中国机构投资者研究(资本市场动作文丛)
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品牌: 耿志民
基本信息·出版社：中国人民大学出版社
·页码：399 页
·出版日期：2002年
·ISBN：7300041590
·条形码：9787300041599
·包装版本：1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
·丛书名：资本市场动作文丛
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内容简介《中国机构投资者研究》是第一部系统研究中国机构投资者管理的学术专著。初步构建了中国证券市场非线性动力学分析框架及机构投资者行为模型，创造性地提出非均衡的机构投资者制度结构是引致中国证券市场运行系统进人混沌均衡的内在因素，而这构成了“基金黑幕”的市场条件和制度基础。根据对证券投资基金、社会保障基金等机构投资者发展的制度变迁、运作机制、经济效应和管理决策的深人研究，《中国机构投资者研究》明确指出中国机构投资者监管制度的理性选择是实施谨慎的“再监管”。
作者简介耿志民，男，1967年11月生，河南省鄢陵县人。1995年7月毕业于上海华东师范大学国际商学院，获经济学硕土学位。现任郑州大学商学院金融系副教授。主要从事证券投资、投资基金和国际金融的理论与政策研究，尤其是对机构投资者管理有一定研究。主持完成国家社会科学基金项目、国家教育部人文社会科学研究规划项目等研究课题7项，在海内外重要刊物上公开发表学术论文53篇(全国核心期刊36篇)，出版学术专著5部。
编辑推荐《中国机构投资者研究》从国际资本市场的一体化、机构化和基金化趋势出发，在宏观、微观等不同层面为读者提供了一个关于中国机构投资者管理制度及政策决策的理论框架体系，以及可供选择或参考的技术方案，填补了国内经济理论研究的空白，具有重要的学术价值和现实政策指导意义，有助于中国证券市场的规范发展。
目录
第1篇 中国证券市场系统行为的混沌结构与机构投资者发展的非均衡性
第1章 中国证券市场系统行为的混沌结构与机构投资者发展的非均衡性
第1节 中国证券市场系统行为的结构、混沌均衡与机构投资者
第2节 中国机构投资者发展的非均衡性及其原因
第3节 证券投资基金对中国证券市场稳定发展的影响
第4节 基金治理、利益冲突与“内部人控制”
第2篇 机构投资者的投机行为与庄家特征
第2章 机构投资者行为选择理论
第1节 证券市场有效、信息与投资者的行为偏差
第2节 机构投资者与个人投资者的投机博弈行为模型
第3节 机构投资者之间的市场进入博弈均衡分析
第4节 政府监管博弈的策略选择
第5节 证券交易所监管博弈的纳什均衡
第3章 中国股市机构庄家行为方式与庄股运行特征
第1节 股市庄家与机构投资者
第2节 股市做庄与庄家成本转换
第3节 机构投资者股市做庄的资源条件
第4节 机构投资者股市做庄的流程、操盘方策与庄股特征
第3篇 机构投资者制度效用的比较与市场整合
第4章 证券投资基金运作制度的有效开放
第1节 开放式证券投资基金的制度比较优势
第2节 开放式基金与封闭式基金实际经济效应的比较
第3节 开放式基金与封闭式基金的优势互补
第4节 开放式证券投资基金制度有效运作的条件
第5节 中国开放式证券投资基金发展的现实政策选择
第5章 证券市场国际化与合格的外国机构投资者制度
第1节 加入世界贸易组织对中国证券投资基金业的影响
第2节 证券市场国际化与国际资本投机
第3节 “合格的外国机构投资者制度”与资本安全
第4节 循序渐进发展中外合作投资基金
第6章 稳妥安排养老保险基金进入证券市场
第1节 养老保险基金与证券市场的互动关系
第2节 中国养老保险基金的投资运用问题及进入证券市场的可行性
第3节 养老保险基金的营运体制模式选择与养老金资本化
第4节 养老保险基金的组织管理
第5节 养老保险基金进入证券市场的战略安排
第7章 保险基金与证券市场的对接
第1节 保险基金与证券市场的协同发展
第2节 中国保险资金投资运用的制度供给与现实需求
第3节 保险基金间接进入股市的制度性缺陷
第4节 保险基金直接进入证券市场的条件与设立保险定向基金
第8章 私募基金制度的合理设计
第1节 公募基金与私募基金的制度结构比较
第2节 私募基金的市场效应及与公募基金的比较
第3节 中国私募基金的成长机制
第4节 私募基金合法化对中国证券市场的积极影响
第5节 中国私募基金的设立模式及制度安排
第9章 积极引入竞争性做市商制度与证券商做市
第1节 证券交易平衡机制与NASDAQ多元做市商制度
第2节 NYSE专营商"做市"与证券交易制度创新
第3节 引入做市商制度对中国证券市场稳定发展的重要意义
第4节 中国证券市场引入竞争性做市商制度的政策设计
第10章 商业银行进入证券市场与金融混业经营
第1节 资产专用性与金融体制的结构性选择
第2节 商业银行与证券业混业、分业经营的制度变迁
第3节 中国金融混业、分业经营的制度变迁轨迹
第4节 金融混业经营制度变迁方式的转换
第5节 渐进的混业经营制度安排
第4篇 机构投资者交易工具和市场的创新
第11章 机构投资者交易工具和市场的创新
第1节 构建层次化的股票市场结构体系
第2节 债券市场的市场化制度及结构创新
