清算美国
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作者： （美）波纳，（美）维金著；沈丽英译
出 版 社： 中信出版社
出版时间： 2009-1-1字数：版次： 1页数： 246印刷时间：开本： 16开印次：纸张：I S B N ： 9787508613789包装： 平装编辑推荐
近半个世纪以来，消费主义的不断发展使美国到了历史的关键时刻，美国会陷入史上最大规模的萧条吗？经济、军事、人口、美国的一切问题都将在今天被清算。
历史证实，人民普遍储蓄和投资的国家经济会增长、繁荣，反之则会衰退、恶化乃至崩溃。本书阐述了由格林斯潘和美联储人为设置的低利率和快速的信贷催生政策．导致了20世纪90年代末美国股市的泡沫。而美联储贯彻执行的政策则加剧了泡沫的恶化，它把一个单纯的股市泡沫转变成消费和住房泡沫。当这些泡沫破裂时，情况将更加糟糕……
吉姆•罗杰斯，量子基金创始人之一、国际著名投资家
美国人不去储蓄，不去投资有利可图的新项目，而选择了超过收入水平的奢侈消费。如今，清算日已经到来。
美国经济正在重演日本谱写的剧本。除了小部分的即兴创作和文化差异带来的不同外，美国1995～2001年问的情节和日本1985～1991年问的故事基本类似。
消费社会的经济体已经无法产生普通美国人退休所需要的收入。随着婴儿潮一代逐渐逼近退休年龄，如果他们决定按照5％的比例储蓄，就将导致多年不见的经济衰退的发生。
美国需要找到一个新的经济模式，不能再希望通过消费和贷款就能走向繁荣。这不是周期性的变化，而是将长久持续的结构性的变化。
内容简介
美国经济是如何陷入衰退的？本书认为，美国的经济形势正好真实地反映了日本曾经历过的“温和衰退”。对金融繁荣的结构性反应、人口老龄化等问题都使美国面临总清算的边缘。本书对美国政治、军事中的重大事件和经济、金融的关系进行了精辟深刻的分析，强调了这些事件与经济动荡之间的密切相关性。在书中，你会知道：
为什么“信息时代”股市泡沫会破裂？
为什么高消费、高信贷的消费主义使美国经济走向衰退？
美国会像日本一样衰退吗？
美联储主席格林斯潘的遗产是什么？
未来，人口老龄化很有可能比财政政策更能影响股价吗？
萧条并不一定已经是过去的事情了。历史积累的种种问题都会在时间的流逝中，集中在某个时刻爆发。美国的经济形势何以发展到今天？未来它又会怎样发展？本书会带给你难以想象的启发。
作者简介
威廉•波纳，Agora出版集团的董事长和CEO，金融时事通讯刊物《每日结算》(The Daily Reckoning)的创始人。《每日结算》在美国和英国已拥有50多万名读者．并被翻译成法语、德语和西班牙语，备受主流媒体推崇。他还著有畅销书《债务帝国》，同时也是《流氓•国家》的合著者。
目录
序言 吉姆罗杰斯
引言
第一章过度膨胀的时代
从先驱到傻瓜
因为资金过多而崩溃
清算日会到来吗？
贪婪的“新人类”
虚拟利润的真实命运
被兴奋激起的骗局
一枚小小的针刺破了泡沫
疯狂而荒谬的并购
通用汽车与旧经济
疯狂的代价
信息能创造永远的繁荣吗？
让股价暴涨暴跌的互联网
信息让我们无知
大众的诱惑
第二章所有资本主义都有弊端
狂妄自大的美国人
后退的进步
发展是必然的吗？
技术制造了更大的泡沫
千年乐观派
价格真的像掷骰子一样可以预测吗？
市场从未客观冷静过
荒谬的有效市场假设
