2009上海城市经济与管理发展报告
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作者： 上海财经大学财经研究所城市经济规划研究中心 编
出 版 社： 上海财经大学出版社
出版时间： 2009-5-1字数：版次： 1页数： 448印刷时间：开本： 16开印次：纸张：I S B N ： 9787564205058包装： 平装内容简介
本报告以“上海国际金融中心建设：战略与路径”为主题，全方位、多角度、多层次地探讨了上海构建国际金融中心面临的战略与路径。内容涵盖国际金融中心演化与上海的战略选择、国际金融中心制度建设的国际经验、上海国际金融中心建设的政策环境与政策设计、银行业中间业务拓展与上海国际金融中心建设、外资银行发展与上海国际金融中心建设、上海资本市场发展与国际金融中心建设、新形势下上海保险业发展思考、打造上海私募股权中心等方面的内容。本报告的研究模式是“实地调研——数据处理——统计分析——经济分析——政策建议”。本报告从经济管理角度研究世博会对上海城市经济可持续发展的影响，具有经济性、即时性、应用性的特点。
目录
前言
第一章 国际金融中心演化与上海的战略选择
一、国际金融中心的功能及分类
二、国际金融中心的形成机理
三、政府在国际金融中心中作用的回顾
四、国际金融中心形成的机理
五、亚洲美元中心——新加坡
六、伦敦国际金融中心
七、上海的战略选择
第二章 国际金融中心制度建设的国际经验
一、国际金融中心制度建设——伦敦
二、国际金融中心制度建设——纽约
三、国际金融中心制度建设——东京
第三章 上海国际金融中心建设的政策环境与政策设计
一、上海国际金融中心建设的国家政策环境
二、《上海国际金融中心建设“十一五”规划》要点及分析
三、《上海市国际金融中心建设条例》的设计及国际经验比较
第四章 银行业中问业务拓展与上海金融中心建设
一、银行业务结构转型趋势及特点
二、银行业中间业务发展现状分析
三、发展上海中间业务的政策环境
四、发展上海银行业中间业务的政策建议
第五章 外资银行发展与上海国际金融中心建设
一、关于外资银行的相关研究
二、国际金融中心外资银行的发展现状
三、外资银行在中国的发展历史和现状
四、外资银行在上海发展的历史、现状和战略
五、上海外资银行的主要业务及竞争合作
六、上海在吸引外资银行发展方面的有利条件和存在的不足
七、上海外资银行未来的发展趋势
第六章 上海资本市场发展与国际金融中心建设
一、资本市场深化与上海国际金融中心建设
二、上海资本市场2007年发展情况
三、上海资本市场发展存在的问题和不足
四、上海发展资本市场的措施及建议
第七章 保险资源集聚与上海国际金融中心建设
一、人民币升值的两种结果
二、上海社会的老龄化趋势与保险业的发展
三、金融危机对保险业的影响
四、上海寿险业发展的对策
五、上海保险资产管理机构集聚的对策
第八章 人民币私募股权与浦东私募股权投资中心建设
一、为私募股权投资正名
二、国际私募股权投资的规模与现状
三、中国私募股权投资的兴起与发展
四、私募股权投资的经济分析
五、私募股权的投资机制
六、人民币私募股权投资与区域股权投资竞争
七、十字路口的浦东：投资驱动还是创新驱动
八、以资本创新促进浦东科技创新
书摘插图
第一章国际金融中心演化与上海的战略选择
国际金融中心的形成是一个演变进化的过程，是在外部环境变化和内部结构调整的交互作用中随着时间的推移不断演变进化，具有随机性和规律性相结合的特点。在演进过程中，政府作为惟一的可控因素发挥着关键性作用，主要体现在：既可以抓住特定的历史契机，通过创立“启动机制”来使自己获得“先发优势”，在演化初期就将经济系统调校到绩优的状态；也可以强化“复制动态”机制，保证经济系统在其后的长期演化过程中更稳定地收敛于高效率的均衡状态；还可以帮助经济系统跃出低效率的“闭锁”状态，进入一个新的组织结构，并确保其后朝着良性循环的轨迹不断发展。20世纪60年代的新加坡和80年代的伦敦正是政府成功干预的典范，而关键就在于找准发展定位，并进而设计出合理的发展战略。
