每股发行价1.5-2.27港元,募集资金最多1.646亿港元
志高空调多年上市路终成正果。本报记者卢慧明摄
志高空调多年上市路终成正果。本周一,志高控股有限公司在香港举行上市路演,宣布将向全球发行股票并且在香港联交所主板上市。
根据计划,志高6月30日-7月6日在香港正式招股,预计将在7月13日正式登陆香港联交所。志高公司提供给本报的资料则显示,其在联交所将发行的总股本为7250万股(其中90%为配售,10%为公开发售),初步确定的发行价在1.5-2.27港元。这意味着志高上市预计募集的资金在1.088亿-1.646亿港元。
虽然在金融风暴冲击下,志高香港上市的融资规模与此前计划10亿港元左右的融资规模相比,出现了很大的缩水。但是,对于志高这家目前南海规模最大的民营企业来说,完成上市对于其未来发展无疑意义重大。
李兴浩68.48%股权绝对控股
志高在香港上市的股票代号为0449,除了法国巴黎融资(亚太)有限公司作为全球发售独家保荐人外,第一上海证券有限公司及新鸿基国际有限公司为其联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。
根据志高6月29日公布的上市详情,公司计划发行7250万股新股,其中90%国际配售,10%公开发售；招股价在1.5港元至2.27港元,集资最多1.646亿港元,以中位数1.885港元计算,集资净额约9380万港元,不足1亿港元,比2008年计划的约10亿港元左右的集资额缩水了约90%。
据悉,如果上市成功,包括公司副总裁郑祖义、胡正富等在内的众多高管都将上市公司中拥有股份,而志高李兴浩在上市公司里的职务将是主席兼行政总裁,他将透过志高集团持有上市公司68.48%股权,为第一大股东,拥有绝对控股的地位。
据志高招股书介绍,集资所得约5630万港元用作扩展生产商用空调产品产能,约2810港元用作宣传及营销活动,余额用作营运资金。
集资额大幅缩水
志高此次预计融资的最高1.646亿港元规模与其一年前的计划已经难以相提并论。据悉,志高赴港上市其实早在2008年7月份就已经获得了批准,当时甚至已经定了上市时间,但后来突如其来的金融风暴却让志高不得不刹住了即将到终点的上市步伐。
香港资本市场2009年以来的回暖让志高的上市步伐重新启动。然而此时其所在的空调行业的整体情况已在一年间发生了很大变化。2008年下半年经济出现衰退,同时中国出现异常寒冷天气,对中国空调销售额构成不利影响。统计数字显示,截至2009年5月的前10个月中,家用空调行业的生产量只有4296万台,而去年同期空调的生产量达到了6150万台。另外,空调业无论内销还是出口都出现了30%以上的下降。空调行业的深度调整让空调企业的市场估值和业绩出现缩水。2008年行业排名第二的美的电器每股盈利从2007年的0.95元下降到0.55元,并且在2009年第一季度继续同比下降超过32.34%,其股价也比顶峰时期缩水了一半以上。
同时,原材料成本上涨导致销货成本增加,根据志高公布的招股书,虽然近三年来志高营业额连续三年保持增长,但2008年其盈利仅为0.95亿,较2007年大幅减少74%。而且,2008年期内志高在使用衍生金融产品方面也亏损8400万元,目前仍持有名义总额约为13.4亿元的未完成外汇远期合约,另外还有一份将于今年9月到期的铜掉期合同。
空调行业的冷暖,以及自身的经营现状,直接影响着志高的融资规模。最终,志高不得不将发行价格进行了调整,并且缩小了新股发行的规模,确定将发行7250万股,融资规模也压缩到1.0875亿-1.64575亿港元。
有证券分析师认为,香港资本市场一直以来对内地的消费电子企业都不看好,相对于目前每年净利润超过2亿港元的海尔电器,志高的盈利能力是偏低的,而海尔电器目前的股价也只有1.25港元左右,因此志高股票1.5-2.27港元的定价已经偏高了。
觊觎“老三”之位
“公司到香港上市,主要看整个时机是否成熟,因为上市并不是目的,做好企业才是目的。”李兴浩此前一直强调,“上市是把企业做强做大的工具,所以时机成熟就一定会完成上市。”
对于志高上市后的计划,志高公司对外表示,“集团可借此进入国际资本市场,为集团提供更多融资渠道,增加集团知名度。”志高方面还认为,相比于国内销售量位居前列的其他品牌,志高目前拥有非常好的优势,“志高凭借最近一系列有利志高的国家政策,包括‘家电下乡’、‘以旧换新’、‘出口退税’与‘节能惠民工程’的补贴政策中,其一级能效空调产品的中标数目达到112个,占所有中标项目的34%,远远超越其他空调品牌。”
事实上,目前空调行业前三甲分别是格力、美的和海尔,格力、美的全年销售量均在1500万台左右,排名第三的海尔则维持在500万台规模,而志高目前虽然处于全国第四的位置,但其2009年空调销售有望达到400万台,很有可能超越海尔。
此外,对于志高空调来说,空调行业越来越集中的态势才是最具挑战性的,即格力、美的“双寡头”格局。产业在线的数据显示,在2009年的前10个月中,格力以742万套的内销数量占了39.96%的市场份额,美的占有率也达到26.77%,空调两强的占有率已超过2/3。相比之下,位于第三位的海尔的占有率则下降到8.92%,而志高的占有率更是不到7%。
显然,空调行业“强者恒强”的势头越来越明显,这对处于二线阵营的志高来说极具挑战,上市解决了资金问题后,志高有望在“坐四争三”的局面中有所作为。而志高公司则在向本报发来的文字材料中表示,志高在能效产品中标方面的优异成绩体现了志高的优势,让管理层对其未来发展更加充满信心。
(责任编辑：GH)