决定你一生的投资哲学
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作者： （美）马克斯著，陈小晓译
出 版 社： 中信出版社
出版时间： 2008-6-1字数： 116000版次： 1页数： 154印刷时间： 2008/06/01开本： 16开印次： 1纸张： 胶版纸I S B N ： 9787508611303包装： 平装编辑推荐
股价的涨跌、K线图的起伏每天占据着你的生活，让你焦虑不安，忧心忡忡吗？
现在就开始学习规避风险的秘诀，在赚钱的同时，回归真正有意义的人生吧！
让你受用一生的投资策略：
1.情绪控制：如何控制好情绪以及保护好你的投资。
2.区分市场统计数据和市场宣传：金融领域里存在真实的市场统计数据，也存在精心打包后推销给你的虚假统计数据，区分两者的能力是成功投资的关键所在。
3.建构对冲投资组合：我们如何使对冲技巧成为建构投资组合的不二法则而不是意外之举，以及我们为什么要这么做。
4.规划未来和寻求“终局”：视资产组合、事业和个人生活为一项不可分割的整体“投资”。
内容简介
变幻莫测的投资市场往往让你焦虑不安，忧心忡忡，完全被卷入这场游戏中，无法自拔。怎样才能寻找一种适合自己的投资方式，让你既能从市场上获利，又可以过上充实的生活?每个人都想找到这个创造财富和享受财富的最佳方法，本书会告诉你这些问题的答案。
如何在获利的同时保护你的资产免受重大损失?如何在天花乱坠的市场宣传中获取你需要的信息？如何计划你的未来?什么是真正意义上的富有?作者以多年的自身经验，教你通过建构对冲投资组合，巧妙地规避风险、锁住利润。它不仅适用于牛市，也适用于熊市。相信这一投资策略能助你在投资过程中获得心灵的平和与自由，从投资游戏中抽身而出，享受真正有意义的人生。
作者简介
加里马克斯是著名的理财经理和摇滚词曲作家，他在金融和音乐创作这两个特色鲜明而又有着天壤之别韵领域都取得了巨大成功。作为Sky Bell资产管理公司的首席执行官和唯一的老板，加里因其创造性的工作方式而备受证券投资界的推崇。从建立之初到现在的7年时间内，公司的资产规模扩大到近3亿美元。此外，马克斯还是一位出色的词曲作家，目前正全力以赴推出他的第十张原创大碟。
目录
代序
前言
第一篇情绪控制
第一章开篇和终局
墨守成规不是成功之道
技巧和艺术的区别
终局
你和提姆
第二章为你的一生投资和用你的一生投资
你真正想要什么？
牛的启示
什么才能让你觉得真正富有？
底线问题
第三章对冲的力量：始终脚踏两只船
对冲第一步：不发意外之财
如何避免严重损失？——情感对冲
对冲第二步：分散投资
单项投资尽量不要超过你情感上和经济上所能承受的损失
对冲第三步：逻辑思维不是唯一的情感对冲方式
赌徒的“第22条军规”
第二篇区分市场统计数字和市场宣传
第四章只要事实
市场预测和时机把握
经常性的较高风险等同于较小回报
什么是真正的多元化投资？
传统投资的两大神话
税收复利策略：一个故事
反向投资者看美国未来股市
对冲基金：黑暗面
对冲基金和共同基金的纳税——买方须知
第五章答关于第一篇的投资者问
第六章正确的（与错误的）
风险投资：百万分之零的胜算
房子：住一套足矣，剩下的都只能算投资
两个市场的泡沫神话
来自家族理财室的观点
美联储真正想要什么？
一位直觉投资者的日记
斯蒂芬霍金尚未发现的理论：平行投资空间
投资之神说：做正确的事
第三篇对冲华尔街：对冲投资组合建构
第七章成功投资：在哪里建构一个完整的投资组合
你是保守型或激进型投资者？噢，闭嘴
建构谨慎型投资组合的概要
投资组合1：给未来的百万富翁——多元化策略和平均成本效益法
经纪公司、资产管理公司和理财规划公司
指数平均成本效益法：时间积累财富
投资组合2：给不想在股市中巨亏的百万富翁
第八章对冲基金思维模式
答第二篇投资者问
用礼貌赢得尊重：普通合伙人、有限合伙人之间的关系
第四篇规划未来和寻求终局
第九章理财规划之谜
如何规划你的未来：简单的三步走计划
家庭预算：享受生活的同时保全现有资产
视生活、事业和投资为一体
第十章终局之上的博弈
降低美国梦的标准
相对降低标准
投资在21世纪
超越世纪：你为谁服务？
附录：详细的尽职审查注释和基金组合问卷