资本主义的不稳定性
信贷的恶性循环
第三章投机狂热
甘康普瓦大街上的凶杀案
密西西比狂热
约翰劳的传奇人生
血本无归的苏格兰人
法定货币发行在即
创造货币
拯救王室财政
泡沫正在膨胀
一路狂飙的股价
纸币的终结
骗子与先知
投机狂热的简史
第四章像日本一样衰退
不一样的日本
日本经济的特色
怪异的资本主义
日本的繁荣
奇迹的泡沫
自我膨胀
消费狂欢
从信贷膨胀到信贷紧缩
经济奇迹的崩溃
失去的十年
金融丑闻
和日本相似的美国经济
万变不离其宗
无法复原的日本经济
集体幻觉
潜伏的“吸血鬼公司”
中央银行的失败
受惊的美联储
长期缓慢的衰退
第五章格林斯潘的大泡沫
灵活的货币体系
林肯绿币
从下挫到萧条
理性利己主义
黄金和经济自由
格林斯潘的诱惑力
经济史上最大的繁荣
非理性繁荣
拯救者格林斯潘
生产力的骗局
错误的牛市
垃圾债券和不良赌约
高深莫测的好处
最值钱的纸币
卖权神话的破灭
徒劳的降息
失败的远见
第六章非理性的大众
大众的疯狂
群体思维的魔力
空洞的推理
抽象的公共知识
不可靠的理智
接近无知
大众控制
群体思维的目的
破灭的大众神话
普遍信念
美国人的世纪
民主消费资本主义
现代的温和衰退
集体化风险
资本主义遭受的重大冲击
股东国家
第七章即将陷入长期衰退的美国
人口大变动
衰老的西方
老龄化的影响
退休的老年人
婴儿潮一代
消费社会的兴起
繁荣的假象
晚期衰退的资本主义
高位运行的股市
盛大的幻境
即将来临的萧条
不可靠的社会保障
脆弱的养老金计划
医疗开支的膨胀
更多失业者
第八章清算美国的时候到了
低利率的诱饵
节约成了人民公敌
消费者的信心
危险的美元
非同寻常的低迷
日本的衰退
真正的财富和贫困
事实与谎言
滥发的货币
经济死胡同
及时性经济
不堪重负的帝国
通货膨胀的万能药
战争能致富吗？
第九章异常繁荣后的异常衰退
应当得到应得的
道德风险的增大
泡沫之后
悲伤的美元贬值过程
新消费狂欢的危险
十年一次的交易
享受世界末日
书摘插图
第一章过度膨胀的时代
我们这个世界真正的问题不在于这是一个合理的世界，甚至也不在于这是一个不合理的世界；最普遍的问题是这个世界近乎合理，但并不完全台理。生活不是没有逻辑性，然而它却为逻辑学家设了一个个陷阱。它似乎比自身更精确，更有规律；它的精确性是显而易见的，但不精确性也深藏其中；生活的动荡性就在遥遥等待的过程中。
——G•K•切斯特顿
20世纪90年代末期，环球电讯公司的主席盖瑞•温尼克——当时环球电讯公司还只是一个市值470万美元的公司一做了一仁非常了不起的事情。他决定减少和戴维•洛克菲勒观赏艺术画廊、与比尔•克林顿打高尔夫球的时间，甚至减少去洛杉矶附近的马里布海滩度假的时间，而把更多的时间和精力放在学习他所在行业的知识上：他买了一套介绍如何铺设海底光缆的光盘。在光盘中，他学到了他需要的全部知识：原来海底光缆的铺设同舰船或光纤没有任何关系。因此，温尼克要做一项大自然的工作，即优胜劣汰，把钱从笨蛋手里赚过来。事实上，他精通此道。
大家理所当然地认为从事海底光缆行业的温尼克应当非常了解这一行业，他们同样也认为，那些让温尼克赚到钱的华尔街专业人员应当有能力管理巨额资金。要是他们连如何运用资本来赚取利润都不知道，那他们还知道什么呢？而那些给华尔街专业人员投资的人应当也知道他们在做什么。事实却不是这样。