国际金融中心演进过程中政府作用的演化经济学分析，对上海建设国际金融中心工作具有强烈的政策意义。目前，上海市政府已经提出“依托上海完善的金融市场体系，使上海首先成为投资、交易、开发人民币金融产品的中心，并伴随着人民币国际化程度的不断提高和国际影响力的不断增强，逐步发展成为区域性国际金融中心之一”的构想。应当说，这一构想尽管在如何建设国际金融中心问题上有了较为明确的思路，但还是没有真正解答上海建设国际金融中心时面临的核心问题，即上海能够实现国际金融中心目标的关键优势在哪里。
作为国内金融中心，并不理所当然就能成为国际金融中心，尤其是重要的国际金融中心。日本的经济在20世纪70年代后就已经相当发达，经济总量仅次于美国，以日元为面值货币的金融资产也极为庞大，但是，作为当然的日元金融产品中心的东京却在很长时间内并未成为国际金融中心，直到今天，作为国际金融中心的影响力也小于经济规模和金融总量大大低于日本、中国香港与新加坡。因此，在上海建设人民币金融产品中心时，对于一个后起的以建设国际金融中心为目标的城市来说，寻找自己独特的潜在竞争优势非常关键。简单地立足于规范发展现有市场，是否就能自然地创立出一个人民币金融产品交易中心乃至国际金融中心呢?在我们看来，如果不能找到上海的关键优势所在，不能找到能够吸引国内外金融机构来到上海的充足理由，不能找到政府在政策上能够予以配合的突破口，那么，在现代电子交易网络非常发达的情况下，金融中心发展中所具有的“聚集效应”与“路径依赖效应”，将使得后来者很难通过政策优惠来吸引金融机构进驻，以创立新的市场。上海在前几年曾经努力推出离岸金融市场，但效果并不理想，这就是一个例证。
因此，上海建设国际金融中心工作必然在很大程度上取决于政府是否能发挥关键性的推动力，是否能够找准上海的独特定位，从而通过政策措施创立有效的“启动机制”与“复制动态机制”。从这个意义上说，上海能否成为国际金融中心，取决于如何定位，进而根据这一定位从国家战略的角度考虑适时给予上海国际金融中心建设以关键的支持，从而使得这一进程获得一个充分的启动机制，并且在此基础上自我强化、良性循环，在逐步演化中最终成为一个国际金融中心。
政府在国际金融中心动态演化过程中发挥着极为重要的作用，非常值得研究，对于上海建设国际金融中心战略尤其如此。
一、国际金融中心的功能及分类
密歇根大学的Gunter Dufey教授和哥伦比亚大学的Ian H.Giddy教授为了更加明确国际金融中心的概念，根据功能将其分为三类：第一类是净输出资金的传统意义上的资金中心（traditional capital exports），通过金融机构或有组织的金融市场向外国借款者提供融资，所以，该类型的金融中心净输出资金；第二类是国际金融服务中心（international entrepot financial services），为国内外居民及机构投资者提供各种各样的金融服务，如资金清算、借贷等，这种金融中心无须净输出资金；第三类是离岸金融中心（off shore banking centers），在这里离岸业务和国内业务完全分隔开来，离岸业务不受所在地政策限制，专门为外国投资者与资金需求者提供资金融通。
Dufey和Giddy搜集了大量翔实可靠的数据，对伦敦、纽约、东京、新加坡、香港、卢森堡等金融中心进行了分析比较。他们主要关注国际金融服务中心和离岸金融中心的异同。他们认为，国际金融服务中心既要通过一定的规章制度为投资者提供保护措施，也要给予金融机构自由开展业务的权利；其建立需要四个前提条件，即稳定的政治经济环境、训练有素的从业人员、发达的通信业及成熟的相关服务业、友善宽松的政策环境，这四个条件缺一不可。相对而言，离岸金融中心的要求便没有这么苛刻。地方政府完全可以通过放松管制或税收优惠来吸引资金及机构入驻，使本地发展为离岸金融中心。这就不难解释为何近年来涌现出许多离岸金融中心，如加勒比海沿岸各国、新加坡、中国香港等地，它们中很多甚至不具备完善的国内金融市场。
