术背景，他怎么做这个事就不知道了，所以这个市场开始猜，-油-金-银交-流-指-导-V-信yp7372这个市场一猜就开始乱套了。第一个是美国的利率开始变化，美联储在12月份第二次加息，现在因为美国通胀，市场因为预期美国的财政支出赤字上升，所以美联储会连续加息，这样美国在加息后，日本和欧元央行持续零利率和负利率，所以主要央行政策倍率加大，由此欧元、日元所有国家走弱，这个在市场上反映很充分了，所以第一个是货币政策利率变化以及货币政策的变化。
特朗普的货币政策会给全球经济带来怎样的变化？｜正略名家
这个变化很重要，我在后面会讲到为什么这个特别重要。我刚才讲的第一点，所以今年货币市场的波动、汇率波动一定是大的波动，我觉得这个是一定会发生的。与此同时，美联储加息是两个概念，第一个是美联储公开的向全世界说这是他们可能加息的时间点，比如说这个点接下来是2018年第二个季度或者第三个季度，水平可能是2.5，绿的是可能有的浮动的区间，但是市场从来不相信美联储初次会强烈加息，这是市场对美国利率水平的预期，市场预期水平远远低于美联储公布的路线图，这个很重要。