生活的奇迹之一，不是笨蛋的钱很快消失了，而是当初他们是怎么得到那么多钱的。生活总在继续，毫无理由。一个人终将被另一个人所取代一就像巴黎大街上的汽车不断更换，因为这里的停车位可不会永远为你空着。
生活不仅模仿艺术，而且还毫无创意地试图模仿科学。在20世纪的进程中，个简单的想法已经在投资人头脑中根深蒂固，那就是：所有的一切都像机器一运转，特别是在经济领域。如果经济增长得过快了，那么格林斯潘就会提高利，来给经济增长“刹车”；如果经济增长太慢，那么他就降低利率，以“打开流阀”来刺激经济发展。这种机械式的反应就是联邦政府的工作作风，至少过20年间他们就是这么做的。由于很长时间内这一“法则”都有效，所以很多都认为，这就是经济真理。
在《漫步华尔街》一书中，波顿•麦基尔深化了“有效市场假说理论”。他称股票价格的变化是随机的。因此，他建议投资者购买指数，然后长期待在市中。随着时间的过去，市场会不断增长，投资者就能不断获利。根据这种观点，场是良性发展的，是给所有参与者公平分配财富的机械秩序；只要你还在市场，财富就将源源不断地向你涌来。
但事实上，市场并不是机械化的，虽然它看起来像。市场是一个巨大的、有的系统；是一门人文科学，而不是一门硬科学。金融市场是人类经济活动的反；是一个无边无际的、无秩序的系统，是无限复杂、无法控制的大自然的一部。市场不是仁慈的，也不是胸怀宽广的。有人认为市场就像上帝，果真是这样，么它也是《旧约》中的上帝，而不是《新约》中的。
20世纪90年代末期，我们所处的世界是非常棒的。经济繁荣昌盛，每天阳明媚。进步似乎无可避免，无法停止，人们认为以数字形式汇集起来的信息的炸式增长意味着他们掌握了人类不断增加丰富资源的奥秘；计算机和无线电通不断提供给人类更多的信息，并以更低的成本、更快的速度生产出更多商品。类从旧石器时代在低矮黑暗的洞穴中弯着腰、一无所知的猿人发展至今，已经够直起腰来，并且一天比一天接近完美。我们一直被这样告知：人类不可能再以前那样跌倒，因为如今的人类已经是进化的种类，已经可以适应信息时代。们还被告知，一个“崭新的时代”已经到来。
21世纪初期，持续了半个世纪的发展和延续了25年的牛市创造了一场天才的竞赛。在这场竞争中，美国人无疑走在世界的前列：他们的军队战无不胜；他们的货币全世界通用，仿佛真有价值一样。美元是美国最成功的出口商品，每的纯外流量高达1 5亿个单位；美元也是美国最大的利润商品：生产成本不足美分，但是价值却同面额相等。
美国最强的还在于它的经济。美国经济不仅是世界上最强的，也是有史以来强的。20世纪末的最后10年里，美国的经济领导力得到了空前的增强。在许多人的心目中，美国经济的发展不可能戛然而止，而且，成功的趋势也不可避免。大家都相信，美国的领导地位不是周期性的，而是永恒的，并且近乎完美，似乎很难想象进一步的发展。美国的音乐、艺术、电影、民主政治和市场化的资本主义在世界各地都取得了成功。
“美国是全世界唯一一个幸存的人类进步的典范。”布什总统在2002年6月西点军校毕业典礼的讲话中如是说。“美国也有缺点。”托马斯•弗里德曼在《纽约时报》上发表文章说。他还指出，若是没有这些缺点，“好事也不会发生”。
说也奇怪，在这个以硅芯片和互联网域名为代表的黄金时代，没有人能解释为什么信息时代的触角从未越过太平洋延伸到日本。甚至没有人提出过这个问题。没有疑问，这也正是网络繁荣最让人舒服的一个地方。一如市场和个人，社会也是非常复杂的。你越努力地去探询，你就看得越多。事态发展平稳的时候，人们不愿意多问问题，更不愿意过多追究。他们认为自己已经知道世界是如何运转的，并且对世界的现状和解释现状的简单比喻感到满意。