基金组合问卷
致谢
书摘插图
第一章开篇和终局
尽管本书是面向那些事实上已经具备经济背景或有过投资理财经历的读者，向他们提供这方面的建议，但本书的特别之处在于，它阐述了困扰高净值投资者（美国法律规定，净资产超过150万美元的人称为高净值投资者）或渴望成为高净值投资者的那群人的问题。
我将向你介绍四种改变投资决策过程的方法，在你成为一名合格的高净值投资者之前或之后，它们都能发挥作用。
我还会向你们介绍一些特殊的工具，让你们在任何市场条件下都能立刻获得成功。但是，我们同样也将探讨那些和投资赚钱本身没有直接联系的关键性问题。
比方说，你赚了一大笔钱，成为了大家眼中的成功人士，你如何才能做回自己？
我认识这样一些投资者，他们年过六旬，每星期仍然工作5至6天，一天工作8至12小时。他们拥有上千万美元的财产，但却没有一个子女可以继承他们的事业。
我曾经问过他们其中的一位：“你为什么不放下手头所有的事情去巴黎待上一个星期呢？”他的回答是：“上个月我一直都在巴黎和我的两位经理开会。”
我真正想说的是：“你们什么时候才能过上属于自己的生活，而不只是为了挣钱？”
如果你是一位活跃的投资者，每星期不止一次地打理你的投资组合（并且你没有取得职业资格），你很有可能正在成为这样一个人：财富积累成为你的主要目标，任何一次投资失败都让你觉得颜面尽失，你的整个生活都被卷入这场投资游戏而无法自拔。
第二个问题是：你如何分配有限的时间？你需要时间陪你的家人，和你的朋友聊天；你也需要时间独处；当然，你更需要时间武装自己的头脑。只有这样，你才能选择安全的投资项目，才能做出正确的商业选择。
创造自由时间的价值是无法估算的。所有成功的高级主管（能随意录用员工的人）都必须学会将他们大部分的工作内容委托给他人。只有这样，他们才能拥有足够的时间来思考和幻想，而不会等到紧急事件发生后才做出反应。类似地，投资者也需要一定的时间来从事各种交易活动，对全局进行综合评估。
当你真正拥有这种自由的时光时，也许逐渐地，你会思考一些与投资或事业无关的问题，如拼命工作和创造闲暇时光的意义何在。
阅读本书——执行本书中所探讨的具体策略——你将掌握让你受用一生的投资工具，它们会大大减少你用来操心投资或市场剧变的时间。
在书中，我们将讨论以下几个问题：
如何在获利的同时保护你的资产免受严重损失？
如何在天花乱坠的市场宣传中获取你需要的信息，避免严重失误？
如何计划你的未来？
什么是真正意义上的富有？
如果你曾经被这场投资游戏压得喘不过气来，或彻底地陷入其中无法自拔，我会努力让你做回自己。事实上，既然我已经将你们的时间看成一部读卡机，我们就不要再谈其他了。
本书的头两章与作者有着千丝万缕的联系，是关于作者本人的真实故事，目的在于帮助读者更好地理解后面几章的内容，所以一定要仔细阅读。
墨守成规不是成功之道
经常有人问我，你以前只是一位住在毛伊岛的专业摇滚乐词曲作家，怎么摇身一变，就成为了一名一流的对冲基金专家？
15年前，我在洛杉矶开演唱会，和派拉蒙公司商讨专辑发行事宦，创作完成我的第17首歌曲，教授“加里马克斯钢琴弹奏法”——“练习和弦、音阶以及如何盲弹……”
15年后的今天，我不再穿西装、打领带。大多数时候，我会和朋友们去沙滩冲浪和划皮划艇。与此同时，我对对冲基金经理们的背景和能力进行调查，同他们一道投资一系列对冲基金组合，管理、激励我的投资团队，让他们开心地工作。
我既是一名摇滚乐词曲作家，也是一名自命不凡的沙滩运动爱好者，更是一名经营无数基金组合的基金经理。也许你会觉得这样的组合多少有些怪异。我承认，确实如此。但我同时也发现，这三个独立领域之间的碰撞会产生更大的协同效率。
刚开始时，我的想法很简单：只是打算把我在音乐领域积累的财富用于投资。但就在那时，我意识到，面对普通投资者一直都在经历的股市的反复无常和风险不确定性，我束手无策。于是，我开始阅读20世纪的股票发展史，钻研什么是多元化投资组合。但我渐渐地发现，由大多数经纪人和投资顾问定义的传统投资模式让人无法接受。
最终，为了继续我的投资事业，我把目光投向了对冲基金市场。