第3节 股指期货的制度创新与风险控制
第4节 资产证券化的制度安排
第5篇 机构投资者参与公司治理
第12章 机构投资者参与公司治理
第1节 机构股东化与公司治理结构
第2节 国有企业剩余索取权与控制权的统
第3节 中国证券市场特性与机构投资者在公司治理中的作用
第4节 机构投资者公司治理导向投资决策
第6篇 机构投资者的有效监管
第13章 机构投资者的政府监管与信息非对称性
第1节 证券市场失灵与政府管制
第2节 政府失灵与机构投资者监管的规范化
第3节 投资者利益的有效保护与投资者教育
第4节 信息结构与强制性信息披露制度
第14章 对证券商的市场化监管
第1节 证券商的市场准入与分类管理
第2节 证券商经营行为的规范
第3节 对证券商财务责任的监管
第4节 证券发行制度改革与证券商监管
第15章 投资基金监管体系的设计
第1节 投资基金的立法模式
第2节 投资基金监管的组织体系
第3节 投资基金的市场准入
第4节 基金管理公司的监管结构
第5节 投资基金的投资限制
第16章 机构投资者的自律监管
第1节 政府监管与自律组织监管的制度协整
第2节 证券交易所监管机制的确立和发展
第3节 证券商协会的自律监管定位
第4节 证券结算制度的选择与登记结算机构的风险监控
第17章 机构投资者监管的国际合作
第1节 经济全球化与机构投资者监管的国际合作
第2节 国际信息共享与互联网络管理
第3节 协调资本充足性管制
第4节 调和会计标准
第5节 统一的国际清算结算安排与风险管理
第6节 综合性金融集团监管的国际合作
主要参考文献
后记
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序言长期以来，以散户为主的投资者结构一直被认为是中国股市剧烈波动及低效率的主要原因。鉴于此，国务院证券委员会于1997年11月14日颁布了，中国证监会则将超常规、创造性地培育和发展机构投资者作为推进中国证券市场发展的重要政策手段。然而，本被赋予特殊政府资源的证券投资基金行为异化、甚或接连爆出“基金黑幕”，其“羊群行为”及市场流动性失败在一定程度上加剧了股价波动性，造成庄股疯狂跳水及沪深股市大盘的连续大幅下跌。显然，机构投资者这种行为逻辑所产生的股市泡沫化与中国证券市场的规范化、市场化、国际化发展的本质要求之间存在着深刻的矛盾，这从根本上要求我们加强机构投资者管理，实现中国证券市场与机构投资者的互动发展。
本着为科学、正确的机构投资者管理决策提供系统的理论依据的愿望，本书在其6篇17章的内容中就中国机构投资者管理制度及政策决策问题进行了深入研究。
文摘第2节股市做庄与庄家成本转换
机构投资者在股票市场上做庄，除在某些阶段需要四处筹资外，常常要把自己的资金分成两部分：一部分用于低价建仓、直接参与竞局，最后的输赢在一定程度上需要依靠这部分资金；另一部分资金则用于控制股价，使股价朝着有利于自己的方向发展。
控盘及控制股价的主要依据是股价运行的非线性特征：快速集中的大量买卖可以使股价迅速涨跌；而缓慢的买卖即使成交量已经很大，对股价的影响仍然很小。只要市场上股价运行的这种性质继续存在下去，庄家就可以利用这一点来获利，即在建仓和出货时采用缓慢买卖的形式使股价窄幅波动，而在拉升时采用快速、大量买卖的方式使股价迅速上涨，而量上的差别就是庄家的利润来源。股价之所以会有这种运行规律，根据我们在本书第2章的分析，是因为市场上存在大量对行情缺乏分析判断能力的噪声交易者，这些盲目操作的“股民”是股市庄家成功的基础。应该承认，尽管随着个人投资者总体素质的不断提高，机构投资者做庄的难度会越来越大，但机构做庄仍然是必赢的。因为庄家掌握着主动权，而散户在资金、信息、技术、心理等方面永远处于劣势，在对行情的判断上总是处于被动地位。这一因素会永远存在，市场也因此永远会有这种被动性可以被庄家所利用。
毋庸置疑，机构投资者做庄是要付出成本的，不仅需要付出建仓成本、拉升成本、护盘成本、派发成本等，还要支付对上市公司及证券交易所、政府监管部门的“公关费”。特别是控盘资金风险较大，要求股市庄家必须进行成本核算，判断控盘所投入的成本和建仓资金的获利程度。机构投资者做庄控盘虽然不可能通过超越于市场之外的手段去无成本地控制局面，但由于股市中存在一些资源条件及非线性动力学特性可以为机构投资者所开发利用，做庄可以保证控盘成本比建仓获利要低。
后记本书系我主持的国家社会科学基金项目“中国证券市场的制度变迁及国际比较研究”（批准号：OOCJL004）和国家教育部人文社会科学研究规划项目“中国证券市场国际化的经济效应与对策研究”（批准号：99JD790023）的最终成果之一。
从理论上分析，对于一个已经获得初步发展的证券市场来说，它的进一步完善将能够带来一个更为平稳和更具活力的经济金融体系，而这需要一个牢固的投资者基础，并且，这一基础在很大程度上通常由需要长期金融工具的机构投资者构成。国际经验表明，世界经济全球化正使国际资本市场的机构化、基金化趋势不断增强，机构投资者作为一个整体，已经极大地扩展了其经济影响的范围，甚或形成了对资本市场的支配地位，投资者结构、尤其是机构投资者结构因此成为一国资本市场成熟程度和完善水平的重要标志。就我国来说，考虑到机构投资者对于中国证券市场健康发展可能具有的重要战略意义，超常规、创造性地培育和发展机构投资者便成为管理层推进证券市场规范化和市场化的重要政策手段。