新信息技术将大大推进生产力和增长率的提高，几乎没有人对这一说法表示过怀疑。信息越多，就越能促进发展；看上去就是这么简单。而疑问，就像经济形势一片大好时的冬衣，在复活节过后就该打包了，不到寒冷的秋风吹起，是绝不会拿出来的。
而在2001年9月底，寒流才刚刚开始。纳斯达克综合指数下跌了73％，道琼斯指数下跌了32％。这种衰退的趋势其实早从3月份就开始了。当这些指数下跌四分之一时，有报道称衰退已经结束；但是后来，人们才意识到，整整这一年经济都在衰退。投资者无从得知这一事实，因为他们没有传说中的水晶球，他们像是处于一个被下了诅咒的恶劣天气中。面对这样的局势，只有少部分人开始翻箱倒柜，寻找过冬的大衣和手套。
我们人类是通过类推法来理解事物的。事实上，远在诺亚建造方舟之前，人类就利用类推法，即根据已知的来推断和估计未知来理解这个世界。类比是人类在解释这个世界时唯一可用的工具。举个例子，以前描述熊的速度时，我们只能说熊“跑得像狮子那么快”，或“跑得像巫婆那么快”，因为我们没有办法来精确测量动物的速度。再举个例子，一段时间没有降雨后，农民就很有可能会觉得世界就快跟“大干旱期”一样了。他们当然不可能知道未来将发生什么，但是类推法警告他们要注意保存食物。将一个不理解的事物和一个已经有点理解的事物联系起来并作比较，人类就认为自己已经对这两者都有所了解。就像在我们的想象中，只要格林斯潘拉起杠杆或转动把手，经济就真的能像机器一样运转了。
但令人匪夷所思的是，在20世纪即将结束的这个世界里，历史悠久、从遥远的太平洋彼岸传来的类推法竟然不管用了。世界变了，旧规则和旧经验不适用了，类推法也不起作用了。新时代是“数字的”时代。人们普遍假设：在不久的未来，几乎所有的生命都将数字化；人类将变得更智能、更富有、更高级……直到有一天，变天了。
从先驱到傻瓜
新时代的史书上一定会记上这样一笔：正是罗伯特•梅特卡夫和戈登•摩尔——就像《圣经》中的摩西和亚伦一样——带领大家挣脱旧经济的束缚，进入股票期权和拿铁咖啡的新世界。他们各自创立的定律——梅特卡夫定律和摩尔定律成为20世纪90年代硅谷精英们的生存根本。
梅特卡夫定律描述的是一个众所周知的现象：网络的价值与联网用户数量的平方成正比。想一下电话网络系统，你就能明白了。贝尔电话公司1877年创立时，它的产品基本上没有价值，订户不能给人打电话，因为那时候还没有其他人安装电话。但是3年以后，3万个电话已经进入使用状态。
这个现象催生了一种想法：贝尔公司可以花更多的钱在出售和安装电话机上，因为稍后肯定能赚到钱。最重要的是，要让大家购买贝尔公司的电话机，而不是购买竞争对手的产品。最终，无处不在的贝尔公司的电话服务将最有价值，也最有可能产生利润。
这个想法给互联网商业计划扫清了一切障碍：不要担心利润——只要极力争取市场份额，最终都会赢得利润。几乎没有人注意到这种想法有一个致命弱点：电话网络系统是准自然垄断性质的，因而花大量的钱来铺设电话网络系统是有意义的，因为电话公司可以在很长一段时间内靠专利来获取垄断利润。直到如今贝尔电话公司和它的追随者们还活跃在商场上。但是对亚马逊网站、Globe．com、Webvan．com以及其他上千个创业网站来说，它们都没有专利，连类似于专利的东西都没有。