我曾经问过一位投资对冲基金的朋友，问他如何确切定义对冲基金。他的回答是：“一个对冲基金经理要么是一个愚蠢到家的蠢货，要么是一个聪明绝顶的天才。他成立了一家有限责任合伙企业，用一个或者愚蠢到家、或者超凡卓越的策略去吸引他人来投资。你所要做的就是投资给策略超凡卓越的天才，避开策略愚蠢到家的蠢货。这样，眨眼间，你就能成为有钱人！”
经过多年的研究，我终于可以大致区分愚蠢的基金经理和杰出的（有时是骗子）基金经理了，但这个过程相当漫长，而且远比我朋友当初讲的复杂。事实上，仅仅挂牌一个新的对冲基金就需要一支专家团队几个月的辛勤劳作，包括收集主要委托人的背景资料等诸如此类的事情。
与此同时，由于20世纪90年代美国股市持续走高，我开始做即日交易（daytmding）。那段时间，我有赚有赔，但总体来说，我还是挣了不少钱。但它们换来的却是我灵魂的失落，我觉得生活在离我远去，我的音乐才能在慢慢消失，我根本无暇顾及我的家庭。不久之后，连大赚一笔后的喜悦也无法弥补这种精神上的失落感。
这就是投资（和赌博）这场游戏的奇怪之处：如果你一直不停地玩，当你获胜时，你就会觉得这是一件多么美妙的事情，而兴奋地渴望迎接下一次的挑战或再次下注。但当你输了的时候，你会感觉糟透了，觉得自己是一个笨蛋、傻瓜，一个彻头彻尾的失败者。如果损失太大，你甚至想躲起来或者逃得远远的。你无法享受家庭生活的乐趣，你甚至看不见关心你的家人。
这不是我所说的良好的情绪调控。
在我决定不再做即日交易后不久，我筹集400万美元成立了一家属于自己的备择资产管理公司（alternative asset management company）。（多年前，当我掌握了一些投资诀窍后，我的朋友们就开始向我讨教理财建议。我已经通过全美证券经销商协会第7系列认证考试，开始投资对冲基金组合。）虽然我决定尽我一切所能对冲投资风险，但我们不能野心勃勃地将“月球”设为我们的最终目标。学过一段时间投资的人都知道，“月球”是移动靶，就算你是一名宇航员，就算你在休斯敦拥有一支专业团队，但除非靠运气，否则你几乎不可能击中“月球”。
头7年，公司的资产就迅速增长到2.5亿美元。从那时起，我就在家里办公，通过笔记本电脑经营整家公司。除此之外，我再没在其他任何地方设立办公室。因为，我喜欢和我的孩子们在一起工作，看他们在屋子里嬉戏打闹，坐在我腿上撒娇，在我打电话的时候弹吉他……你一定可以想象到这是一幅多么温馨的画面。在这样一种富有创意的混乱状态中，我其乐无穷。我所拥有的第二个优势就是：我们一家人都不看电视，我们与电缆的世界绝缘。因此，我无法收看CNBC（美国广播公司有线电视频道）和其他财经媒体的报道。这些时间被我用来创作更多的歌曲，录制更多的CD，以及生更多的孩子。
几年前，一位潜在投资者打电话给我，说他打算向我的公司投资1000万美元，希望我能去纽约和他见一面。这真是一笔不小的数目，我激动万分。但我还是告诉他我住在毛伊岛，对飞往纽约谈生意没什么兴趣。他说他可以报销我的飞机票，但我只对他说了一句话：“我住在毛伊岛，为什么要去纽约呢？”
我请他来毛伊岛，但是我告诉他穿随意的短裤和T恤即可。然后，我们开始谈论毛伊岛，谈论这里美丽的沙滩。他向我抱怨纽约的生活枯燥乏味，他根本不想住在那里。我告诉他，以他的经济实力，他可以选择住在任何地方。但是他却说他的生意在纽约，他不能抛下它们不管。于是，我就想他为什么不能把生意也搬到他想居住的地方去呢？毕竟，他的个人资产已达上千万美元，他完全可以做到这一点。我把这个疑问留到了下一次谈话的时候。我们继续谈论我们的个人生活。结果发现，我俩都有一个小儿子，都认为成为一个父亲是我们一生中最神奇的事情。我还跟他谈起了我的音乐。
通话结束后，他登录我的网站，聆听了我创作的歌曲。
一个月后，他就决定投资我的公司，而不再要求与我单独会面。我没有飞去纽约，但依然做成了这笔生意。他告诉我：“虽然整件事情让人觉得怪异，但却是真的，如果当时你真的答应飞越6000英里来纽约和我见而，然后手拿公文包、西装革履地出现在我面前，告诉我你是哈佛大学的经济学学士，我一定会比现在更怀疑你的能力，更警惕你的为人。”
他接着说：“总之，经济学家几乎不懂得如何挣钱。你挣钱的本事不是从书本上学到的，而是在实战中掌握的。”
这是一个伟大的悖论，一个有关投资、艺术以及理财顾问家们精心设计的养老计划的悖论：条条框框越多，想法越有可能出错。