Howard Curtis Reed在《国际金融中心的重要作用》（1981）一书中，对国际金融中心理论作了最为深入的分析。Reed从外国直接投资理论人手，对外国直接投资理论作了简单叙述。工业企业进行海外直接投资是出于以下几个方面的考虑：争夺市场份额以保持全球性战略地位，寻求利润增长点以满足内部资金需求，渴望进入更为完善的市场，追求两地利差，规避外汇风险，资产保值，通过广设分支机构来更好地获得市场信息，提高经营效率，等等。Reed认为，以往的文献都是从产业组织理论角度来论述外国直接投资的成因，忽略了国际金融中心在直接投资中所起的作用。
Reed假设，工业企业均在股票市场上市，面向公众进行融资；而且企业发行债券，在二级市场上进行流通。企业具有双重经营目标：不仅要努力降低生产成本、提高利润、在产品市场上保持竞争力，还要保证其在资本市场上的稳定地位，以较低的成本筹集所需资金。企业在决定产品结构、产业布局、资本结构、组织架构等经营策略时，都要考虑到这些行为对企业资产价值的影响。而企业在资本市场上的排名，随着金融机构（或金融市场）对其所发行证券的估值变动而变动。换句话说，集中了众多的金融机构的国际金融中心，与工商企业的经营行为有着千丝万缕的联系。另一方面，企业依赖国际金融中心发达的通讯网络和广泛的信息来源，来及时把握对外投资机会。总之，国际金融中心的作用是通过与工商企业的紧密联系而体现出来的。
通过以上论述，Reed自然地将研究重点从外国直接投资过渡到国际金融中心。他首先考察的是金融中心的定义及衡量标准。传统意义上的国际金融中心是集金融、通信、管理为一身的跨国中心，为金融机构提供交易环境及交易机制，动态地对各国企业的经营行为进行评估。因此，国际金融中心的影响力取决于入驻银行或其他金融机构的数目及规模，这些金融机构的资产管理能力以及该中心与其他金融中心的关系网络等。Reed搜集了1980～1990年最主要的80个金融中心的16个参数，给出了他自己对国际金融中心的定义。他认为现代意义上的国际金融中心应该具有以下特点：所在国货币被广泛用于国际贸易及资本交易，金融基础设施完善，具有管理全球资产的能力。
Reed进一步运用了识别分析方法将国际金融中心的衡量标准分为三类：一是国际清算能力。国际货币清算能力反映了所在地货币的世界影响力。同时，清算能力强弱也决定了本地能否吸引金融机构驻，以及金融机构在本地开展业务的规模及品种。二是全球资产管理能力。一个完善的国际金融中心应该能够为投资者提供良好的流动性及高额的回报，从而能够吸引大量外国资金，并用于全球范围内的资产组合配置。三是发达的通信技术及广泛的信息网络。这不仅决定了该中心能否及时获得所需信息，也决定了该中心对世界经济的影响力大小。
根据这三大类16项标准，Reed将现有国际金融中心分为三大类五个级别（参见图1-1）。按照其实力强弱（由弱到强）分为三大类：第一类是东道国国际金融中心（host international financial centers），主要通过“大量吸引外国金融机构人驻”，来扩大服务范围、增加服务品种、提高服务水平；第二类是国际金融中心（international financial centers），通过“吸引势力雄厚的大型跨国银行或金融机构入驻，来增强其国际影响力”；第三类是跨国金融中心（supra—national financial centers），一般为“直接投资资金的净输出国，同时聚集了大量的跨国公司，为其管理资产，并积累经验成为全球资产管理中心”。按照国际金融中心的服务范围，又将其分为五大级别：省市一级的金融中心、国内地区性金融中心、全国的金融中心、区域性国际金融中心、世界性金融中心。实际上，这三大类五个级别既可以是某个国际金融中心发展的不同历史阶段，也可以是世界上同时存在的金融中心的不同级别。
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书摘与插图