戈登．摩尔也创建了一条定律，他宣称，集成电路上可容纳的晶体管数目，约每隔18个月便会增加一倍，性能也将提升一倍——后来的事实证明的确如此。这个增长速度让每个人都大吃一惊，也导致互联网投资者的另一个错觉，那就是：计算能力呈指数增长，互联网的商业价值和股票价格也应呈指数增长。但实际上，摩尔定律只适用于计算机处理信息的能力。政府部门则错误地推断摩尔定律也适用于以GDP（国民生产总值）为代表的国家财富的增长上。我们在稍后的章节中会看到，这样的错误结论也导致了生产力和通货膨胀率等测算国家财富的其他方式的失真。
如果说梅特卡夫和摩尔还是《旧约》中的先知，那么乔治•吉尔德就是新时代的救世主了。每一次革命都需要知识分子、煽风点火者、刽子手以及牺牲者。三分之一的幻想、三分之一的愚蠢和三分之一的莫名其妙，这些在吉尔德身上都得到了体现。吉尔德曾经为罗姆尼、洛克菲勒和尼克松等多位名人撰写过演讲稿，并著有多本以博学著称的书，如《财富与贫困》、《企业精神》。数据显示，与其他的作者相比，吉尔德的话被里根总统引用的次数更多。他的著作《微观宇宙》在新技术和企业精神方面的探索上比其他人走得更远，甚至有些人认为他走得太远了。
吉尔德在《福布斯（科技版）》上刊登的文章不只是晦涩难懂，简直是无法理解。但这不妨碍吉尔德是一个天才，也不妨碍他对很多东西的正确看法。吉尔德声名鹊起，成为我们这个时代很多精明的投资者所崇拜的对象。吉尔德被大家推崇备至，甚至有篇文章中竟然把这个“永远脸色苍白、神经质的美国佬”尊崇为“半仙”、“数字时代的圣徒约翰”。但是，吉尔德的确太全神贯注于他的互联网事业中，显得有点疯狂了。
说他显得有点疯狂是有证据的。举个例子，吉尔德说：“我不预测价格。”这太糟糕了。因为，投资者都知道价格很重要。某项技术可能很惊人，拥有这项技术的公司可能是好公司，但是股票只有在合适的价位时，才适合投资。
“聆听技术的声音！”加州理工学院物理学教授卡弗•米德曾经这样建议这位新时代的救世主。吉尔德相信，只要认真聆听，只要耳朵竖得够高，就能听到来自宇宙深处的声音。“购买环球电讯公司的股票！”他坚信他听到了。
一般情况下，吉尔德还不会出手。据报道，他对挑选股票也不是很有兴趣。但是，这位现代通信行业中的奥德修斯忘了堵上自己的耳朵，忘了把自己绑在柱子上，而被环球电讯的塞壬诱惑了，陷入了疯狂……这一点在吉尔德的《通信革命》一书中得到了最充分的体现。在此书中，吉尔德宣称一个新经济已经出现：“基于一个新的、强大的光源——光源本体并不大，点点光辉闪耀着一览无余，就像茫茫宇宙间普罗米修斯手中的火把那样。”直到今天，我们也没弄明白这句话到底是什么意思。关于环球电讯如何用“它那神圣、不断增加的能量、真相以及当代科学和财富的卓越性”带来“一个精神和信仰的新时代”之类的废话也没完没了。作为一只市盈率为一300的股票的投资者，吉尔德被人们认为是傻瓜。尽管如此，2001年6月，乔冶•吉尔德还是一如既往地夸环球电讯，称它的股票是“通信产业中最稳妥的”。
但是，我们似乎忘了——吉尔德是不“预测价格”的啊。因为资金过多而崩溃
盖瑞•温尼克本是德崇证券的一名债券推销员，后来由于一个偶然的机会，才进入海底光缆这一行业。1997年，在完成为AT&T铺设海底电缆的融资后，他预见了宽带的可能性。他的第一根电缆虽然花了整整14个月才铺设完成，但是盈利却非常高。
……