老实说，我在本书中提出的具体理财建议都是非主流的，但是，当你必须像21世纪初的投资者一样经受熊市的考验时，扪心自问一下，经纪人和理财顾问家向你建议的典型投资程序能让你得到什么？即使在20世纪90年代，他们的想法和养老计划也不过如此。
20世纪90年代，尤其是1995年至1999年这5年，股市经历了令人难以置信的泡沫时代。一部分人将这看做是市场诸神的眷顾，一生一次的机会，他们大赚了一笔。一部分人认为他们已经从过去10年中掌握了足够多的投资经验，却在这5年中受到了惩罚，在经历了短暂而痛苦的挣扎后，损失惨重。当然，在所有的资产种类中——房地产、股票、债券、黄金和石油，空头市场的动荡只是投资领域的自然表现。
我们如何才能真正不再一而再、再而三地蒙受损失？我们如何才能不受外界信息的干扰，如市场的本能反应、电视节目里的权威评论、甄选过的市场数据、新闻报道以及善意的建议？
接下来，我将教会你们如何自由地穿行于传统经纪人、理财顾问家和那些所谓的市场专家给你呈现的致命幻想里。这样，你就能比想象中冒更小的风险，挣更多的钱。
技巧和艺术的区别
16岁那年，我开始学弹吉他。几年后，我就能在观众面前，有时甚至是很多人面前演唱我自己创作的歌曲。20岁出头时，一位有名的音乐制作人找到我。他旗下拥有一大批爵士乐大师，但当时他正在考虑进军流行音乐和摇滚乐坛。因此，他选中了我。
一天，我为他弹奏我写的一首新歌。他盯着我看了一会儿，点点头说：“你是位了不起的词曲作家。但是，如果你想在这方面取得更大的成功，你就必须学习技巧和艺术。你必须成为一名伟大的工匠。不然，你和我都将失败。”
我问他艺术家和工匠有什么不同。他回答：“艺术家是理想家、空想家，艺术是他们无中生有创造出来的。而工匠则能让人们实实在在地感知这种艺术，并且他们懂得如何将梦想细节化。比如，你写词、作曲，你能从稀薄的空气中捕捉到灵感。而一名工匠则更清楚如何在演播室里正确使用话筒，如何彩排一支乐队，如何与律师谈合同，以及如何将演播室里的各种机械的功效发挥到极致。如果他是一名词作家，他就会阅读一千本书来学习如何写出好的散文和诗歌。一位工匠式的音乐家清楚地知道自己的职业发展目标，而不仅仅是为了获得‘成功’。在这个行业里，成功有时只意味着你被操纵金钱的人控制。雕琢音乐的技巧在于懂得如何保持控制权，而不应成为一名高级真空吸尘器推销员，为公司四处奔波。”
现在，我把这个故事告诉你们。因为投资、经商和个人理财三者本身都存在着艺术和技巧的区别。
也许，你是一名不切实际的投资者，你创造了一些前所未有的东西，但你依然不懂得如何做生意。
也许，你是一位杰出的企业家，但却不善于投资。事实上，这样的例子很典型。
更有甚者，你是一位天资聪慧的投资者，但你缺乏足够的制度支持或投资游戏运作的内幕消息，因此你的天分不能得到充分发挥。
隐藏于投资游戏内部的技巧包含各种各样的能力，如区分真正有用的市场调查、媒体报道以及市场炒作的能力，培养高水平尽职审查（duediligence）的能力，以及不受典型情绪影响并能严格按照固有模式投资的能力。
只有在你掌握了这些技巧后，你才能依靠其他艺术形式，如直觉，来指导你的投资决策。
缺少这样的技巧，我们就不能信任我们的直觉。它会让我们损失惨重。当我们试图运用从一场高度专业但险象环生的较量中学到的业余技能来打理我们的财富时，其结果可想而知。我们会上当受骗，会沉迷其中不能自拔，会辗转反侧不能入眠，直到最后损失大笔的金钱。
在个人理财领域，技巧会助你安全地积累财富，帮你制订出一个合理的养老计划等。艺术则会促使你思考如何将财富融入每一天开心健康的生活中。而如何把握这两者之间的平衡一直是问题的关键所在。
只有经过长期的训练和关注，你才能将你渴望的生活鲜活地呈现在自己面前。
金钱，可以是你生命中的“福神”，让你自由自在地做你想做之事；它也可以牢牢地将你束缚，让你远离你心爱的一切。事实上，对于某些人来说，金钱早已成为他们的负担而非财富。
人类生性好赌，这往往是削弱我们自身力量的首要因素。这种赌博的天性让我们不惜一切代价赔掉老本，舍大求小。在接下来的几节里，我将向你们揭示如何规避投资和财富管理中的缺陷以及负担，从而安全地积累财富，并为自己创造一种真正富有的生活。
现在，我们一起来学习本书的一个主要概念。
